同是利潤(rùn)增長(zhǎng)：英偉達(dá)與英特爾股價(jià)表現(xiàn)迥異背后

　　日前，以CPU為主的英特爾和GPU為主的英偉達(dá)先后發(fā)布了自己今年第一季度財(cái)報(bào)，其中雙方利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)了45%和48%，按理說雙方利潤(rùn)的增長(zhǎng)都相當(dāng)可觀，尤其是對(duì)于英特爾，在當(dāng)季PC市場(chǎng)依然下滑之時(shí)，仍以PC芯片為主的英特爾能夠?qū)崿F(xiàn)如此的利潤(rùn)增長(zhǎng)實(shí)屬可貴，但事實(shí)遠(yuǎn)沒有看起來那般簡(jiǎn)單，反映在資本市場(chǎng)中，英特爾在取得了看似不錯(cuò)的財(cái)報(bào)后，其股價(jià)不漲反跌，跌幅高達(dá)6%左右，相比之下，英偉達(dá)的股價(jià)則大幅上揚(yáng)了14%左右。那么問題來了，為何同是利潤(rùn)增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)幅度幾乎相同，但雙方在股價(jià)上的表現(xiàn)卻大相徑庭呢?這背后的真正原因是什么?又預(yù)示著芯片產(chǎn)業(yè)怎樣的趨勢(shì)?

　　其實(shí)只要稍微留意雙方的財(cái)報(bào)和業(yè)內(nèi)的分析就不難發(fā)現(xiàn)其中的緣由。由于云服務(wù)提供商的數(shù)據(jù)中心對(duì)于芯片的需求非常旺盛，英偉達(dá)第一財(cái)季的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收為4.09億美元，同比增長(zhǎng)了一倍以上，輕松擊敗了分析師預(yù)期的3.182億美元。與之相比，英特爾的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)(DCG)收入為42億美元，盡管增長(zhǎng)了6%，但因不及預(yù)期，導(dǎo)致英特爾股價(jià)大跌3%。也就是說雙方在數(shù)據(jù)中心(芯片)市場(chǎng)的表現(xiàn)才是決定股價(jià)的關(guān)鍵。

　　如果說上述是因?yàn)橥獠?主要來自英偉達(dá))競(jìng)爭(zhēng)壓力導(dǎo)致英特爾股價(jià)下跌的話，英特爾內(nèi)部業(yè)務(wù)的表現(xiàn)也起到了關(guān)鍵作用。從構(gòu)成英特爾營(yíng)收和利潤(rùn)的兩大主力業(yè)務(wù)看，據(jù)英特爾第一季度財(cái)報(bào)顯示：以PC芯片為主的客戶端計(jì)算事業(yè)部(CCG)的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為30.31億美元，同比增長(zhǎng)60%，而以數(shù)據(jù)中心服務(wù)器芯片為主DCG運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)則同比下降了16%至14.87億美元。而眾所周知的事實(shí)是，CCG業(yè)務(wù)所在的PC產(chǎn)業(yè)日漸走低，以數(shù)據(jù)中心服務(wù)器芯片為主DCG才是英特爾現(xiàn)在和未來增長(zhǎng)的動(dòng)力已是業(yè)內(nèi)(包括英特爾自己)的共識(shí)，更何況本季度CCG的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)并不具備可持續(xù)性，這點(diǎn)從PC市場(chǎng)依然下滑，英特爾CEO科再奇在財(cái)報(bào)發(fā)布上的今年全年，這一業(yè)務(wù)仍然會(huì)出現(xiàn)個(gè)位數(shù)下滑的預(yù)測(cè)可見一斑，也進(jìn)而再次證明了以數(shù)據(jù)中心服務(wù)器芯片為主DCG業(yè)務(wù)表現(xiàn)對(duì)于英特爾的舉足輕重。

　　實(shí)際上，分析師對(duì)本季度英特爾的DCG運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)下滑均感到不解，紛紛在電話會(huì)議期間進(jìn)行詢問。而英特爾給出的原因是因?yàn)榘盐磥碇瞥坦?jié)點(diǎn)作為了首選，成本較高所致。事實(shí)真的如此嗎?

