東芝陷入巨額虧損旋渦 積極謀求斷臂求生

　　周二(14日)日本半導(dǎo)體大廠東芝在當(dāng)日午間意外宣布延后發(fā)布財報之后，五小時后又突然在周二(14日)下午5時許，對市場發(fā)布2016年4月至12月份之財報數(shù)據(jù)。

　　東芝表示，由于此前收購的美國子公司「西屋核電」業(yè)績慘澹，在4 月至12 月份的財報期間內(nèi)，虧損幅度高達(dá)7125 億日元(約合新臺幣1922 億元)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超乎市場的此前預(yù)期，對此東芝社長志賀重范已宣布將辭職下臺。

　　而在西屋核電的大幅虧損拖累之下，東芝財測估計至今年3月為止的2016會計年度，東芝全年虧損可能將來到3900億日元(約合新臺幣1071億元)，東芝并在財報會議上宣布，將分拆半導(dǎo)體業(yè)務(wù)出售，并考慮出售多數(shù)股權(quán)。

　　周二 東芝午盤曾一度宣布延后發(fā)布財報，引爆東芝股價的恐慌性賣壓出籠，周二(14 日) 東芝股價暴跌8% 以每股229.6 日元作收。

　　東芝股價日線走勢圖(近三個月以來表現(xiàn))

　　此前在2006 年時，日本電子巨擘東芝曾經(jīng)豪砸6400 億日元，遠(yuǎn)超過市場預(yù)期一倍以上之價格，向美國核電設(shè)備制造商買下核電部門，也就是現(xiàn)在東芝旗下的「西屋核電」。

　　由于去年東芝旗下子公司「西屋核電」，曾經(jīng)收購美國芝加哥橋梁鋼鐵公司(Chicago Bridge & Iron) 核電部門，但由于該核電部門商譽減損快速，故在去年年底，東芝便驚傳可能在最新發(fā)布的財報上，對商譽減損部分進(jìn)行資產(chǎn)減記，市場當(dāng)時便估計，東芝恐怕將在最新一季的財報上提列數(shù)十億美元的資產(chǎn)減損。

肩負(fù)東芝崛起重任的核電怎么了?

　　作為日本最大的半導(dǎo)體制造商，東芝自從爆發(fā)13億美金財務(wù)丑聞后，可謂一蹶不振，除了裁員并終止電視產(chǎn)品海外業(yè)務(wù)。東芝更將感光元件業(yè)務(wù)也要賣給Sony，有媒體報道其將出售醫(yī)療機器部門的消息，這個曾是日本經(jīng)濟(jì)高速成長代名詞之一的企業(yè)帝國正在分崩離析。于是東芝將目光投向了2006年收購的英國西屋核電。

　　而未來東芝的核能主力營運方向，就是看準(zhǔn)新興國家高速成長用電需求所提出的「64基計劃」，期望包含8座興建中的最新型核子爐「AP1000」，能在2029全球成長至64座的目標(biāo)。目前8座AP1000美國、中國就各占了四座。

　　這么對核能有信心不是沒有原因的，根據(jù)路透社的報導(dǎo)，印度有望在2016與東芝、西屋達(dá)成六座核能反應(yīng)爐的采購協(xié)定，總預(yù)算金額將高達(dá)1500億美金，就連核損害補充賠償公約，都已進(jìn)入國內(nèi)最后審查通過階段。不僅如此，西屋公司CEO Danny Roderick還表示未來將往中國30座、印度6～12、英國3座，巴西6座的目標(biāo)努力。就連中亞內(nèi)陸國哈薩克斯坦也在東芝這次的顧客爭取名單內(nèi)。

　　東芝會如此重視核電事業(yè)，是由于東芝原本自己生產(chǎn)沸騰式輕水爐，為了擴展「產(chǎn)線」，由已下臺的副會長佐佐木則夫拍板并購西屋來生產(chǎn)不同型的加壓式輕水爐。此外，當(dāng)時美國布希政府也正大肆鼓吹核能發(fā)電，讓國際核能市場一時之間看似復(fù)蘇。

　　不過自從2011福島核災(zāi)后，日本反核聲浪崛起，這也讓國內(nèi)核能市場陷入沼泥。有不少日媒認(rèn)為，消費電子與家電虧損并不是東芝爆發(fā)假帳丑聞的主因，反而是為防止并購西屋核電的價值暴跌才開始粉飾太平。根據(jù)日媒周刊朝日的報導(dǎo)，東芝與西屋當(dāng)時核能事業(yè)的總損失最多可能高達(dá)9000億日圓，若此一數(shù)字屬實，遠(yuǎn)比家電部門造成的虧損還來得許多。

