電信運營商的江湖 已容不下中國聯(lián)通？

　　中國移動利潤高達1087.41億，中國聯(lián)通利潤只有6.3億，為什么三大運營商資源稟賦結構以及組織管理模式如此相同，但是經營績效卻差距如此之大?

　　中國三大電信運營商陸續(xù)在3月份公布了2016年經營業(yè)績，令人印象深刻的有兩個數(shù)字：中國移動利潤高達1087.41億，中國聯(lián)通利潤只有6.3億，相形之下，引發(fā)的思考是為什么三大運營商資源稟賦結構以及組織管理模式如此相同，但是經營績效卻差距如此之大?——全球的電信行業(yè)進入了贏者通吃的時代是主要原因，這主要與技術升級周期縮短、移動互聯(lián)網應用模式以及監(jiān)管價值取向變化三個因素有關。

　　通信技術的代際更替周期縮短，導致贏者通吃技術紅利

　　3G的周期從2000年第一張全球牌照發(fā)放到2009年挪威TeliaSonera商用LTE網絡用了9年;3G在最大的市場中國只用了3年就壽終正寢;2013年中國商用4G之后，2018年中國移動已經宣布預商用5G，美國FCC在2月份正式分配了5G頻譜，VerizonVerizon 已經開始為美國11個城市的部分用戶提供5G服務。

　　通信技術代際更替周期縮短，為現(xiàn)金充裕的電信運營商提供了競爭優(yōu)勢獲取的機會，這些運營商可以使用手中的資本指揮棒吸引如饑似渴的電信設備商按照自己的意愿開展網絡系統(tǒng)升級，而處于行業(yè)競爭劣勢的電信運營商一方面由于身陷利潤增長的泥沼忙于脫身無暇他顧，另一方面資金捉襟見肘，只能用于可以對改善經營業(yè)績有關的短期市場行為上，會錯失技術更迭周期的紅利。

　　這一點，其實在中國市場表現(xiàn)得極為明顯，在5G上中國移動非常明顯地處于領先地位，按照中國移動的規(guī)劃，2017年將開展系統(tǒng)驗證形成預商用樣機;2018年通過規(guī)模試驗形成端到端商用產品和預商用網絡，并極有可能在2020年商用5G。中國移動也聯(lián)合產業(yè)發(fā)布了5G網絡切片白皮書，并在2016年成立了5G聯(lián)合創(chuàng)新中心。

　　這是因為中國移動自身受夠了3G時代網絡的苦頭、享受了4G時代網絡的甜頭，所以在5G上更為積極和主動，在中國移動最新公布的財報顯示，其已經開始優(yōu)化傳輸網投資，迎接5G和物聯(lián)網的需求。

　　中國聯(lián)通在2016年財報中提示了即將升級的風險，在筆者看來主要是5G加速商用的風險，中國聯(lián)通在財報中說：“運營商網絡演進速度日趨加快。公司需要不斷跟進技術演進、升級網絡、提升服務水平，以適應這些變化。”

　　但是當前行業(yè)競爭的焦點依然是4G，網絡質量的競爭依然是競爭的基礎。在這方面，中國聯(lián)通盡管在2016年亡羊補牢有所改善，但是與競爭對手，無論是中國移動還是中國電信，都還存在差距。對于利潤微乎其微，現(xiàn)金流也只有74億的中國聯(lián)通來說，盡管王曉初董事長已經意識到5G上不能再犯4G時代的錯，但是實際其推進力和投入的程度依然值得持續(xù)觀察。

　　技術更迭的風險導致贏者通吃的另一個例證是窄帶物聯(lián)網，中國電信即將在2017年全國商用NB-IOT網絡，領跑三大運營商，與中國聯(lián)通相比，中國電信的營收規(guī)模和凈利潤率都要好得多，所以盡管中國聯(lián)通最早在上海宣布了NB-IOT示范應用的消息，但是在實際的推進過程中卻是中國電信和中國移動處領跑位置，比如在鷹潭中國移動首先建設了覆蓋全市的全域窄帶物聯(lián)網網絡，隨后中國電信也在鷹潭加大了投資力度完成全域覆蓋。

　　近日多方公開消息顯示，中國電信在2017年上半年，將建成規(guī)模、覆蓋、質量和應用范圍都居于全球領先地位的NB-LOT(窄帶物聯(lián)網技術)網絡，實現(xiàn)全網商用部署。而去年9月份公開的消息是中國聯(lián)通在2017年只是試商用窄帶物聯(lián)網。

