觸控面板大尺寸趨勢確定宸鴻出貨旺

　　觸控大屏化趨勢確定。12年TPK觸摸屏平板電腦應(yīng)用出貨6000萬片，較11年的3400萬片增長76%;對應(yīng)營收占比40%，較11年提升5個百分點。TPK預(yù)計，其13年營收占比中，NB應(yīng)用將達14%，較12年提升11個百分點。此外，TPK訂單顯示，觸控NB主流尺寸將變大，預(yù)計增至15.6”。需求超過TPK預(yù)期致擴產(chǎn)滯后，印證我們對行業(yè)供不應(yīng)求的判斷。TPK去年根據(jù)Displaysearch預(yù)計判斷，12年、13年觸控NB滲透率分別僅?3.9%、4.6%，其后滲透率穩(wěn)定在5%。但隨著終端應(yīng)用開發(fā)的解決，觸控NB滲透率快速提升：12年最后1季度的出貨已占NB全年的2.4%，Displaysearch最新預(yù)計將13、14年滲透率提升至11%、19%;TPK客戶需求反饋則更?激進，計劃全年觸控NB滲透率達20%以上。

　　需求大幅提升使得TPK大屏產(chǎn)能自去年4季度開始持續(xù)緊缺，而新增產(chǎn)能最快5月份才投產(chǎn)，考慮到2季度迎來第三代超級本集中備貨期，我們預(yù)計供不應(yīng)求有望持續(xù)至14年。 TPK大屏觸控龍頭地位持續(xù)，切入汽車領(lǐng)域、打開新增市場。去年TPK觸控NB產(chǎn)品出貨約200萬臺，占全球市場的40%;并已成?特斯拉MODEL極致高性能純電動汽車的17寸觸摸屏，兼具智能型終端與控制終端功能，打開新市場空間。

　　TPK擴產(chǎn)進度符合預(yù)期，至13年底TPK仍有約一半大屏觸控sensor需外購。TPK大屏OGS今年新增產(chǎn)能來自3塊，包括5月份投產(chǎn)150萬小片/月、達虹6月份投產(chǎn)60萬小片/月以及9月份投產(chǎn)120萬片/月的5.5代產(chǎn)線。我們認(rèn)?，TPK擴產(chǎn)進度符合預(yù)期：大屏觸控sensor外購比例將由12年底的24%提升至13年底的52%，預(yù)計14年底之前仍需外購。