并購狂人趙偉國的野心：紫光要建重科技帝國

　　從中國企業(yè)國際化角度講，新華三的成立，以及英特爾入股紫光展銳(展訊和銳迪科)，都代表了中國科技企業(yè)進入“新合資時代”。

　　“這對中美科技企業(yè)的合作和中國IT產(chǎn)業(yè)的發(fā)展意義深遠?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士向記者分析稱，“紫光和HPE的合作，代表了一種發(fā)展模式。背靠紫光集團，新華三不用再受制于身份的尷尬;同時新華三可以充分利用惠普強大企業(yè)級產(chǎn)品技術(shù)、全球銷售網(wǎng)絡(luò)的資源優(yōu)勢，而HPE也會得到不菲的投資回報?！?/p>

　　完成H3C的收購后，趙偉國又把目光瞄準了臺灣地區(qū)，吸引他的則是臺灣企業(yè)在封測產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先地位。

　　最終經(jīng)過談判，紫光集團擬以6億美元入股臺灣力成，3.6億美元入股臺灣南茂。通過投資入股，趙偉國又將封測納入紫光的產(chǎn)業(yè)版圖，完善從“芯”到“云”的信息產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。

　　數(shù)字總是比文字更顯得真切。此后，一份創(chuàng)紀錄的800億定增方案瞬間“刷爆”了A股市場。

　　作為主角的紫光國芯(原同方國芯)引起了投資者的極大關(guān)注。根據(jù)最新的公告顯示，公司計劃融資800億元，其中600億元用于新建存儲芯片工廠。37.9億元擬收購臺灣力成25%的股權(quán)，23.41億擬收購南茂科技25%的股權(quán)，其余資金擬用于芯片產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司的收購。

　　業(yè)內(nèi)周知，臺灣地區(qū)在全球集成電路封裝行業(yè)占據(jù)領(lǐng)先地位，2014年度全球前十大封裝公司(專業(yè)代工)排名中，臺灣地區(qū)的企業(yè)占據(jù)了5席，其中力成科技名列第五，南茂科技名列第九。

　　據(jù)趙偉國透露，國芯的定增方案還在準備項目材料，以及等待監(jiān)管部門的審核。不過可以想象的是，完成此番投資后，紫光在存儲產(chǎn)業(yè)上的短板將得到極大夯實。

　　值得注意的是，在這次超高規(guī)模的定增方案中，認購對象均為紫光系關(guān)聯(lián)企業(yè)，其中趙偉國個人旗下西藏健坤中芯認購70億元，這無疑顯示了集團及他個人對此次投資計劃的認可和信心。

　　融合式收購

　　買!買!買!的兇悍背后，趙偉國有著自己的投資邏輯。

　　“站在山前面要能看到山后面的風景?！壁w偉國用禪語，解構(gòu)自己的每一起并購。

　　以打造中國科技領(lǐng)域的“太平洋艦隊”為目標，趙偉國經(jīng)過篩選后，認為重科技領(lǐng)域的中國企業(yè)數(shù)目寥寥，“大的有華為、中興通訊，其次就是華三、展訊等，大概就這么幾家。”

　　據(jù)說，紫光集團大部分并購都是他本人主導(dǎo)，這份自信和篤定也源于他清華大學(xué)電子工程系的本科、碩士學(xué)習(xí)以及工程師的工作經(jīng)歷。

　　在他的收購字典里，只有真正的千里馬才能稱得上是好資產(chǎn)。“展訊、銳迪科、新華三，都是剛成年的千里馬。有一些公司收購的可能是已經(jīng)服役多年的老馬，雖然出身名門，但它可能馬上就要死掉。”趙偉國向記者直言，“一定要買上升期的公司，不能買下降期的公司。最差一定要買盈利的企業(yè)。虧損的公司有個特點，你不知道他的底在哪里?！?/p>

　　商業(yè)利益也是收購一大考慮因素，趙偉國坦言，西部數(shù)據(jù)的收購終止，除了部分政治因素外，更加重要的原因是收購價格和商業(yè)價值的考量。

　　按照上述標準，趙偉國主導(dǎo)的收購以及投資計劃都具有良好的發(fā)展前景。而對于收購后的整合，趙偉國更喜歡用“融合”這個詞匯。

　　首先，紫光的激勵措施十分慷慨?！跋蛘褂崍F隊無償贈送40億人民幣的股權(quán)，新華三團隊和紫光股份的團隊員工持股原始金額20億，其中新華三12.75億，對應(yīng)的股票市值目前接近30億。另外，我還在做員工持股基金?！?/p>

　　其次，趙偉國給予了旗下公司更多的業(yè)務(wù)自主權(quán)。將展訊起死回生的李力游負責手機芯片板塊，曾經(jīng)開創(chuàng)運營商賣手機模式的于英濤擔綱新華三CEO。而此前，久負盛名的“存儲器教父”——華亞科技董事長高啟全加盟紫光，擔任全球執(zhí)行副總裁，負責集團半導(dǎo)體存儲業(yè)務(wù)。

　　外界給趙偉國冠以“土豪”、“狂人”的稱謂。但他向記者表示，自己的投資一向謹慎。趙偉國認為公司必須進行三項儲備，以應(yīng)付隨時可能出現(xiàn)的危機?！耙皇乾F(xiàn)金積累，要按照總資產(chǎn)的15%來儲備;二是人才儲備;三是技術(shù)儲備。而這三項可以說是矛、盾合一，危機發(fā)生了是你防守的盾牌，機會來臨了它就會變成你手中的利矛?！?/p>

