圖謀入主東芝半導(dǎo)體 SK海力士備重金
SK海力士(SKHynix)入主東芝(Toshiba)半導(dǎo)體事業(yè)部的競爭即將進入白熱化,但規(guī)模上看26兆韓元(約228億美元)的鉅額投資計劃,是否能為SK海力士帶來1加1大于2的事業(yè)綜效,外界出現(xiàn)不同評價。
本文引用地址:http://butianyuan.cn/article/201703/344879.htm據(jù)韓媒MoneyToday報導(dǎo),東芝為了彌補核能事業(yè)虧損,日前已決定全數(shù)出售半導(dǎo)體事業(yè)部股份。業(yè)界推算,依照100%股份市價再加20~30%的經(jīng)營權(quán)移轉(zhuǎn)貼水,總規(guī)模應(yīng)在24兆~26兆韓元之間,可望打破韓國購并史上的最高紀(jì)錄。
市調(diào)機構(gòu)IHS的資料顯示,2016年SK海力士在全球DRAM市場占有率為25.2%,僅次于三星電子(SamsungElectronics)48.0%位居第二,但在NANDFlash市場卻僅有10.1%位居第五,遠落后三星(35.4%)與東芝(19.6%)。
因此若SK海力士買下東芝半導(dǎo)體事業(yè)部,將可鞏固市場地位,也可一口氣拉近與三星的市占率差距,不論在DRAM或NANDFlash市場,SK海力士都將成為牽制三星的最大勁敵。
但業(yè)界有不同看法,認(rèn)為SK海力士砸下天文數(shù)字入主東芝,不一定能保證取得綜效,2013年美光(Micron)購并日本DRAM業(yè)者爾必達(ElpidaMemory)就是最佳代表案例。
相關(guān)業(yè)者表示,東芝雖然是NANDFlash的發(fā)明者,擁有核心技術(shù),但目前每家公司制程都不相同,如果沒有謹(jǐn)慎評估技術(shù)上的加乘效果,冒然購并東芝,將來在生產(chǎn)上可能會出問題。
從SK海力士的資金調(diào)度能力來看,2016年底現(xiàn)金類資產(chǎn)為4.1兆韓元,貸款為4.3兆韓元,2017年營收規(guī)模及投資資金預(yù)估約為3兆~5兆韓元。若SK海力士決定投資東芝,有可能變更中長期設(shè)備投資計劃,因此還能增加額外資金,加上公司穩(wěn)健的財務(wù)結(jié)構(gòu),可再向銀行貸款或由其他SK集團(SKGroup)子公司取得支援。
韓國證券分析師表示,現(xiàn)階段就算SK海力士愿意加入東芝股權(quán)競爭,也不一定能有斬獲。因為日本政府將半導(dǎo)體視為國家策略產(chǎn)業(yè),前次讓爾必達落入美光之手,這次應(yīng)不會輕易讓SK海力士入主,成就韓國業(yè)者在半導(dǎo)體市場的寡占地位。
但就資金調(diào)度能力、股權(quán)轉(zhuǎn)讓時限(1年)、員工就業(yè)保障等東芝提出的三大條件來看,同時符合資格的競爭業(yè)者寥寥無幾。
業(yè)界另一種觀點認(rèn)為,就算SK海力士不購并東芝的半導(dǎo)體事業(yè),對本身也不會有負(fù)面影響。如同爾必達購并案結(jié)果,只要最后入主東芝的不是大陸業(yè)者,SK海力士都有機會坐收漁翁之利。光是參加股權(quán)競標(biāo),觀察其他競爭者的技術(shù)能力與經(jīng)營策略,這些對SK海力士都是有利資訊。
據(jù)了解,前次參與東芝第一輪投標(biāo)的有SK海力士、美光、威騰(WesternDigital)、貝恩資本(BainCapital)等多家業(yè)者,業(yè)界預(yù)估第二輪競標(biāo)可能就會有大陸業(yè)者參與,如清華紫光。
消息人士指出,SK集團為了籌綽逾20億韓元的購并資金,目前正多方向投資公司、財務(wù)投資者(FinancialInvestor)提案;原本SK集團以通訊、能源、半導(dǎo)體為三大事業(yè)主軸,為了入主東芝也可能改變事業(yè)結(jié)構(gòu)。但投資與否的最終決定權(quán)還是握在會長崔泰源手上。
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