　　“現(xiàn)在，全世界各大互聯(lián)網(wǎng)和云服務(wù)提供商都在使用英偉達(dá)的GPU芯片。”英偉達(dá)首席財(cái)務(wù)官科萊特-克雷斯(Colette Kress)在財(cái)報(bào)電話會(huì)議結(jié)束后說。不知業(yè)內(nèi)看到這句話有何感想?我們看到的是，克雷斯說的這些大公司包括社交網(wǎng)絡(luò)Facebook、Alphabet公司旗下的谷歌、IBM、微軟和阿里巴巴集團(tuán)。甚至連亞馬遜AWS云服務(wù)都在使用英偉達(dá)的芯片。而這些也是英特爾DCG業(yè)務(wù)的主要客戶。

　　在此，也許有人會(huì)質(zhì)疑，在目前占有數(shù)據(jù)中心服務(wù)器芯片市場(chǎng)90%以上市場(chǎng)份額的英特爾，英偉達(dá)的沖擊真的會(huì)對(duì)英特爾造成實(shí)質(zhì)性的影響嗎?這里我們不妨看看英偉達(dá)的GPU在數(shù)據(jù)中心服務(wù)器芯片市場(chǎng)的表現(xiàn)。

　　以其去年發(fā)布的Tesla P100為例，由8塊Tesla P100搭建的DGX-1，其GPU吞吐量相當(dāng)于 250臺(tái)傳統(tǒng)服務(wù)器的水平。除此之外，DGX-1系統(tǒng)還包含一套深度學(xué)習(xí)軟件，即深度學(xué)習(xí)GPU訓(xùn)練系統(tǒng) (DIGITS™)，可用于設(shè)計(jì)深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò) (DNN)，據(jù)了解DGX-1可以將深度學(xué)習(xí)的培訓(xùn)速度加快75倍，將CPU性能提升56倍，即英特爾雙路至強(qiáng)系統(tǒng)需要250多個(gè)節(jié)點(diǎn)和150個(gè)小時(shí)來訓(xùn)練Alexnet，而DGX-1只需要一個(gè)節(jié)點(diǎn)2個(gè)小時(shí)，后者在性能和節(jié)點(diǎn)總帶寬上都有明顯的優(yōu)勢(shì)。其實(shí)，在谷歌Brain項(xiàng)目中，英偉達(dá)的GPU已經(jīng)量化了相對(duì)于英特爾CPU的優(yōu)勢(shì)，該項(xiàng)目中，其3臺(tái)機(jī)器中配置了12顆GPU，性能就達(dá)到了包含1000個(gè)節(jié)點(diǎn)的CPU簇的水平。

　　進(jìn)入到今年，英偉達(dá)推出了新的Tesla V100，這款A(yù)I芯片有210億個(gè)晶體管，比一年前的Tesla P100還要強(qiáng)大，同時(shí)Tesla V100具有5120個(gè)CUDA處理內(nèi)核。對(duì)此，英偉達(dá)CEO黃仁勛表示，這種芯片的能力和能源效率有助于云服務(wù)供應(yīng)商大幅提升其使用AI的能力(云服務(wù)和數(shù)據(jù)中心提供業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì))，可以將數(shù)據(jù)中心的能力提高15倍，替代400臺(tái)傳統(tǒng)CPU的服務(wù)器，甚至無需建立新的數(shù)據(jù)中心?？吹竭@里想必業(yè)內(nèi)應(yīng)該清楚英偉達(dá)對(duì)于英特爾的影響了吧，即現(xiàn)在和未來，英偉達(dá)主打AI功的GPU都會(huì)在不同程度上沖擊英特爾在數(shù)據(jù)中心芯片市場(chǎng)CPU的銷量、營(yíng)收和利潤(rùn)，其實(shí)這種沖擊在本季度就應(yīng)該有所顯現(xiàn)，只是英特爾以未來制程節(jié)點(diǎn)作為了首選，成本較高所致其運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)下滑避重就輕罷了。

