評論：博通想并聯(lián)發(fā)科 別低估沖擊

　　全球IC設(shè)計產(chǎn)業(yè)龍頭新加坡商博通(Broadcom)去年底提出并購美國IC大廠高通(Qualcomm)的要求，然而美國總統(tǒng)川普基于海外投資委員會所提出的建議，以此一并購案對美國國家安全將造成潛在危險為由，禁止博通并購高通。之后遂傳出博通將并購其他IC設(shè)計大廠的消息，從FPGA大廠賽靈思(Xilinx)、音效芯片大廠思睿邏輯(Cirrus Logic)到臺灣的聯(lián)發(fā)科，顯見博通擴(kuò)張版圖的雄心。

　　博通近幾年擴(kuò)張迅速，目前在全球IC設(shè)計產(chǎn)業(yè)市占第一。其前身Avago即以并購作為公司發(fā)展的重要策略。2015年Avago并購博通，接著又并購網(wǎng)通設(shè)備業(yè)者Brocade，在兩次并購后，博通以聚焦專業(yè)領(lǐng)域而出售關(guān)連性較低業(yè)務(wù)的方式進(jìn)行組織重整。

　　例如2016年博通將原有物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)及WICED品牌出售給Cypress，以專注于無線網(wǎng)路接取設(shè)備及行動通訊等應(yīng)用。而在并入Brocade后，保留該公司在光纖通訊網(wǎng)路儲存交換器業(yè)務(wù)，以強(qiáng)化博通在企業(yè)儲存產(chǎn)品的優(yōu)勢，其余業(yè)務(wù)則出售。博通雖然將并購的企業(yè)分拆出售，但營收仍逐季成長，毛利率由2016年中的近30%成長至目前的49%，足見其在公司整并上的能耐。

　　對博通而言，若能并購聯(lián)發(fā)科，雖然在無線通訊芯片部分可能有所重疊，然而博通以中高端產(chǎn)品線為主，訴求大型企業(yè)客戶，聯(lián)發(fā)科則以成本為主要訴求，主攻中低價市場，直接競爭性有限。

　　另一方面，博通在消費性電子上以電視機(jī)上盒為主，產(chǎn)品集中無線通訊領(lǐng)域，在手機(jī)上僅RF元件以及WiFi未涉及處理器，故系統(tǒng)規(guī)格主導(dǎo)性低。聯(lián)發(fā)科則以消費性電子芯片為主，并長期經(jīng)營中國大陸終端品牌客戶，在投入產(chǎn)品供應(yīng)鏈中，均以串聯(lián)相關(guān)零組件作為拓展業(yè)務(wù)的策略，并在供應(yīng)鏈中取得主導(dǎo)地位。兩者目標(biāo)客群及業(yè)務(wù)經(jīng)營模式相異，具互補(bǔ)性，對博通進(jìn)一步擴(kuò)張而言，具策略性效果。

　　尤其，博通雖然關(guān)鍵芯片RF元件在全球領(lǐng)先，然而進(jìn)入5G時代，處理器廠商如高通朝開發(fā)自有RF的模式以提供完整的平臺方案，將威脅到博通的地位。透過并購聯(lián)發(fā)科，除了可借重聯(lián)發(fā)科在智慧型手機(jī)領(lǐng)域的開發(fā)經(jīng)驗外，亦可將自身RF元件的優(yōu)勢與處理芯片結(jié)合，并取得手機(jī)通訊相關(guān)專利之技術(shù)，對于后續(xù)擴(kuò)大博通在5G通訊的布局有所助益。

　　不過，依照過去博通的策略來觀察，若并購聯(lián)發(fā)科，合并后聯(lián)發(fā)科可能維持獨立運作，但針對非其聚焦領(lǐng)域，可能切割出售。而聯(lián)發(fā)科目前產(chǎn)品線多元，部分與博通產(chǎn)品關(guān)聯(lián)性甚低，未來業(yè)務(wù)切割出售的可能性不低。

　　就臺灣產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言，目前僅聯(lián)發(fā)科具手機(jī)高端處理器開發(fā)能力，若其為博通所購并，可能讓臺灣長期培養(yǎng)的應(yīng)用處理器研發(fā)人才流失，再加上手機(jī)處理器朝大廠集中化趨勢發(fā)展，未來國內(nèi)難有其他公司具備應(yīng)用處理器的開發(fā)能力。

　　其次，若博通真的與聯(lián)發(fā)科合并，將躍升為臺灣IC制造產(chǎn)業(yè)僅次于Apple的第二大客戶，博通議價能力將顯著提升，這對我國IC制造業(yè)者報價將形成潛在壓力。

　　最后，聯(lián)發(fā)科除了自身業(yè)績成長，其開發(fā)平臺亦多結(jié)合臺灣零組件供應(yīng)鏈，以提供客戶快速而具彈性的服務(wù)。若并購案成真，由于博通經(jīng)營模式與歐美相近，和聯(lián)發(fā)科的模式差異甚大，再加上其與臺灣手機(jī)零組件供應(yīng)鏈亦無長期合作關(guān)系，合并后對于臺灣電子零組件業(yè)可能有沖擊。

　　不過，換個角度看，目前聯(lián)發(fā)科主力經(jīng)營的手機(jī)業(yè)務(wù)終將面臨市場成熟的瓶頸，亟需發(fā)展其他新興應(yīng)用。若不是用購并，而是與博通進(jìn)行策略結(jié)盟，透過股權(quán)交換、互相持股的模式，成立產(chǎn)業(yè)控股公司，雙方進(jìn)行對等的深度策略合作，并鼓勵國內(nèi)具潛力的IC設(shè)計業(yè)者加入，一起打造國際隊，對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展較有正面的助益。