分析稱軟銀收購Sprint意在T-mobile

　　據(jù)國外媒體報道，周四傳出新聞稱日本軟銀正尋求收購美國移動運營商Sprint的控制股權(quán)，促使后者的股價上漲接近15%，但這筆交易的意義可能并不在于此，美國移動市場可能將因而進入最后一輪超級整合。

　　現(xiàn)在，真正有點反應過激的是Clearwire，該公司的股價周四大幅上漲70%。該情況是基于我們此前所做的報道——作為軟銀交易的重要部分，已經(jīng)持有Clearwire 49%股權(quán)的Sprint將尋求完全控制這家移動寬帶公司。

　　Clearwire正在鋪設下一代LTE網(wǎng)絡，使用的技術與軟銀在日本國內(nèi)所采用的相同，因此如果軟銀進軍美國市場，Clearwire的網(wǎng)絡將非常有用。

　　這種情況加上有報道稱軟銀渴望將Sprint重新獲得Clearwire作為交易的條件，導致很多投機者買入Clearwire的股票。但這背后可能存在更長期的打算，有的分析人士認為這筆交易看起來像開場哨。美國移動市場可能將開啟最總一輪超級整合。

　　《華爾街日報》的大衛(wèi)•伯努瓦(David Benoit)對一系列可能的事件進行了排列：

　　·Sprint收購Clearwire，之后被Softbank并購;

　　·T-Mobile完成對MetroPCS PCS的并購交易，之后Sprint收購合并后的公司;

　　·AT&T或者新擴充的Sprint收購Leap

　　·再進一步的預測是，衛(wèi)星運營商Dish Network可能會進軍移動市場。

　　在這一切預期中，最核心的是Clearwire：該公司及其大量可以適用LTE技術并且受軟銀歡迎的頻譜似乎是這家日本公司對于達成這筆交易的興趣所在。今天高價買入Clearwire 股票的投資者可能正是期待Sprint嘗試收購Clearwire時提出具有吸引力的溢價。

　　此外，由于擁有強力而且雄心勃勃的國際支持者，Sprint可能在整合市場剩余部分的過程中采取主導。投資銀行Oppenheimer分析師蒂莫斯·霍蘭(Timothy Horan)在周四午后表示：“這筆交易最終的目標是并購T-Mobile”。

　　霍蘭在軟銀/Sprint新聞曝光前發(fā)布的一份分析報告中預測，美國移動市場中5家規(guī)模較小的公司——Sprint、 LEAP、 MetroPCS、T-MOBILE 和 Clearwire，將在4到6年內(nèi)合并成為一家單一的公司。

　　“最終的獎勵是能夠達到Verizon的規(guī)模和利潤率，為了達到這個目標這5家小規(guī)模運營商需要整合成一家大公司。隨著T-Mobile宣布收購PCS，為了實現(xiàn)這個目標最簡單的辦法是讓并購發(fā)生，讓Sprint收購LEAP，之后兩家公司合并。從監(jiān)管的角度看，這可能比較困難，但是這四家公司疲弱的基本面以及整合后的市場份額使其變得可能。”

　　軟銀/Sprint交易的消息是否使霍蘭對市場的看法發(fā)生改變?答案是否定的，盡管他此前把Clearwire安排在整合過程的最后階段，日本買家的進入使得Clearwire跳到最前面。

　　他談到軟銀交易時表示：“有一點令人不明白的是，為什么不收購T-Mobile?”他猜測，可能是因為Sprint對于以合理估值出售的態(tài)度更為開放，而T-Mobile希望能夠在并購PCS后獲得更高的價錢。