投資高潮下有隱患

　　SEMI于6月1日公布全球半導(dǎo)體投資的報(bào)告，之前曾預(yù)測(cè)2010年增長(zhǎng)60%，而如今已修正為增長(zhǎng)117%，從2009年的163億美元，到2010年的355億美元(把分立器件的投資計(jì)在內(nèi))，如扣除分立器件為335億美元，增長(zhǎng)115.7%。

　　誰(shuí)在積極擴(kuò)充產(chǎn)能

　　去年全球半導(dǎo)體業(yè)處于減投資時(shí)期，今年產(chǎn)業(yè)受需求增長(zhǎng)及價(jià)格上升的雙重夾攻的影響，許多公司宣布積極的擴(kuò)張策略，所以在2010年投資中有部分仍是為技術(shù)升級(jí)，但也有許多為了擴(kuò)充產(chǎn)能。

　　如果依類(lèi)別看，全球代工與2009年相比，其2010年安裝產(chǎn)能增長(zhǎng)達(dá)13%，及2011年又有一個(gè)11%的增長(zhǎng)。而在存儲(chǔ)器部分，在2009年呈現(xiàn)安裝產(chǎn)能有8%以上的減少，而在今年呈現(xiàn)恢復(fù)性的增長(zhǎng)，如與2009年相比今年安裝產(chǎn)能有9%的增長(zhǎng)，及2011年還有一個(gè)8%的增長(zhǎng)。對(duì)于邏輯和模擬電路，2010年產(chǎn)能有5%的增長(zhǎng)。

　　回到2009年9月時(shí)，僅只有6家公司的投資在2010年超過(guò)10億美元，而到09年11月時(shí)首先存儲(chǔ)器廠(chǎng)Hynix加入之后，存儲(chǔ)器廠(chǎng)日本Elpida與臺(tái)灣的合資廠(chǎng)Rexchip也宣布加入，因此有9家公司進(jìn)入10億美元投資俱樂(lè)部，它們的總計(jì)投資達(dá)260億美元，相當(dāng)于全球于2010總投資的75%。其中三星依75.6億美元為第一，臺(tái)積電依46.8億美元居第二及英特爾依36.4億美元居第三。總計(jì)超過(guò)10億美元的有9家，如Samsung、TSMC、Intel、GlobalFoundries、Toshiba/Sandisk、Hynix、Inotera、UMC及Elpida/Rexchip(9.5億美元)。

　　隱患

　　市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)依供需為依據(jù)，即由市場(chǎng)的變化來(lái)決定投資，因?yàn)槊恳还P投資要考慮回報(bào)率，否則無(wú)法向董事會(huì)交待。然而市場(chǎng)又是千變?nèi)f化，如半導(dǎo)體市場(chǎng)，通常預(yù)測(cè)一年內(nèi)還有點(diǎn)依據(jù)，超過(guò)兩年以上是很難的事。在特殊時(shí)期可能連3個(gè)月也測(cè)不準(zhǔn)，如09年半導(dǎo)體市場(chǎng)，分析公司對(duì)于它的銷(xiāo)售額修正達(dá)7次之多，今年初以來(lái)，Gartner與iSuppli等已經(jīng)修正了兩次。

　　歷史上的教訓(xùn)還歷歷在目，如2005到2007年期間的存儲(chǔ)器又一輪投資高潮，導(dǎo)致從07年Q4起至09年Q2，長(zhǎng)達(dá)7個(gè)季度的存儲(chǔ)器黑色周期，除三星之外，所有存儲(chǔ)器廠(chǎng)呈現(xiàn)連續(xù)虧損，原因是供過(guò)于求。后來(lái)眾多廠(chǎng)商共同呼吁減少產(chǎn)能，改善供需關(guān)系，存儲(chǔ)器的價(jià)格才逐步回升，如今的存儲(chǔ)器廠(chǎng)似乎己忘掉那段記憶，又開(kāi)始新一輪的投資競(jìng)賽。

　　在代工領(lǐng)域中，Global Foundries的興起，掀起千層浪。原本臺(tái)灣的雙雄霸占也相安無(wú)事。然而作為新進(jìn)者，仗資金充裕，Global foundries要表現(xiàn)自已。近期它的擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作不斷，使代工業(yè)中誰(shuí)也無(wú)法安寧，面臨著都是兩難的決擇。如不跟進(jìn)投資，等于馬上退出舞臺(tái)，然而跟進(jìn)投資，有個(gè)能力問(wèn)題，也未必一定成功。所以只要入了門(mén)，沒(méi)有后退的余地。

　　業(yè)界在談?wù)撐磥?lái)隱患時(shí)說(shuō)了這樣一些依據(jù)，由于當(dāng)前市場(chǎng)需求上升，而09年總體上產(chǎn)能是下降，因而造成有雙重訂單問(wèn)題，即為了保險(xiǎn)把一個(gè)訂單同時(shí)下給兩個(gè)供應(yīng)商，這樣最終必然有一家供應(yīng)商受到傷害。所以這樣的事實(shí)會(huì)對(duì)市場(chǎng)引起震蕩(必須數(shù)量級(jí)大到一定程度)。

　　另一種說(shuō)法是芯片制造商的產(chǎn)能增加需要時(shí)間，包括設(shè)備制造商的供貨周期，因此目前這種突然的大投資行動(dòng)，從產(chǎn)業(yè)中反映出來(lái)要等到2011或者2012年。所謂產(chǎn)業(yè)的周期性越來(lái)越明朗化。

　　雖然現(xiàn)在的基調(diào)是2010年全球半導(dǎo)體業(yè)增長(zhǎng)20%，代工業(yè)增長(zhǎng)30%及存儲(chǔ)器業(yè)增長(zhǎng)60%。然而對(duì)于下半年的半導(dǎo)體業(yè)，比較接近一致的看法，主要受全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，可能不如上半年那么樂(lè)觀(guān)。如近期歐元區(qū)，希臘，西班牙的危機(jī)，美國(guó)的失業(yè)率居高不下等都會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)打上問(wèn)號(hào)，因?yàn)榫用袷种袥](méi)有足夠的錢(qián)怎么可能來(lái)購(gòu)買(mǎi)電子產(chǎn)品。因此，關(guān)鍵看未來(lái)終端電子產(chǎn)品市場(chǎng)，如計(jì)算機(jī)、手機(jī)、電視等新的應(yīng)用能否吸引老百姓的眼球及老百姓的消費(fèi)能力。

　　正如Global Foundries(GF)的CEO Doug Grose告訴彭博Bloomberg所言，形勢(shì)對(duì)于GF是嚴(yán)峻的，但是GF別無(wú)選擇。全球代工僅只是少數(shù)人能玩得起的場(chǎng)所，對(duì)于誰(shuí)都是困難的選擇，但是GF是其中之一。

　　盡管每家都在預(yù)測(cè)，及作判斷與決策，很難馬上說(shuō)個(gè)“對(duì)與錯(cuò)”，但是古語(yǔ)言：“人無(wú)遠(yuǎn)慮，必有近憂(yōu)”。尤其在歡呼的時(shí)刻，更要冷靜，再冷靜，才是理性的。