ICinsights：半導(dǎo)體并購(gòu)將變得越來(lái)越難

　　隨著各國(guó)保護(hù)國(guó)內(nèi)技術(shù)的努力以及全球貿(mào)易摩擦的升級(jí)，對(duì)芯片企業(yè)合并協(xié)議的監(jiān)管審查的也日益增多，高通巨資收購(gòu)NXP的交易也在上個(gè)月底宣告失敗。這種種跡象都表明，半導(dǎo)體收購(gòu)正在變得越來(lái)越艱難。尤其在當(dāng)前的地緣政治環(huán)境中以及在全球貿(mào)易中醞釀的戰(zhàn)爭(zhēng)中，半導(dǎo)體收購(gòu)超過(guò)400億美元的可能性正在變得越來(lái)越不可能。

　　ICInsights認(rèn)為，基于芯片企業(yè)合并協(xié)議帶來(lái)的高金額成交，將大型企業(yè)合并在一起引致的復(fù)雜性，以及各國(guó)為保護(hù)其國(guó)內(nèi)供應(yīng)商而進(jìn)行更嚴(yán)格的審查等種種考慮，未來(lái)大規(guī)模的半導(dǎo)體并購(gòu)不太可能發(fā)生。

　　圖1列出了10大半導(dǎo)體并購(gòu)公告，并展現(xiàn)了這些并購(gòu)交易規(guī)模的增長(zhǎng)。在這10個(gè)最大并購(gòu)中，有8個(gè)發(fā)生在過(guò)去三年里，其中只有最大的交易(高通購(gòu)買(mǎi)恩智浦)未能完成。

　　值得注意的是，ICInsights所談的并購(gòu)清單僅僅包含半導(dǎo)體供應(yīng)商，芯片制造商和集成電路知識(shí)產(chǎn)權(quán)(IP)提供商之間的交易，并不包括IC公司對(duì)軟件和系統(tǒng)級(jí)業(yè)務(wù)的收購(gòu)。例如英特爾在2017年8月以153億美元收購(gòu)Mobileye，一家以色列的自動(dòng)駕駛汽車(chē)數(shù)字成像技術(shù)開(kāi)發(fā)商。這但交易并沒(méi)及計(jì)算其中。另外，此并購(gòu)清單還不包括涉及半導(dǎo)體資本設(shè)備供應(yīng)商，材料生產(chǎn)商，芯片封裝和測(cè)試公司以及設(shè)計(jì)自動(dòng)化軟件公司的交易。

　　本來(lái)高通公司以440億美元的現(xiàn)金收購(gòu)NXP的交易將是有史以來(lái)最大的半導(dǎo)體收購(gòu)，但該交易最初于2016年10月公布的時(shí)候，金額是300多億美元，2018年2月上調(diào)至440億美元，在今年7月最后一周，因?yàn)橹袊?guó)沒(méi)表態(tài)，這單交易最后取消。按照規(guī)定，中國(guó)是該但交易合并批準(zhǔn)所需的最后一個(gè)國(guó)家，曾經(jīng)一度漏出消息說(shuō)，該交易將在2Q18完成。但在美國(guó)對(duì)中國(guó)發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)威脅，并阻止中國(guó)收購(gòu)美國(guó)IC公司之后，這單交易最終宣告無(wú)疾而終。

　　高通公司440億美元收購(gòu)恩智浦的交易失敗之后，最大的半導(dǎo)體收購(gòu)變成安華高科技于2016年初以370億美元收購(gòu)Broadcom的交易，Avago在收購(gòu)后將公司重新命名為BroadcomLimited。去年早些時(shí)候，博通的CEO開(kāi)價(jià)1210億美元的價(jià)格收購(gòu)高通公司，在Qualcomm將其對(duì)恩智浦的報(bào)價(jià)提高至440億美元后，他們反將對(duì)高通的收購(gòu)價(jià)價(jià)降至1170億美元。2018年3月，美國(guó)總統(tǒng)唐納德特朗普基于國(guó)家安全考慮，否定了Broadcom對(duì)高通的收購(gòu)，此前美國(guó)政府擔(dān)心，如果敵意收購(gòu)?fù)瓿?，他們可能喪失?duì)蜂窩技術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)地位。在總統(tǒng)令之后，Broadcom高管表示，他們正在考慮其他收購(gòu)標(biāo)的。

　　在過(guò)去三年中，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已經(jīng)被歷史性的并購(gòu)浪潮所重塑?；贗CInsights收集的數(shù)據(jù)，2015年至2018年中期，達(dá)成了約100項(xiàng)半導(dǎo)體并購(gòu)協(xié)議，這些交易的總價(jià)值超過(guò)2450億美元。2015年宣布了創(chuàng)紀(jì)錄的1073億美元半導(dǎo)體收購(gòu)協(xié)議。2016年，半導(dǎo)體并購(gòu)協(xié)議也達(dá)到第二高的998億美元。2017年半導(dǎo)體收購(gòu)公告總額則為283億美元，是最近十年上半年行業(yè)年平均值126億美元的兩倍，但遠(yuǎn)低于2015年和2016年，因?yàn)楫?dāng)時(shí)并購(gòu)潮正席卷芯片行業(yè)。

　　根據(jù)ICInsights公布的最新并購(gòu)交易記錄，在2018年的前六個(gè)月，半導(dǎo)體收購(gòu)公告的總價(jià)值約為96億美元。也許我們?cè)僖部床坏竭@么瘋狂的半導(dǎo)體并購(gòu)了。