英特爾和AMD各自業(yè)務(wù)前景及市場變化趨勢

　　英特爾公司是全球最大的半導(dǎo)體芯片制造商，它的名字在中國可謂是家喻戶曉。但是英特爾公司處在衰落的邊緣，因為英特爾公司的強勁對手超微半導(dǎo)體公司AMD在激烈的競爭中越來越多地搶占了英特爾的份額。而這些變化意味著英特爾公司將在兩年之內(nèi)失去半數(shù)市值。

　　當(dāng)投資者在考慮投資英特爾，AMD和NVIDIA這些芯片公司時，分析師通常給出這些公司不同的芯片產(chǎn)品名稱，以及應(yīng)用的軟件和相應(yīng)平臺。

　　但是對于那些不是時刻關(guān)注這些公司的投資者來說，這樣的官樣文章還會使投資者對于這個市場越來越模糊，并可能失去對這個市場競爭主題的把握從而弄錯了方向。

　　我們不認為投資者需要知道那些復(fù)雜的程序名稱來了解這些公司的業(yè)務(wù)情況，這篇文章不會用很多生澀的專業(yè)術(shù)語來談?wù)撔酒袌觥?/p>

　　我們這里只是來比較芯片市場主要的英特爾和AMD兩家公司的業(yè)務(wù)前景及市場變化趨勢。

　　關(guān)于英特爾公司：

　　在對于英特爾公司，這個行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，在進行分析后，我們得出了讓人震驚的結(jié)論：我們認為英特爾在芯片市場前幾年的運營及發(fā)展是一種胡亂掙扎的狀態(tài)，這給原本已經(jīng)垂死掙扎的對手AMD公司可乘之機，從而占據(jù)了X86 CPU 市場的領(lǐng)導(dǎo)位置。

　　英特爾目前的困境可以歸因于該公司的幾個基本重要環(huán)節(jié)：

　　英特爾公司在X86 CPU領(lǐng)域創(chuàng)新緩慢：

　　自從英特爾公司在十年前將AMD公司打壓下去，這個公司在X86 CPU領(lǐng)域的創(chuàng)新非常緩慢，甚至可以說在X86 CPU領(lǐng)域根本就沒有做出多少有意義的創(chuàng)新。

　　英特爾的產(chǎn)品升級周期過于漫長：

　　在一個產(chǎn)品達到一定狀態(tài)后，為提升產(chǎn)品性能的過程會越來越長，而且在關(guān)鍵節(jié)點取得進展的時間也會越來越長。

　　英特爾定下的兩年升級產(chǎn)品的時間太長了，而在英特爾漫長的升級過程中，市場變化非常大。

　　這其中的問題就是英特爾公司的設(shè)計者在按部就班定向發(fā)展新的CPU或者GPU設(shè)計時，技術(shù)市場的變化讓這些新的設(shè)計很快就落伍了。而且新品研發(fā)不能夠按照計劃出臺，那么這個新品的設(shè)計就失去了迎合市場需求的潛在可能。

　　英特爾持續(xù)不斷的擴張并購過于昂貴：

　　英特爾在X86 CPU出現(xiàn)之后一直都在尋找下一個市場大機會，但是卻沒有進展。而英特爾在與TSMC公司(臺灣積體電路制造有限公司)的爭奪的代工服務(wù)中不斷擴張，另外還相繼收購了Altera和Mobileye公司，這些收購非常昂貴而且風(fēng)險也非常大，非常有可能浪費股東的財富并且使管理層的注意力從核心的X86領(lǐng)域移開。

　　然而，英特爾公司的收入和主要利潤來源自X86 CPU領(lǐng)域，其它部門為利潤貢獻的非常小甚至產(chǎn)生嚴重的虧損。下圖是英特爾公司2016年收入按照部門的說明：

　　AMD公司的創(chuàng)造性和持續(xù)發(fā)展能力：

　　AMD公司缺少像英特爾公司那樣的資源，但是AMD公司在歷史上就一直在X86 CPU領(lǐng)域占有一席之地。

　　在本世紀初，AMD還是合成存儲器的領(lǐng)先制造者，而且還開發(fā)了一個新的界面，稱之為“超傳輸(Hyper Transport)”，現(xiàn)在已經(jīng)成為市場的主流之一，這個產(chǎn)品是多核的，可以進行多相處理。

　　簡言之，AMD公司找到了一個可以繞過英特爾公司的平臺，并創(chuàng)造性地為消費者提供了一個全新的讓人興奮的視角。

　　所有這些因素作用在一起，使英特爾作為行業(yè)老大的光環(huán)黯淡下去，也使AMD公司超越了英特爾的束縛和市場障礙。

　　審視一下英特爾過去引以為豪的X86業(yè)務(wù)，而AMD公司在這一領(lǐng)域也對英特爾產(chǎn)生了很大沖擊：

　　AMD公司在2016年前都只是服務(wù)于低端市場而且市場的利潤很小，然而AMD公司在過去兩年中在充滿誘惑的中端和高端市場增長強勁。

　　特別是在X86領(lǐng)域中利潤最高的動態(tài)服務(wù)器主頁(high-ASP,Active Server Pages)方面已經(jīng)搶占了英特爾的市場。

　　AMD為顯示強勁的競爭能力，還在今年第二季度宣布了五款頂級的消費者系統(tǒng)PC OEM模式。可能要到2018年才能看出AMD對商用市場具體份額的增長，但是已經(jīng)不用懷疑AMD對英特爾以前一直壟斷的市場的逆襲了。

　　AMD公司對市場的擴張使英特爾公司失掉了很多市場利潤，并且使的運營成本越來越高。我們相信在芯片市場的市場份額占有率將在2018年有10%-20%轉(zhuǎn)移到AMD公司。

　　英特爾公司將為此付出慘重代價。芯片制造企業(yè)在生產(chǎn)的過程中都是加足杠桿效應(yīng)的，如果不能在生產(chǎn)中有很大的收入增長，那么就會出現(xiàn)逐漸的收入減少。英特爾公司在中端和高端市場份額喪失后，我們認為英特爾的收入會下降50%。