LED投資告別“爭上游”

　　2012年一季度中國LED產(chǎn)業(yè)規(guī)劃投資額達141億元，同比下降60%，環(huán)比下降70%。種種跡象表明，目前無論是VC/PE(風險投資/私募股權(quán)投資)基金還是產(chǎn)業(yè)資本對LED產(chǎn)業(yè)的投資腳步正在放緩。

　　GILI高級分析師余彬指出，今年一季度LED產(chǎn)業(yè)投資總額創(chuàng)出自2010年以來的新低，相比2010年一季度縮水492億元。從細分領(lǐng)域來看，LED照明應(yīng)用領(lǐng)域成為投資主流，從投資規(guī)模來看，占到整體投資額的49%。

　　目前就投資而言，資本對于LED產(chǎn)業(yè)投資的最高溫時期已經(jīng)過去。盡管2010年LED產(chǎn)業(yè)投資事件案例數(shù)及投資金額均創(chuàng)歷年新高，相關(guān)投資賺足資本眼球，但這種熱況在2012年恐怕難以持續(xù)。

　　考慮到二級市場對LED相關(guān)上市公司信心不足，加之產(chǎn)業(yè)內(nèi)確實涌現(xiàn)出一些魚龍混雜的現(xiàn)象，未來資本對于LED的投資將更趨慎重，投資將逐漸從跑馬圈地時代的瘋狂趨于理性。LED企業(yè)只依靠單一的盈利模式將岌岌可危，未來需要更積極地參與到產(chǎn)業(yè)鏈資源整合中。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍預計，2012年中國LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展可能已經(jīng)進入盤整期，預測市場會出現(xiàn)一定的結(jié)構(gòu)調(diào)整。但未來隨著LED照明應(yīng)用滲透率不斷攀升，預測仍會有越來越多的投資機構(gòu)或者產(chǎn)業(yè)資本參與到LED產(chǎn)業(yè)投資中。

　　對于未來的投資熱點范疇，高工LED產(chǎn)業(yè)研究所認為，2012年具備獨特生產(chǎn)工藝的上中游研發(fā)類、“輕”資產(chǎn)模式的照明解決方案設(shè)計類、特殊材料或配件研發(fā)制造類等LED企業(yè)可能將不同程度地獲得資本的青睞。

　　隨著LED終端應(yīng)用市場需求的逐步釋放，LED產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展將步入整合期，并不會因為投資熱情的降低而倒退或者萎縮。

　　GILI認為，經(jīng)過了一季度的產(chǎn)業(yè)投資低谷之后，預測二季度投資規(guī)模將有所增長。如果二季度LED企業(yè)再次出現(xiàn)密集IPO的話，今年下半年的產(chǎn)業(yè)投資活躍度也將有所反彈，不過相比2010年同期，市場環(huán)境已發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，慎重的投資氛圍下，中國LED產(chǎn)業(yè)將難以重現(xiàn)當初的“火爆”景象。

　　上游投資趨于理性

　　據(jù)高工LED產(chǎn)業(yè)研究所(GLII)統(tǒng)計，2012年第一季度中國LED外延芯片及藍寶石領(lǐng)域投資額占比僅為13%。

　　“ 今年L ED上游的投資開始趨于理性了。”武漢迪源光電科技有限公司董志江對《高工LED》表示。

　　前兩年，包括三安光電、德豪潤達等一大批國內(nèi)LED上游廠家，幾乎都是拿著巨額現(xiàn)金排隊采購MOCVD設(shè)備，而各家訂單動不動就是上百臺。

　　“ 前兩年之所以那么火， 是因為購買MOCVD可以拿到政府補貼。”董志江表示，事實證明，那是違反市場規(guī)律、干擾市場正常秩序的行為。

　　京東方高級副總裁李曉表示，投資芯片，第一需要艱苦的知識產(chǎn)權(quán)談判，第二需要大量資金，第三需要很復雜的設(shè)備。除了必須有一定的資金實力外，還有其他多個瓶頸要克服。從京東方角度講，即便是有了這樣的政策，但也不會輕易向上游進軍，畢竟上游的技術(shù)壁壘、資金壁壘太大。“以后也可能會尋找和上游之間合適的合作。”

