凱立德研發(fā)能力疑似造假虛增千萬利潤

　　【《財(cái)經(jīng)》綜合報道】投資時報報道，6月6日，深圳市凱立德科技股份有限公司披露了招股說明書，從其公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，該公司報告期內(nèi)業(yè)績增長喜人，其中營業(yè)收入從2009年的8219.25萬元增長到2011年的16829.97萬元，復(fù)合增長率為43.1%，凈利潤則從2009年的2072.11萬元增長到2011年的8168.66萬元，復(fù)合增長率更是高達(dá)98.55%。但據(jù)分析，凱立德業(yè)務(wù)增長的真實(shí)性存疑，并存在偽造研發(fā)能力等嚴(yán)重問題。

　　凱立德公司在《關(guān)于股本演變情況的說明》中透露公司于2010年6月引入了達(dá)晨創(chuàng)投、圣華洋創(chuàng)投兩家PE股東。兩家PE共出資1100萬元分別獲得凱立德2.35%的股份。以2010年8月凱立德實(shí)施了凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)股之后的情況計(jì)算，折算每股增資價格為4.91元。

　　而在隨后的2010年9月，凱立德以每股1.2元的價格向又56名高級管理人員及核心員工向公司增資323萬股，相較于引進(jìn)外部投資者時的增資價格低了3.71元/股，這顯然屬于股權(quán)激勵行為。

　　根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第11號——股份支付》的相關(guān)規(guī)定，企業(yè)以低于公允價值向內(nèi)部人員增發(fā)股票，增資金額與股權(quán)對應(yīng)的公允價值之間的差額應(yīng)當(dāng)被確認(rèn)為股權(quán)激勵費(fèi)用，并計(jì)入當(dāng)年度損益。而就凱立德向內(nèi)部員工增發(fā)股份的行為來看，外部投資人獲得增資的價格應(yīng)當(dāng)被視為公允，而在隨后的3個月時間內(nèi)，公司并未采取可能導(dǎo)致每股公允價值下降的措施，因此，凱立德公司對于企業(yè)內(nèi)部員工進(jìn)行的股份增發(fā)活動應(yīng)參考4.91元的公允價值，而實(shí)際操作中1.2元/股的價格顯然大大偏離了公允價值。

　　因此，凱立德應(yīng)當(dāng)為2010年9月內(nèi)部員工低價增資事項(xiàng)計(jì)提股權(quán)激勵費(fèi)用1198.33萬元，約占其2010年全年利潤的17.41%。但這部分費(fèi)用并未出現(xiàn)在凱立德公司的財(cái)務(wù)報表中。

　　根據(jù)公司招股書所披露的支出、采購、外業(yè)采集水平和軟件資產(chǎn)情況判斷，凱立德難以靠自己獨(dú)立完成覆蓋全國的電子導(dǎo)航地圖。而公司近5年參與的法律訴訟案件多達(dá)12起，且大多數(shù)涉及與同行業(yè)公司的電子地圖著作權(quán)問題，并創(chuàng)造了擬上市公司訴訟全部敗訴的紀(jì)錄，反映出公司在研發(fā)能力上的嚴(yán)重缺失。

　　首先，在企業(yè)招股書中，很難尋得其導(dǎo)航地圖中數(shù)據(jù)的來源。根據(jù)行業(yè)慣例，導(dǎo)航地圖數(shù)據(jù)來源除了現(xiàn)場采集外，還要購買經(jīng)處理衛(wèi)星數(shù)據(jù)、即時交通數(shù)據(jù)等一些基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。在凱立德2011年的前五大供應(yīng)商中，只有惠州善領(lǐng)科技有限公司供應(yīng)了90萬元的電子眼數(shù)據(jù)。同時，由于第五大供應(yīng)商采購金額已經(jīng)只有22.99萬元，而全國性的地理信息數(shù)據(jù)價格高昂，所以可以判斷，在五大供應(yīng)商之外，凱立德也幾乎沒有采購其他地理信息數(shù)據(jù)。而在2011年，地圖行業(yè)另一家上市公司四維圖新(002405.SH)的前5名供應(yīng)商中有4家是提供數(shù)據(jù)的，該年度，四維圖新向其采購了價值近1800萬元的各類數(shù)據(jù)。在道路發(fā)展日新月異的中國，每年購買一定數(shù)量的衛(wèi)星航片應(yīng)該是必要的，而凱立德連續(xù)3年不需要購買，不禁讓人懷疑其如何支撐覆蓋全國數(shù)據(jù)的地圖產(chǎn)品。

　　其次，外業(yè)采集難以支撐。根據(jù)招股說明書的解釋，外業(yè)采集是指外業(yè)專業(yè)人員利用專業(yè)設(shè)備，對導(dǎo)航的相關(guān)信息進(jìn)行實(shí)地采集，取得道路軌跡圖、路口手繪圖、路口交通規(guī)則示意圖、視頻及照片等成果，經(jīng)過質(zhì)量檢測后，為內(nèi)業(yè)數(shù)據(jù)加工提供原始信息。

　　外業(yè)采集需要用配置專業(yè)采集系統(tǒng)的機(jī)動車在道路上采集，但凱立德卻沒有自己的交通工具，只是靠租車采集全國400多萬公里的公路及大量的城市信息。而四維圖新截至2011年12月底運(yùn)輸設(shè)備原價高達(dá)3029.4萬元，期末凈值也有1416.4萬元;高德軟件截至2010年12月底的汽車資產(chǎn)扣除折舊后的凈值也達(dá)到了254.9萬美元，約合1698萬元人民幣。既然有意在前裝市場發(fā)展，數(shù)據(jù)采集就必不可少，相應(yīng)的設(shè)備也應(yīng)跟上。

　　做為一家地理信息軟件公司，最重要資產(chǎn)就是軟件版權(quán)。凱立德2011年末無形資產(chǎn)凈值合計(jì)只有181.84萬元，其中真正的商業(yè)成果有17.05萬元的著作權(quán)。同業(yè)的四維圖新2011年年報披露的非專利技術(shù)高達(dá)3661.86萬元，數(shù)據(jù)庫964.22萬元。從凱立德募投項(xiàng)目可以看出，每一個項(xiàng)目需要購買的軟件少則333萬元，多則535萬元。相較之下，目前原值405萬，凈值155萬的軟件資產(chǎn)較少。凱立德的軟件資產(chǎn)跟現(xiàn)有的規(guī)模不相稱。