紫光國芯終止重組：一次國家扶持與商業(yè)考量的磨合

　　7月16日晚間，紫光國芯公告稱終止對長江存儲(chǔ)股權(quán)收購計(jì)劃。這是紫光國芯繼2015年800億定增失利、收購臺(tái)灣力成與南茂部分股權(quán)計(jì)劃接連折戟后，首次轉(zhuǎn)向內(nèi)部整合后的又一次失利。

　　但據(jù)券商分析師分析，主要在于長江存儲(chǔ)短期內(nèi)無法產(chǎn)生收益。對于投資周期長的存儲(chǔ)器生產(chǎn)項(xiàng)目，即便是國家大力扶持存儲(chǔ)器的背景下，收購者也不能放棄對投資回報(bào)的考量。“紫光系”內(nèi)部整合后的再次失利，背后是國家扶持和市場化思維的不斷磨合，暫時(shí)終止收購體現(xiàn)了紫光國芯的市場化經(jīng)營路徑。

　　2014年，在工信部、財(cái)政部的指導(dǎo)下，千億級(jí)別的國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金正式成立。長江存儲(chǔ)作為國家存儲(chǔ)器基地項(xiàng)目實(shí)施主體公司，于2016年7月以386億人民幣在武漢市注冊成立，據(jù)紫光集團(tuán)所發(fā)聲明稱，目前紫光控股及其他股東的總計(jì)386億股本金全部到位。

　　自2016年12月公司的存儲(chǔ)器IC基地開工以來，長江存儲(chǔ)作為新進(jìn)入者，打破了三星、SK海力士、美光科技為代表的世界存儲(chǔ)器寡頭格局，該項(xiàng)目總投資達(dá)240億美元。

　　但紫光國芯公告中稱，該項(xiàng)目目前尚處于建設(shè)初期,短期內(nèi)無法產(chǎn)生銷售收入。這意味著一旦作為收購資產(chǎn)并入報(bào)表，將會(huì)影響紫光國芯未來的經(jīng)營業(yè)績。公司認(rèn)為收購長江存儲(chǔ)股權(quán)的條件尚不夠成熟，雙方協(xié)商同意終止本次股權(quán)收購。

　　上述分析師認(rèn)為，三星、海力士、美光科技長期占據(jù)寡頭地位的市場格局下，長江存儲(chǔ)器在技術(shù)上處于追趕階段，即便技術(shù)水平達(dá)到國際標(biāo)準(zhǔn)，也要接受來自國際市場玩家以低價(jià)策略等方式的市場擠壓，而這也是長江存儲(chǔ)必然經(jīng)歷的一個(gè)過程。而在這個(gè)過程中，需要國有資本扶持，但更需要融入市場化的競爭，以市場化思維看待。