AMOLED勢不可擋 大陸產(chǎn)業(yè)鏈精彩紛呈

　　首次覆蓋給予增持評級。需求旺盛，供給充分，AMOLED爆發(fā)勢不可擋。

 (1)AMOLED具有輕薄、低功耗、響應(yīng)迅速、柔性透明、畫質(zhì)卓越五大優(yōu)勢，有望在手機(jī)市場加速替代LCD，在VR、穿戴設(shè)備等增量市場大有作為，打開兩千億增量空間;

 (2)韓系廠商加速擴(kuò)產(chǎn)，陸企產(chǎn)能釋放在即，臺(tái)日巨頭加速追趕，三大陣營從2H16至2H18陸續(xù)投放10億片(5寸片)產(chǎn)能保障供給;

 (3)供需兩旺，行業(yè)爆發(fā)在即，柔性屏是行業(yè)趨勢。

　　市場可能認(rèn)為：顯示面板行業(yè)競爭格局相對穩(wěn)定，大陸產(chǎn)業(yè)鏈除少數(shù)面板廠外其他公司難有機(jī)會(huì);我們認(rèn)為：相對于LCD，柔性AMOLED屏幕結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，行業(yè)格局有望重塑，陸企從材料、配件到面板都有機(jī)會(huì)：

　　(1)filmsensor，供需改善，景氣反轉(zhuǎn)：屏幕特性和封裝工藝決定必用filmsensor，需求提升;行業(yè)洗牌三年供給收縮，供需結(jié)構(gòu)有望大幅改善，行業(yè)景氣反轉(zhuǎn);

　　(2)3D蓋板玻璃，增收又增利：3D柔性屏需要3D蓋板玻璃，單品價(jià)值是平面蓋板玻璃2倍以上，同時(shí)有望配套3D背板玻璃，行業(yè)空間再翻倍;高端產(chǎn)品適配保證供應(yīng)商高毛利;

　　(3)面板，第二梯隊(duì)領(lǐng)頭羊：陸企布局早、投產(chǎn)早，目前是除三星外第二梯隊(duì)的領(lǐng)頭羊，領(lǐng)先日系、臺(tái)系競爭對手，行業(yè)地位十分有利，新擴(kuò)產(chǎn)能有望趕上行業(yè)景氣高點(diǎn);

　　(4)驅(qū)動(dòng)芯片：定制化開發(fā)的特點(diǎn)決定深度綁定面板巨頭的供應(yīng)商容易勝出，陸企有望深度受益大陸面板巨頭的先發(fā)優(yōu)勢。

　　(5)化學(xué)材料，進(jìn)口替代空間大，看好能量產(chǎn)的PI膜和偏光片：AMOLED關(guān)鍵化學(xué)材料幾乎被日美德韓大廠壟斷，產(chǎn)業(yè)安全受到嚴(yán)重威脅，我們認(rèn)為國內(nèi)能量產(chǎn)的PI膜和偏光片有望加速進(jìn)口替代。