　　從2011年下半年開始， MOCVD熱潮嘎然而止，上游企業(yè)開始延緩MOCVD訂單，導致AIXTRON和VEECO的存貨驟然增加。據(jù)AIXTRON公司2011年財報數(shù)據(jù)顯示，公司存貨已經(jīng)高達2億歐元。

　　VEECO大中華區(qū)技術(shù)支持總監(jiān)張慶麟透露，目前客戶的觀望情緒比較濃，新客戶的問詢度較去年下半年有所上升，但需求量大多也僅為幾臺MOCVD。

　　“今年第一季度開始，存貨正在慢慢消化。”張慶麟說。

　　近日，澳洋順昌(002245.SZ)向AIXTRON采購了 5臺MOCVD設(shè)備。“這是我們認購的第一批MOCVD設(shè)備。”澳洋順昌董事長陳鍇對《高工LED》透露，除了采購AIXTRON的 5臺MOCVD設(shè)備外，預計今年還將采購5臺MOCVD設(shè)備，總數(shù)達到10臺。而按照澳洋順昌的總體規(guī)劃，MOCVD設(shè)備總數(shù)將達到30臺左右。

　　“我們也在跟VEECO積極接觸。”陳鍇說。張慶麟透露，目前像澳洋順昌的這種客戶的問詢度在提升。

　　陳鍇表示，現(xiàn)在是中國LED行業(yè)最后一輪機會，如果再不進入，未來進入的機會可能不多了。

　　“下游需求釋放的速度不如預期，但每年還是有一定數(shù)量的增長。今年我們拿到的訂單要好于去年。”董志江表示，迪源光電并沒有加入到那一波瘋狂的MOCVD的投資熱潮，而是按部就班按照原計劃擴產(chǎn)。“目前公司的MOCVD設(shè)備達到14臺，為配合市場需求，我們今年計劃產(chǎn)能擴充一倍，達到5萬片/月。”

　　封裝訂單回暖

　　2011年，LED封裝企業(yè)在資本市場集體發(fā)力。GLII統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年至今國內(nèi)共有4家LED封裝企業(yè)在A股市場實現(xiàn)IPO，累計融資金額為19.21億元。

　　“LED企業(yè)上市融資帶來的直接結(jié)果很可能是產(chǎn)能過剩。”GILI研究總監(jiān)張宏標指出，2011年國內(nèi)LED封裝產(chǎn)量增加50%以上，價格下降了25%左右。

　　“去年投資熱潮導致競爭激烈，倒閉了一部分封裝企業(yè)，但倒閉的大多數(shù)為去年新進企業(yè)，產(chǎn)能上千萬的基本沒有關(guān)門現(xiàn)象。”張宏標表示，今年封裝企業(yè)的競爭洗牌將集中在中型企業(yè)。同時，封裝產(chǎn)值總體仍然會呈現(xiàn)增長趨勢。

　　從目前已經(jīng)公布的LED封裝上市公司年度業(yè)績報告來看，2011年凈利潤普遍出現(xiàn)下降。對此，多數(shù)公司報告稱，LED行業(yè)投資大規(guī)模增長，而終端應(yīng)用市場的增長受國際金融形勢影響遠低于預期，導致供求關(guān)系失衡，市場競爭更加激烈，使得產(chǎn)品銷售毛利下降。

　　截至2012年一季度，GLII統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，半數(shù)以上LED封裝企業(yè)預告一季度凈利潤較上年同期下降近30%，其中瑞豐光電降幅最大，為40.83%-60.56%。

　　“今年三月份公司訂單大幅提升，目前公司的產(chǎn)能已經(jīng)無法滿足訂單的需求了。”瑞豐光電董事長龔偉斌近日透露。