收購(gòu)Lattice的Canyon Bridge私募解密探源

　　2016年11月3日，美國(guó)FPGA半導(dǎo)體生產(chǎn)商Lattice與私募企業(yè)Canyon Bridge共同宣布達(dá)成13億美元的并購(gòu)協(xié)議，Canyon Bridge以8.3美元每股，現(xiàn)金收購(gòu)Lattice所有股份，以11月2日的6.37美元每股計(jì)算，溢價(jià)達(dá)到30%。協(xié)議規(guī)定，并購(gòu)?fù)瓿珊?a class="contentlabel" href="http://butianyuan.cn/news/listbylabel/label/Lattice">Lattice作為Canyon Bridge的子公司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

　　在人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)等領(lǐng)域越來(lái)越受到關(guān)注時(shí)，并行運(yùn)算需求漸起，F(xiàn)PGA近期能見(jiàn)度也跟著升高，除了英特爾重金買Altera、微軟在自家云端數(shù)據(jù)中心導(dǎo)入FPGA搶著布局，今年蘋果iPhone 7里甚至也采用了Lattice的FPGA芯片，HTC的VR產(chǎn)品中同樣也采用了Lattice的產(chǎn)品。

　　并購(gòu)消息爆出后，Lattice股票跳漲了18.5%，收盤每股7.55美元(最高7.74)，但市場(chǎng)仍然比較擔(dān)心美國(guó)外商投資委員會(huì)(CFIUS)審批的風(fēng)險(xiǎn)。目前已有四家獨(dú)立律所發(fā)起針對(duì)收購(gòu)過(guò)程的調(diào)查，理由是售價(jià)偏低。

　　Canyon Bridge是一個(gè)近期成立、有中國(guó)背景的全球私募股權(quán)基金，主要資金來(lái)自北京國(guó)新基金，總部位于美國(guó)加州硅谷。Canyon Bridge的已公開(kāi)的兩個(gè)創(chuàng)始合伙人Ray Bingham和Benjamin Chow(周斌)，曾任北京國(guó)新基金董事總經(jīng)理，并任北京領(lǐng)投資本合伙人等職務(wù)，Ray Bingham現(xiàn)任賽普拉斯半導(dǎo)體(CY.US)的執(zhí)行總裁。而Canyon Bridge的高級(jí)顧問(wèn)則是中國(guó)半導(dǎo)體屆大咖，前中芯國(guó)際CEO王寧國(guó)。

　　國(guó)新基金是一家2010年12月22日成立的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理公司，由國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)直接監(jiān)管。該公司主要用于國(guó)資委授權(quán)的從事中央企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化、國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理、 國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)的控股經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，可以看出其背后的實(shí)際控制人是國(guó)資委。公開(kāi)消息可知，目前已獲得國(guó)新基金投資的項(xiàng)目包括中國(guó)電子投資控股有限公司改制項(xiàng)目、參與設(shè)立湖北省長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金管理公司、滴滴出行A-17輪融資、上海阿波羅機(jī)械股份有限公司(新三板掛牌企業(yè))定向增發(fā)、瀾起私有化股權(quán)投資項(xiàng)目和中石化銷售公司改制重組等。

　　對(duì)于CFIUS審批的風(fēng)險(xiǎn)，集微網(wǎng)咨詢業(yè)內(nèi)人士了解到，預(yù)計(jì)美國(guó)這家Canyon Bridge Capital Partners的實(shí)體是由美國(guó)人或機(jī)構(gòu)擔(dān)任GP，國(guó)新基金只是作為L(zhǎng)P出資，這種架構(gòu)能否獲得CFIUS的認(rèn)可尚需要觀察。鑒于FPGA的戰(zhàn)略價(jià)值以及在國(guó)防軍工的應(yīng)用，Canyon Bridge與國(guó)內(nèi)資本淵源較深，存在一定并購(gòu)失敗風(fēng)險(xiǎn)。這也是為什么在并購(gòu)消息出來(lái)后，Lattice盤前一度高見(jiàn)8.07美元，但開(kāi)盤后仍維持在7.6美元水平，并沒(méi)有到達(dá)收購(gòu)價(jià)格8.3美元。

　　此前有傳紫光集團(tuán)為Canyon Bridge提供資金支持。今年2月底，紫光開(kāi)始在公開(kāi)市場(chǎng)多次購(gòu)買Lattice的股份，5月初時(shí)持股比例一度達(dá)到8.65%，最近降低至4.64%。雖然紫光曾經(jīng)擁有一定的Lattice股份，不過(guò)據(jù)集微網(wǎng)得到的消息，此次收購(gòu)與紫光并無(wú)關(guān)聯(lián)。