聯(lián)想智能機(jī)有望本土扭虧為盈:推動(dòng)新興市場(chǎng)擴(kuò)張

　　北京時(shí)間1月7日上午消息，聯(lián)想CEO楊元慶1月4日在北京總部接受媒體采訪時(shí)表示，該公司的中國(guó)智能手機(jī)業(yè)務(wù)有望首次實(shí)現(xiàn)盈利，使之在投資拓展新興市場(chǎng)智能手機(jī)業(yè)務(wù)的情況下，依舊可以擴(kuò)大利潤(rùn)率。

　　楊元慶說(shuō)：“我們很快就將開(kāi)始在中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)盈利。我們不僅會(huì)提升絕對(duì)利潤(rùn)額，稅前利潤(rùn)率也將提升。”

　　聯(lián)想股價(jià)去年在香港聯(lián)交所上漲36%，成為全球最大的PC廠商和中國(guó)第二大智能手機(jī)廠商。聯(lián)想已經(jīng)連續(xù)15個(gè)季度的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)保持25%以上，但擴(kuò)張導(dǎo)致成本上漲后，楊元慶卻要面臨維持利潤(rùn)增速的壓力。

　　18名分析師平均預(yù)計(jì)，該公司在截至3月31日的財(cái)年內(nèi)凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)24%，下財(cái)年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)22%。這兩組數(shù)據(jù)都遠(yuǎn)低于上財(cái)年73%的增速。

　　美國(guó)投資銀行Sanford C Bernstein & Co駐香港分析師阿爾伯托·摩爾(Alberto Moel)表示，利潤(rùn)增速預(yù)期的放緩主要是因?yàn)樵摴驹谑ケ就羶?yōu)勢(shì)的海外市場(chǎng)拓展智能手機(jī)業(yè)務(wù)。

　　新興市場(chǎng)

　　聯(lián)想2010年在中國(guó)市場(chǎng)推出了首款觸屏手機(jī)，過(guò)去6個(gè)月又逐漸進(jìn)軍俄羅斯、印度、印度尼西亞、越南和菲律賓。

　　“他們進(jìn)軍的這些市場(chǎng)初期成本較高。”摩爾說(shuō)，“隨著出貨量增加，固定成本也將增長(zhǎng)。他們將無(wú)法維持利潤(rùn)率。”

　　楊元慶表示，聯(lián)想可以在未來(lái)3年內(nèi)將稅前利潤(rùn)率提升1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到3%以上。此前的最高記錄是去年9月季度創(chuàng)下的2.4%。

　　“你不得不投資新領(lǐng)域，但也必須保證利潤(rùn)增長(zhǎng)。”楊元慶說(shuō)，“即使繼續(xù)投資新領(lǐng)域，我們也會(huì)對(duì)股東負(fù)責(zé)。”

　　聯(lián)想提交給港交所的文件顯示，楊元慶上月將他在聯(lián)想的股權(quán)從9.32%減持到9.04%。

　　跑贏指數(shù)

　　在截至9月30日的季度內(nèi)，聯(lián)想增速放緩至13%，創(chuàng)2010年第一季度以來(lái)的最慢增速。這有可能阻礙該股的進(jìn)一步上漲。該股去年的漲幅超過(guò)香港恒生指數(shù)23%的增長(zhǎng)。

　　27名分析師平均預(yù)計(jì)，聯(lián)想股價(jià)今后12個(gè)月將上漲到7.76港元。照此計(jì)算，將較上周五7.50港元的收盤(pán)價(jià)上漲3.4%。

　　“股價(jià)中體現(xiàn)的聯(lián)想今明兩年利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期為20%以上。但我懷疑他們能否達(dá)到這一水平。”摩爾說(shuō)。

　　他給予該股“與大盤(pán)持平”的股票評(píng)級(jí)，并預(yù)計(jì)利潤(rùn)率增速將從今年的23%放緩至明年的14%，達(dá)到6.92億美元。

　　盡管PC市場(chǎng)增長(zhǎng)停滯，但楊元慶仍然維持利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期。該公司2005年收購(gòu)了IBM PC部門(mén)，根據(jù)市場(chǎng)研究公司Gartner去年10月的統(tǒng)計(jì)，其第三季度的全球PC出貨量份額為15.7%，高于惠普的15.5%。

　　智能手機(jī)

　　楊元慶表示，他計(jì)劃利用聯(lián)想在PC市場(chǎng)的主導(dǎo)地位拓展智能手機(jī)和平板電腦等移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)。根據(jù)市場(chǎng)研究公司IDC去年8月的報(bào)告，聯(lián)想去年第二季度在中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)位居第二，較第一季度的第七大幅提升。

　　“如果我們無(wú)法在中國(guó)改善智能手機(jī)等現(xiàn)有業(yè)務(wù)，就無(wú)法投資新興市場(chǎng)的智能手機(jī)等新領(lǐng)域。”他說(shuō)。

　　中銀國(guó)際分析師耿洋(Geng Yang，音譯)表示，聯(lián)想仍有足夠的利潤(rùn)率提升空間。他預(yù)計(jì)，在截至2014年3月的下一財(cái)年內(nèi)，聯(lián)想凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)25%，達(dá)到8億美元。他給予該股“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　目前有26名分析師給予聯(lián)想股票“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，給予該股“持有”或“賣(mài)出”評(píng)級(jí)的分析師僅為8名。

　　“我相信聯(lián)想在智能手機(jī)和PC市場(chǎng)的能力。他們?nèi)匀惶幱诟咚僭鲩L(zhǎng)時(shí)期。”耿洋說(shuō)。