　　而在去年年底，確認(rèn)公司可能針對旗下西屋核電于2015 年底，收購美國芝加哥橋梁鋼鐵公司(Chicago Bridge & Iron，CB&I)核電部門進(jìn)行商譽減損，在經(jīng)過資產(chǎn)減值測試后，可能會為此認(rèn)列1000 億日圓的一次性虧損。

　　借閃存業(yè)務(wù)求生存

　　由于陷入了美國核電資產(chǎn)巨額減計的風(fēng)波中，日本東芝決定轉(zhuǎn)讓一部分閃存芯片業(yè)務(wù)來“救急”。1月27日(周五)，東芝董事會終于通過了分拆芯片業(yè)務(wù)的決定。

　　據(jù)路透社等媒體報道，根據(jù)董事會批準(zhǔn)的方案，東芝的芯片業(yè)務(wù)將分拆成為一家獨立公司，新公司將會尋求外部資金注入，東芝也會轉(zhuǎn)讓一部分股權(quán)。

　　路透社引述一名消息人士指出，東芝把芯片業(yè)務(wù)估值為90億美元到130億美元。

　　東芝的芯片業(yè)務(wù)主要包括NAND閃存的制造，目前該公司是全世界僅次于韓國三星電子的閃存制造商。

　　眾所周知的是，近些年，隨著智能手機普及、移動設(shè)備高速發(fā)展，再加上固態(tài)硬盤在個人電腦中逐步取代古老的機械硬盤，閃存成為一個需求旺盛的市場，也給東芝帶來了不菲的營收和利潤。

　　根據(jù)日經(jīng)新聞之前的報道，在閃存芯片公司中，東芝將會對外轉(zhuǎn)讓兩成左右的股權(quán)，大約將獲得27億美元左右，這筆資金將幫助陷入困境中的東芝。

　　在日本消費電子廠商中，東芝很早之前就已經(jīng)開始向非電子領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，東芝也成為全球主要的核電建設(shè)廠商之一，曾經(jīng)收購了美國西屋電氣公司。然而去年底，東芝公司對外宣布，美國核電業(yè)務(wù)可能出現(xiàn)大規(guī)模資產(chǎn)減記。

　　東芝的芯片業(yè)務(wù)顯然是一個有吸引力的資產(chǎn)。據(jù)消息人士稱，目前已經(jīng)有多家公司準(zhǔn)備向新分拆公司進(jìn)行投資，其中包括傳統(tǒng)硬盤制造商西部數(shù)據(jù)公司(也是東芝的長期伙伴)，以及獲得日本政府支持的“日本開發(fā)銀行”。

　　一周前，日本共同社報道稱，日本相機制造商佳能公司也準(zhǔn)備向東芝的閃存子公司投資。

　　由于智能手機逐步淘汰了古老的數(shù)碼相機，佳能公司也已經(jīng)開始了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，擴大非相機業(yè)務(wù)。就在去年，佳能斥資收購了東芝的醫(yī)療器械業(yè)務(wù)。另外，佳能現(xiàn)有的相機產(chǎn)品中也需要使用大量的閃存，因此入股東芝閃存公司，可以穩(wěn)定閃存芯片的供應(yīng)。

　　在2015財年中，東芝的閃存芯片業(yè)務(wù)獲得了74億美元的銷售額，運營利潤接近10億美元。

　　其他

　　另據(jù)報道，除了占據(jù)市場優(yōu)勢地位的閃存業(yè)務(wù)之外，東芝的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)還覆蓋了其他模擬芯片、LSI芯片、微控制器、節(jié)電芯片等，這些芯片應(yīng)用于汽車、工業(yè)設(shè)備、家用電器、建筑設(shè)備等領(lǐng)域。

　　東芝還擁有另外一個“夕陽業(yè)務(wù)”——個人電腦。據(jù)報道，去年年中，東芝曾經(jīng)準(zhǔn)備和富士通、VAIO公司合作，將三家企業(yè)的電腦業(yè)務(wù)合并為一家，但是洽談失敗。隨后，富士通已經(jīng)決定將以類似NEC的模式，把個人電腦業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給中國的聯(lián)想集團(tuán)。業(yè)界預(yù)測，東芝也會遲早對外轉(zhuǎn)讓筆記本電腦業(yè)務(wù)。