　　更讓業(yè)內(nèi)擔(dān)心的是，在日前英偉達(dá)主辦的GTC 2017上，英偉達(dá)宣布GTC參加人數(shù)在五年內(nèi)上升了三倍，今年達(dá)到7000人，GPU開發(fā)者增長(zhǎng)了11倍達(dá)到50多萬，CUDA驅(qū)動(dòng)程序和SDK的下載量也超過了百萬。此外，英偉達(dá)還推出GPU云平臺(tái)和開源Xavier DLA，我們看到的是英偉達(dá)不僅在GPU本身，而是以此為基礎(chǔ)正在打造以滿足AI需求的未來數(shù)據(jù)中心的新生態(tài)，這才是讓英特爾細(xì)思極恐之處，畢竟在傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)中心和云服務(wù)市場(chǎng)，英特爾除了CPU外，最大的護(hù)城河也是其建立的圍繞x86 CPU的生態(tài)。

　　針對(duì)上述云服務(wù)和數(shù)據(jù)中心提供商基于自身和提供具有AI功能業(yè)務(wù)需求的轉(zhuǎn)變及英偉達(dá)的快速發(fā)展，英特爾并非沒有意識(shí)和動(dòng)作，但與英偉達(dá)早在2011年左右就開始AI芯片的研究和布局不同，后知后覺的英特爾采用的是“買賣賣”的并購方式，去年5月，收購計(jì)算視覺軟件公司Itseez;6月收購FPGA制造商Altera;，8月收購深度學(xué)習(xí)初創(chuàng)公司Nervana Systems;9月收購機(jī)器視覺初創(chuàng)公司Movidius等一系列集中爆發(fā)的并購近乎都與所謂的AI有關(guān)。

　　從理論上講，英特爾并購的上述企業(yè)在AI芯片方面都具有自己的優(yōu)勢(shì)，例如雖然GPU相比CPU有一定的優(yōu)勢(shì)，但與Altera的FPGA相比依然遜色不少(有研究人員測(cè)試，相比GPU，F(xiàn)PGA的架構(gòu)更靈活，單位能耗下性能更強(qiáng))，深度學(xué)習(xí)算法在FPGA上能夠更快、更有效地運(yùn)行，而且功耗也能做到更低;Nervana Systems研究的深度學(xué)習(xí)芯片具有性價(jià)比高于GPU，處理速度是 GPU 的10倍等特點(diǎn)。

　　對(duì)于英特爾上述在AI芯片的種種布局，黃仁勛則代表英偉達(dá)表示質(zhì)疑：如果說至強(qiáng)融核(Xeon Phi)處理器(英特爾去年發(fā)布的所謂AI服務(wù)器芯片，并因此引發(fā)過與英偉達(dá)GPU相比，誰優(yōu)誰劣的評(píng)測(cè)口水戰(zhàn))對(duì)于AI非常適用，那為什么要收購Altera?既然買了Altera，Altera又非常適合AI的話，為什么要買Nervada Systems?如果Nervada Systems才是真正的AI方面的技術(shù)，要進(jìn)行開發(fā)和產(chǎn)品推出的話，那至強(qiáng)融核協(xié)處理器又怎么辦?如果說這三個(gè)都適合AI，那是不是意味著至強(qiáng)融核協(xié)處理器就不適合AI呢?

　　盡管上述言論不排除黃仁勛偏袒自家AI芯片之嫌，但也間接說明英特爾目前在AI芯片尚處在選擇路徑和整合的階段而行動(dòng)緩慢，尚需最終的產(chǎn)品和市場(chǎng)來證明。但就目前看，英偉達(dá)GPU是惟一實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用方案，且經(jīng)過了市場(chǎng)的檢驗(yàn)，這也解釋了為何同是利潤(rùn)增長(zhǎng)，但英偉達(dá)股價(jià)暴漲，而英特爾股價(jià)下跌背后真正的原因。