管理層分崩離析 吳鷹遲早離開UT斯達康？

流言總是纏上大起大落的公司。對這一點，UT斯達康（Nasdaq：UTSI）可謂有切膚之痛。 

　　在經(jīng)歷了2005年的動蕩與流言不斷之后，2006年，這家公司的開局似乎更為尷尬。先是在2月初發(fā)布的截至2005年12月31日的2005財年第四季度財報中，顯示這家公司Q4（第四季度）凈虧損2060萬美元，連續(xù)三個季度虧損，而在2005年以前，UT斯達康曾創(chuàng)造過連續(xù)17個季度打破華爾街預(yù)期的財務(wù)奇跡。 

　　財報公布當日，UT斯達康股價即下跌0.22美元。 

　　緊接著在3月，被炒得沸沸揚揚的北京網(wǎng)通IPTV項目終于落單，中興通訊和上海貝爾阿爾卡特成為最后的贏家，據(jù)稱這兩家將為北京網(wǎng)通提供總?cè)萘吭?萬線以上的IPTV設(shè)備。而一直對這一項目寄予極大期望的UT斯達康則顆粒無收。這對于全力押寶IPTV的UT斯達康來說是一個不小的打擊。 

　　幾乎與此同時，這家公司陷入第二次“摘牌”風波。而伴隨著種種不利的消息，關(guān)于CEO吳鷹將離開公司的傳言也在公司內(nèi)部不脛而走。 

　　“摘牌”乃是誤傳   

　　據(jù)外電報道，美國東部時間3月22日，UT斯達康(Nasdaq: UTSI)宣布，已于3月20日收到了納斯達克股票市場的預(yù)警通知。該通知稱，由于該公司還沒有提交其截至2005年12月31日的年度財報(2005年10-K表)，故違反了納斯達克股票市場《市場規(guī)則》(Marketplace Rule) 第 4310(c)(14) 條的要求。通知還表示，除非UT斯達康要求舉行聽證會，否則將根據(jù)規(guī)定，將該公司股票于2006年3月29日從納斯達克摘牌。 

　　該通知指出，除非UT斯達康根據(jù)《市場規(guī)則》要求舉行聽證會，否則將根據(jù)相關(guān)規(guī)定于2006年3月29日將UT斯達康股票摘牌。據(jù)悉，UT斯達康希望在納斯達克上市資格委員會（NLQP）評估該通知之前舉行一次聽證會。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，申請舉行聽證會可以暫時確保股票不被摘牌。但NLQP也不能保證UT斯達康繼續(xù)掛牌。 

　　據(jù)了解，UT斯達康此前在美國東部時間3月16日發(fā)布公告，稱將會推遲提交截至2005年12月31日的2005財年財報。據(jù)稱，延遲遞交2005年財報的原因是因為需要更多的時間來完成下列兩項任務(wù)： 

　?。?）公司審計委員會尚未完成對包括一家印度客戶在內(nèi)的幾筆交易的營收統(tǒng)計；（2）準備2005年財務(wù)報表，并按照沙賓法案( Sarbanes-Oxley Act of 2002 )第404節(jié)要求，評估公司對財務(wù)報告的內(nèi)部控制情況。業(yè)內(nèi)一度猜測UT斯達康此次推遲年報和其上年度業(yè)績欠佳相關(guān)，但UT斯達康方面否定了這種說法，強調(diào)這是“兩碼事”，問題出在財報程序而不是財報業(yè)績上。UT斯達康并預(yù)計于今年4月30日遞交最終的2005財報結(jié)果。 

　　據(jù)了解，被警告之后，UT斯達康已經(jīng)向納斯達克要求舉行聽證會。UT斯達康中國區(qū)總裁吳鷹也已經(jīng)做好去美國的準備，避免公司因摘牌而退市。但一位分析人士表示，UT斯達康退市的可能性極小，“如果財報本身存在虛假和違規(guī)現(xiàn)象，才會被摘牌，比如2001年的網(wǎng)易?！?nbsp;

　　UT斯達康市場部經(jīng)理李兢也對記者表示，此次的摘牌風波其實是一個誤傳，“3月29日并非媒體所說的是摘牌的日期，而通知只是要求我們在這個日期之前提交聽證申請。這是一個例行程序。” 

