收購Lattice的Canyon Bridge私募解密探源

　　2016年11月3日，美國FPGA半導(dǎo)體生產(chǎn)商Lattice與私募企業(yè)Canyon Bridge共同宣布達(dá)成13億美元的并購協(xié)議，Canyon Bridge以8.3美元每股，現(xiàn)金收購Lattice所有股份，以11月2日的6.37美元每股計(jì)算，溢價(jià)達(dá)到30%。協(xié)議規(guī)定，并購?fù)瓿珊?a class="contentlabel" href="http://butianyuan.cn/news/listbylabel/label/Lattice">Lattice作為Canyon Bridge的子公司獨(dú)立運(yùn)營。

　　在人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)等領(lǐng)域越來越受到關(guān)注時(shí)，并行運(yùn)算需求漸起，F(xiàn)PGA近期能見度也跟著升高，除了英特爾重金買Altera、微軟在自家云端數(shù)據(jù)中心導(dǎo)入FPGA搶著布局，今年蘋果iPhone 7里甚至也采用了Lattice的FPGA芯片，HTC的VR產(chǎn)品中同樣也采用了Lattice的產(chǎn)品。

　　并購消息爆出后，Lattice股票跳漲了18.5%，收盤每股7.55美元(最高7.74)，但市場仍然比較擔(dān)心美國外商投資委員會(huì)(CFIUS)審批的風(fēng)險(xiǎn)。目前已有四家獨(dú)立律所發(fā)起針對(duì)收購過程的調(diào)查，理由是售價(jià)偏低。

　　Canyon Bridge是一個(gè)近期成立、有中國背景的全球私募股權(quán)基金，主要資金來自北京國新基金，總部位于美國加州硅谷。Canyon Bridge的已公開的兩個(gè)創(chuàng)始合伙人Ray Bingham和Benjamin Chow(周斌)，曾任北京國新基金董事總經(jīng)理，并任北京領(lǐng)投資本合伙人等職務(wù)，Ray Bingham現(xiàn)任賽普拉斯半導(dǎo)體(CY.US)的執(zhí)行總裁。而Canyon Bridge的高級(jí)顧問則是中國半導(dǎo)體屆大咖，前中芯國際CEO王寧國。

　　國新基金是一家2010年12月22日成立的資產(chǎn)經(jīng)營與管理公司，由國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)直接監(jiān)管。該公司主要用于國資委授權(quán)的從事中央企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化、國有資產(chǎn)經(jīng)營與管理、 國有資本運(yùn)營的控股經(jīng)營平臺(tái)，可以看出其背后的實(shí)際控制人是國資委。公開消息可知，目前已獲得國新基金投資的項(xiàng)目包括中國電子投資控股有限公司改制項(xiàng)目、參與設(shè)立湖北省長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金管理公司、滴滴出行A-17輪融資、上海阿波羅機(jī)械股份有限公司(新三板掛牌企業(yè))定向增發(fā)、瀾起私有化股權(quán)投資項(xiàng)目和中石化銷售公司改制重組等。

　　對(duì)于CFIUS審批的風(fēng)險(xiǎn)，集微網(wǎng)咨詢業(yè)內(nèi)人士了解到，預(yù)計(jì)美國這家Canyon Bridge Capital Partners的實(shí)體是由美國人或機(jī)構(gòu)擔(dān)任GP，國新基金只是作為LP出資，這種架構(gòu)能否獲得CFIUS的認(rèn)可尚需要觀察。鑒于FPGA的戰(zhàn)略價(jià)值以及在國防軍工的應(yīng)用，Canyon Bridge與國內(nèi)資本淵源較深，存在一定并購失敗風(fēng)險(xiǎn)。這也是為什么在并購消息出來后，Lattice盤前一度高見8.07美元，但開盤后仍維持在7.6美元水平，并沒有到達(dá)收購價(jià)格8.3美元。

　　此前有傳紫光集團(tuán)為Canyon Bridge提供資金支持。今年2月底，紫光開始在公開市場多次購買Lattice的股份，5月初時(shí)持股比例一度達(dá)到8.65%，最近降低至4.64%。雖然紫光曾經(jīng)擁有一定的Lattice股份，不過據(jù)集微網(wǎng)得到的消息，此次收購與紫光并無關(guān)聯(lián)。