行業(yè)：明年看半導體和LED 長期看物聯(lián)網(wǎng)

　　明年智能手機高增長難以為繼。IDC預計，全球智能手機出貨量今年將超過10億部，明年智能手機增速下滑到約20%。國內廠商的市占率繼續(xù)提升，第三季度，華為、聯(lián)想、酷派、中興、小米等國內手機廠商的全球市場份額接近20%。三星推出的GalaxyRound，LG推出GFlex柔性屏幕手機，屏幕差異化是未來各大廠商競爭的重點之一，除去傳統(tǒng)的屏幕分辯率競爭，柔性屏幕將成為新的創(chuàng)新點。u平板電腦趨于成熟，Q4成長率首現(xiàn)衰退。DIGITIMES預計，2013年Q4全球主要品牌平板電腦總出貨量將達4215萬臺，同比將面臨首次衰退，預計減少2.5%。下半年，主要平板廠商蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌等均將推出新品，但平板電腦總體出貨量仍然出現(xiàn)衰退，該市場趨于成熟。

　　PC衰退幅度縮小，未來融合是大趨勢。根據(jù)Gartner的最新調研顯示，Q4全球PC出貨量將同比將下滑3%，較Q38.6%的降幅已明顯變小，全球PC出貨量的下滑是否已經觸底甚至反彈還有待市場進一步驗證，但可以預見的是，未來的PC、平板等智能設備的融合是大趨勢。

　　可穿戴設備持續(xù)火熱，但也許我們應該保持一份冷靜。9月份以來，三星、高通相繼推出智能手表，谷歌、蘋果等巨頭也正加緊研發(fā)，國內諸多硬件制造商們也瞄準了該市場，據(jù)估計，全球市場在穿戴式設備上的花費將在今年達到14億美元，到2018年將達到190億美元。相對于智能手表，智能眼鏡更具前景，與智能手表作為智能手機的配件不同，智能眼鏡將可能以其便捷性取代智能手機。對于目前火爆的產業(yè)熱情，我們也應該保持一份清醒，可穿戴智能設備能不能被消費者廣泛接受仍然具有較大不確定性，三星智能手表Galaxy-Gear上市以來每日銷量僅為800到900只，總銷量或低于5萬只，這一成績明顯低于預期，Google眼鏡工程機也出現(xiàn)了不少問題，改進空間仍然很大，何時推出成熟的消費版仍難以預見。

　　半導體復蘇態(tài)勢明確，明年大政策將帶來大行情。10月，北美半導體設備BB值轉升，達到1.05，逆轉前三個月的下滑態(tài)勢，其中訂單量環(huán)比上升13.3%，出貨量環(huán)比上升4.9%;日本半導體設備BB值上升至1.59，訂單量環(huán)比上升14.6%，出貨量環(huán)比下降了9.6%;9月全球半導體銷售額月增3.3%、年增8.7%，創(chuàng)下有史以來的單月最佳紀錄，全球半導體行業(yè)復蘇態(tài)勢明確，我們預計這一波復蘇持續(xù)到明年上半年問題不大。國內方面，高層在多個場合表示明年將推出一個類18號文的大規(guī)劃，以從根源上去掉“IOE”，維護國家信息安全，在內外雙輪驅動下，明年半導體行業(yè)將迎來十年一遇的大行情。推薦國民技術、七星電子、華天科技、國騰電子。

　　面板行業(yè)Q4繼續(xù)衰退。10月，TV面板出貨量環(huán)比下降0.5%，面板(46寸)價格下調10美元到308美元，筆記本面板出貨量環(huán)比上升3.1%，面板(14寸)價格下調0.2美元到37.0美元，顯示器面板出貨量環(huán)比下降6.6%，面板(21.5寸)價格下調0.6美元到72.7美元。液晶面板行業(yè)總體營收環(huán)比下降。11月，TV面板(46寸)價格下調8美元到300美元，筆記本面板(14寸)價格下調0.2美元到36.8美元，顯示器面板(21.5寸)價格下調0.3美元到72.4美元，手機面板價格維持穩(wěn)定。傳統(tǒng)旺季的到來并沒有扭轉面板行業(yè)下滑態(tài)勢，各尺寸面板價格繼續(xù)走跌，出貨量也沒達到預期，面板行業(yè)繼續(xù)延續(xù)Q3衰退局面。

　　觸摸屏行業(yè)競爭激烈，觸控產業(yè)鏈加速整并，未來行業(yè)格局不明。IEK預計，2013年全球觸控面板出貨金額達到314億美元，年增率約30%，但是行業(yè)技術和成本競爭十分慘烈。體系內開始整合洗牌，TPK子公司威鴻據(jù)傳關閉，信利與臺灣富元簽約，星星科技并購深越光電，萊寶高科引進日本凸版5代線設備，布局大尺寸OGS觸控，歐菲光募資人民幣40億元增強中大尺寸觸控產能;體系外面板廠虎視眈眈，友達、群創(chuàng)、京東方等面板大廠紛紛推出低價方案切入觸摸屏領域，由于技術變革太快，未來產業(yè)格局不甚明朗。

　　LED照明市場需求景氣。10月臺灣上市上柜LED廠商營收總額月減3.1%至108.4億元新臺幣，其中LED芯片廠商營收月增7.5%，達新臺幣41.5億元，封裝廠商營收月減6.7%，達到新臺幣66.9億元。三季度背光轉淡，但照明需求補上，景氣度不減，LED在照明市場的滲透率不到20%，隨著成本的下降，未來大規(guī)模滲透可期。LEDinside預估明年LED照明產值將達178億美元，整體LED照明產品出貨數(shù)量達13.2億個，較今年增長68%。我們推薦芯片龍頭三安光電、具備渠道優(yōu)勢的陽光照明、兼具渠道與產業(yè)鏈一體化優(yōu)勢的德豪潤達和受益于背光進口替代的聚飛光電。

　　明年看半導體和LED，長期看物聯(lián)網(wǎng)。全球半導體行業(yè)復蘇態(tài)勢明確，我們預計這一波復蘇持續(xù)到明年上半年問題不大;國內方面，高層在多個場合表示明年將推出一個類18號文的大規(guī)劃，以從根源上去掉“IOE”，維護國家信息安全，在內外雙輪驅動下，明年半導體行業(yè)將迎來十年一遇的大行情，推薦國民技術、七星電子、華天科技、國騰電子;明年LED行業(yè)滲透率將超過20%，迎來迅速滲透期，推薦三安光電、德豪潤達、陽光照明、聚飛光電;繼智能終端之后，物聯(lián)網(wǎng)將成為電子行業(yè)增長的新引擎，長期看好。