　　目前，UT斯達康已經(jīng)在限定時間內(nèi)提出了聽證會申請，暫時逃過了“停牌”之劫。但對UT斯達康而言，這已不是第一次遭遇這種情況。2005年4月7日，UT斯達康同樣因為沒有準時提交年報，被納斯達克警告。直到4月15日，最后通過聽證會程序而化解風波。連續(xù)兩年的“摘牌”風波幾乎已成為一場鬧劇，無論是否無心之失，UT斯達康利潤的大幅下滑已是不爭的事實。另一方面，據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，盡管收到納市的摘牌通知是時有發(fā)生的事，但是摘牌通知導(dǎo)致真正被摘牌的可能性也很大，而且無論如何，對接到通知的企業(yè)而言，股價和聲譽都會受到不小的影響。 

　　IPTV難負重振大任 

　　2005年是UT斯達康的巨虧之年。從2005年第二季度開始，這家公司的銷售額開始逐季下滑，到第三季度，該公司虧損高達4.027億美元，第四季度凈虧損為2060萬美元。最終，UT斯達康2005年營收共計29.456億美元，虧損達4.6億美元，比上年同期下降了626.7%。伴隨不盡如人意的報表而來的是股價的持續(xù)下跌。據(jù)了解，在納斯達克股票市場發(fā)出預(yù)警通知的當日，UT斯達康在納斯達克盤后交易中下跌0.33美元，跌幅達5.38%。事實上，該公司股價在近幾個月里一直處于下降通道當中。對比當年最高股價曾達到91.88美元的風光時刻，目前股價僅在6美元左右徘徊，跌幅已經(jīng)超過了90%。不過，華爾街許多投資機構(gòu)并未因其業(yè)績的下降而調(diào)低其股票評級。一位分析人士表示，“如果UT斯達康能轉(zhuǎn)型成功，逢低吸入的投資者自然能賺得盆滿缽滿?！?nbsp;

　　不過，這家公司的轉(zhuǎn)型之路看起來并不順利。 

　　諾盛分析師韓小冰認為，UT斯達康的轉(zhuǎn)型不能說是成功的。一度想通吃通信整個產(chǎn)業(yè)鏈的UT斯達康曾將3G作為小靈通之后的重頭戲，并一直押寶在WCDMA上。據(jù)一位UT斯達康內(nèi)部人士稱，公司在WCDMA研發(fā)上的投入高達十幾億，但其創(chuàng)造的收入?yún)s幾乎可以忽略。而早在去年年初，UT斯達康的總裁兼CEO吳鷹就宣布將進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，將IPTV、小靈通和手機作為今后的三大業(yè)務(wù)重點，其中IPTV(交互式網(wǎng)絡(luò)電視)是“重中之重”。之后，UT斯達康在全球范圍內(nèi)裁員重組，更在去年10月啟用新的標識，以深紫色的圖形和文字替換掉了以前以小靈通為主的標識。業(yè)界普遍認為，這是UT斯達康想通過換標來表達重新定位的決心。但事實上，UT斯達康投入巨資的IPTV業(yè)務(wù)卻遲遲未能開花結(jié)果，IPTV畢竟不是小靈通，政府在政策上的搖擺讓UT斯達康舉步維艱。一年之后，UT斯達康的轉(zhuǎn)型開始出現(xiàn)“青黃不接”。一方面是小靈通贏利能力持續(xù)下降。據(jù)了解，目前小靈通業(yè)務(wù)在UT斯達康全部業(yè)務(wù)收入中的份額已僅占三分之一左右，但這項傳統(tǒng)業(yè)務(wù)依然是它利潤的重要支柱；另一方面，新興的創(chuàng)新業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)雖然收入上升，卻還不足以超越小靈通。IPTV所能獲得的收入更是難以成為新的利潤源。 

　　一位分析人士表示，在IPTV領(lǐng)域UT斯達康確實屬于第一集團，是一家一流供應(yīng)商，但是國內(nèi)外有十幾家知名企業(yè)都在覬覦這一領(lǐng)域，大家起步時間、技術(shù)水平、資金投入都差不多，UT斯達康很難以此形成自己的核心競爭力。事實上，從UT斯達康在中國推廣IPTV不到兩年的時間里，環(huán)境發(fā)生了很大變化。“目前，有關(guān)IPTV的政策還不明朗，仍然是個高風險的行業(yè)。即使此次UT斯達康押對了IPTV，它也很難達到其在小靈通行業(yè)中的那種絕對優(yōu)勢。”