　　▲位于杭州高新區(qū)(濱江)的華三通信技術(shù)公司試制車間，員工在生產(chǎn)公司自主品牌的服務(wù)器主板。

　　手握充足現(xiàn)金

　　致力成為世界級的高科技產(chǎn)業(yè)與投資集團，紫光在投資領(lǐng)域的多筆運作可圈可點。

　　當前，紫光集團旗下?lián)碛凶瞎夤煞?、紫光國芯、銀潤投資三家A股上市公司，以及港股日東科技，共計4家資本平臺。

　　據(jù)趙偉國透露，紫光集團也將產(chǎn)業(yè)板塊進行資本整合，“未來一共需要6—7家上市公司。”

　　其中，完成收購新華三后，紫光股份將作為IT信息系統(tǒng)、云計算、大數(shù)據(jù)等業(yè)務(wù)平臺，目前市值已超600億元。

　　同方股份去年底轉(zhuǎn)讓其持有同方國芯36.39%的股權(quán)給紫光集團下屬全資子公司紫光春華，交易合計70.1億元。更名為紫光國芯并完成募投后，它將成為集團存儲產(chǎn)業(yè)板塊的航母。

　　作為次戰(zhàn)略，銀潤投資將承擔起集團的教育板塊。2015年4月，深圳椰林灣投資策劃有限公司與紫光卓遠簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，前者將其持有的15.59%股份轉(zhuǎn)讓給紫光卓遠，紫光集團成為銀潤投資間接控股股東。

　　在紫光集團的主導(dǎo)下，僅僅8個月后，銀潤投資便發(fā)布公告，計劃募集資金不超55億元用于收購學(xué)大教育100%的股份(約23億元)，私有化后，實現(xiàn)回歸A股市場。此外，公司還計劃設(shè)立國際教育學(xué)校投資服務(wù)公司(17.6億元)，在線教育平臺建設(shè)(14.4億元)。

　　在港股市場，參與定向增發(fā)后，紫光集團擁有日東科技將近70%的股份，后者將為紫光增添一家海外市場運作平臺。

　　對于紫光展銳等資產(chǎn)的上市計劃，趙偉國并不著急。他告訴記者：“展訊、銳迪科就要沿著當年華為走過的道路再走一次，等到規(guī)模再大一些再上市。”

　　除了產(chǎn)業(yè)投資之外，紫光集團也試圖動用資金進行財務(wù)投資。其中就包括以1.24億美元買入網(wǎng)絡(luò)彩票龍頭500彩票網(wǎng)15.2%的股權(quán)，成為其第一大股東。

　　據(jù)公開資料統(tǒng)計，僅僅一季度，紫光系公司已經(jīng)進入14家上市公司的股東名單。值得注意的是，其中有6家公司在3、4月已經(jīng)停牌。

　　正如趙偉國所言，不能讓龐大的現(xiàn)金儲備躺在賬面上睡覺?！俺爽F(xiàn)金以外，股票是最好的投資標的?！?/p>

　　對于在二級市場的買入行為，趙偉國解釋稱這是一種合理的“短期財務(wù)性投資”。他告訴記者，“我每年需要按照總資產(chǎn)15%進行現(xiàn)金流的儲備。去年紫光集團1100億的資產(chǎn)，母公司可動用現(xiàn)金150億，其中少量資金，大約十幾個億，進行一些短期的股票投資，是一種理財手段。有150億現(xiàn)金在手，我足以應(yīng)付任何其他情況?！?/p>

　　新進入的平衡者

　　作為新進入者，趙偉國深知與行業(yè)龍頭的差距，但在商業(yè)競合時代，紫光借勢發(fā)展。

　　一種產(chǎn)品或服務(wù)不可能由一家公司壟斷，紫光就是要做這樣的平衡力量?！霸谛酒I(lǐng)域我們充當三星和高通、聯(lián)發(fā)科的平衡者，在云計算、大數(shù)據(jù)領(lǐng)域我們充當華為的平衡者?！壁w偉國說道。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年紫光集團銷售收入520億元人民幣，資產(chǎn)總額1100億元，凈資產(chǎn)400億元，稅后利潤約40億元。2016年預(yù)計集團資產(chǎn)規(guī)模達到1800億元，收入700億元，稅后總利潤達到60億元。

　　盡管業(yè)績“野蠻增長”，但在趙偉國看來，目前紫光在所有細分領(lǐng)域都需要增強。“即使今天領(lǐng)先了，因為有競爭對手存在，稍微一松懈他就趕上來了。芯片、云這些領(lǐng)域是萬米馬拉松，但是每個100米都要用沖刺的速度來跑?！?/p>

　　此前，紫光集團為自己定下了5年達到1000億美元的營收目標。但顯然，靠自身的增長是不太可能實現(xiàn)的?！?000億美元肯定還會再找一些并購才能做到。完全靠現(xiàn)有的業(yè)務(wù)，靠自身努力有把握可能做到500億美元左右。”趙偉國更看重的是，“手機芯片市場份額成為世界前二，進入世界半導(dǎo)體公司前三名的目標。”

　　不可否認，當前的紫光和三星相比還有不小差距?！盁o論技術(shù)上、專利的積累上還是團隊人才上，甚至資本方面，幾乎所有方面都有差距，但我們比他們多的是激情、毅力和堅韌?！闭麄€訪談過程，趙偉國顛覆了狂妄自大、利益熏心等假設(shè)形象。