　　因此，筆者認為，技術升級越快，對于市場領先的運營商越有利，因為他們既有足夠的資本投入，也有足夠的“閑情雅致”思考。

　　移動互聯(lián)網的應用模式的贏者才能通吃用戶

　　在筆者看來，整個移動互聯(lián)網的基礎安全體系是建立在“短信驗證”基礎之上的格局，是移動互聯(lián)網幫助電信運營商提高用戶更換網絡成本的主要原因。隨著實名制的強制普及，手機號已經成為移動互聯(lián)網應用的基礎設施，在用戶的身份驗證、行為確認、關鍵信息傳遞上，短信是目前主要的載體和通道。

　　所以，移動互聯(lián)網應用越多的用戶，其離網成本越高，尤其是這幾年發(fā)生在互聯(lián)網金融和電信領域的用戶信息泄露導致的詐騙和財務損失，更加使得用戶不敢輕易放棄一個號碼。

　　另一方面，移動互聯(lián)網應用與電信運營商流量的融合趨勢也是導致贏者通吃的主要原因。以2016年為例，中國三大運營商圍繞視頻內容、游戲、汽車出行等領域，與騰訊、阿里、滴滴、搜狐視頻等互聯(lián)網公司，或推出專用套餐，或推出專屬互聯(lián)網公司業(yè)務品牌的用戶卡，其主要目的是實現(xiàn)流量與內容的融合，這種融合，增加了用戶離網的成本。

　　而結果就是，被移動互聯(lián)網應用粘住的用戶，越來越難以被其他運營商挖走。所以盡管中國電信和中國聯(lián)通從2016年開始就積極推動全網通手機的概念，試圖降低用戶更換運營商時在手機上的成本，但是實際效果卻收效甚微，以至于從2016年下半年開始提出爭奪第二卡槽的概念。但是在筆者看來這屬于舍本逐末，未能認識到問題的本質，還在電信運營商熟悉的終端領域騰挪，殊不知影響用戶更換運營商的最大門口已經不是手機，而是移動互聯(lián)網的應用。

　　提速降費的資源消耗戰(zhàn)改變了資源配置模式，導致贏者通吃市場

　　在今年兩會期間，提速降費的要求更為精準，取消長途漫游費以及為中小企業(yè)降低寬帶接入費用，將給運營商帶來巨大的收入壓力。中國移動在2016年財報中說，根據(jù)當前業(yè)務結構靜態(tài)測算，取消國內長途和漫游費，中國移動一個季度損失是40億元;降低中小企業(yè)有線接入和國際長途資費損失30 億元，一年損失280億，這對于利潤率和營收都遙遙領先的中國移動有壓力，但是還不至于傷筋動骨。

　　盡管中國聯(lián)通沒有公布具體影響數(shù)據(jù)，但是以用戶規(guī)模等比例推算法，中國聯(lián)通的損失將是中國移動的四分之一，即可能在70億左右。

　　縱觀這幾年電信行業(yè)監(jiān)管的價值取向，一是開放進入，二是釋放電信改革紅利，即提速降費。這需要電信運營商承擔更多的經濟發(fā)展責任，讓利成為主要的訴求，這種訴求會越來越明顯。

　　提速降費將通過兩個途徑加速贏者通吃

　　第一個是網絡建設，有線寬帶網絡建設和無線網絡升級，都需要大規(guī)模的投資，在這方面，電信運營商必然需要增大投資支持，盡管總體上三大運營商網絡投資開支在2016年都有所下降，但是這是在4G網絡建設進入尾聲的必然結果，而提速的要求提出來之后，新一輪的投資，尤其是中國移動在企業(yè)寬帶接入和家庭寬帶接入上或許會加速投資，作為資源消耗戰(zhàn)，顯然資本雄厚的運營商更有機會。

　　第二個是資費經常得到鼓勵，三大運營商將進入價格戰(zhàn)的紅海，在國家政策的鼓勵下，價格管制和協(xié)調機制已經失效，就看誰能夠忍到最后，這一點從兩會之后三大運營商的價格行為上已經可窺一斑。

　　無論哪種途徑，本質上都是資源消耗戰(zhàn)，現(xiàn)金流充裕的中國移動無須擔心資本的問題，中國聯(lián)通則可能需要像往常一樣不斷地發(fā)行短期融資債券艱難度日。

　　綜上所述，筆者認為中國的電信行業(yè)重新進入了贏者通吃的時代，并且在5G時代這種趨勢可能不會有結構性的變化。