歐洲半導(dǎo)體三巨頭的守舊與拓新

意法半導(dǎo)體、英飛凌、恩智浦三家半導(dǎo)體企業(yè)先后從其母公司獨(dú)立或重組之后，直到今天，一直是撐起歐洲半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)面子的“三巨頭”。

之所以被稱為“三巨頭”，是因?yàn)樽?987年以來(lái)，三家?guī)缀鯊奈吹鋈虬雽?dǎo)體企業(yè)20強(qiáng)，雖然排名有調(diào)換，但都沒(méi)掉隊(duì)。當(dāng)然也再?zèng)]有新興的歐洲半導(dǎo)體企業(yè)進(jìn)入這個(gè)頭部榜單。

如今，在全球半導(dǎo)體市場(chǎng)中，這三巨頭主要選擇了工業(yè)和汽車等B端芯片市場(chǎng)，而避開(kāi)了競(jìng)爭(zhēng)激烈的移動(dòng)終端及電腦等消費(fèi)級(jí)芯片市場(chǎng)。

這就讓芯片產(chǎn)業(yè)之外的人很少有機(jī)會(huì)聽(tīng)到三巨頭的名聲，也自然很少了解這三巨頭在全球芯片市場(chǎng)所扮演的角色，以及三家當(dāng)下的競(jìng)爭(zhēng)格局和未來(lái)可能的發(fā)展前景。

那么，三巨頭之間有哪些糾葛和關(guān)聯(lián)？各自有哪些優(yōu)勢(shì)？順著這些問(wèn)題我們接著討論下去。

三巨頭的并購(gòu)“排位賽”

由于三巨頭將市場(chǎng)都定位在B端芯片市場(chǎng)，三家各自的技術(shù)和產(chǎn)品自然有重疊，因此不可避免會(huì)出現(xiàn)激烈的競(jìng)爭(zhēng)。而在近幾年三巨頭的發(fā)展過(guò)程中，大規(guī)模并購(gòu)其他半導(dǎo)體企業(yè)和技術(shù)公司，成為能夠快速趕超對(duì)手的“常規(guī)”手段。

在2018年，曾傳出“英飛凌試圖收購(gòu)意法半導(dǎo)體”的消息，最后可能因?yàn)榉▏?guó)政府的阻撓而告吹。甚至早在2007年，還有“意法半導(dǎo)體要收購(gòu)英飛凌”的傳聞?？梢?jiàn)三巨頭相互之間覬覦對(duì)方已久。

而三巨頭的關(guān)系中，英飛凌和恩智浦的競(jìng)爭(zhēng)最為激烈，雙方都在汽車半導(dǎo)體領(lǐng)域深耕多年，且排名接近。2015年，恩智浦以118億美元的價(jià)格，收購(gòu)了美國(guó)的飛思卡爾半導(dǎo)體（Freescale Semiconductor），成為當(dāng)年的天價(jià)收購(gòu)案。完成此次收購(gòu)后，恩智浦成功進(jìn)入全球半導(dǎo)體廠商前十的行列，成為全球最大的車用半導(dǎo)體制造商，并且成為車用半導(dǎo)體解決方案與通用微型控制器（MCU）的市場(chǎng)龍頭。

經(jīng)此一戰(zhàn)，英飛凌雖然在汽車半導(dǎo)體市場(chǎng)略占下風(fēng)，但也沒(méi)有停止并購(gòu)擴(kuò)張的腳步。為鞏固其在功率半導(dǎo)體的領(lǐng)先地位，英飛凌在2015年率先以30億美元現(xiàn)金并購(gòu)美國(guó)國(guó)際整流器公司；又在去年4月，宣布以100億美元的價(jià)格完成對(duì)美國(guó)賽普拉斯半導(dǎo)體公司的收購(gòu)。

賽普拉斯半導(dǎo)體的產(chǎn)品，包括微控制器、連接組件、軟件系統(tǒng)以及高性能存儲(chǔ)器等，與英飛凌當(dāng)先的功率半導(dǎo)體、汽車微控制器、傳感器以及安全解決方案，形成了高度的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，雙方將在ADAS/AD、物聯(lián)網(wǎng)和5G移動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施等高增長(zhǎng)應(yīng)用領(lǐng)域，提供更先進(jìn)的解決方案。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，英飛凌的目的仍然是要加強(qiáng)汽車半導(dǎo)體產(chǎn)品的實(shí)力，試圖超越恩智浦的汽車半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。此外，英飛凌在MCU、電源管理和傳感器芯片方面超過(guò)或接近意法半導(dǎo)體。

去年幾乎同時(shí)，恩智浦又以17.6億美元收購(gòu)美國(guó)美滿電子（Marvell）的無(wú)線連接業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品線是Marvell的Wi-Fi和藍(lán)牙等連接產(chǎn)品。通過(guò)這一收購(gòu)，恩智浦可以更好補(bǔ)強(qiáng)其在工業(yè)和汽車領(lǐng)域的無(wú)線通信實(shí)力。

相比之下，過(guò)去幾年意法半導(dǎo)體在并購(gòu)市場(chǎng)的動(dòng)作較少，但也并非沒(méi)有。2016年8月，意法半導(dǎo)體宣布收購(gòu)?qiáng)W地利微電子公司(AMS)的NFC和RFID reader的所有資產(chǎn)，獲得相關(guān)的所有專利、技術(shù)、產(chǎn)品以及業(yè)務(wù)，以強(qiáng)化其在安全微控制器解決方案的實(shí)力，在移動(dòng)設(shè)備、穿戴式、金融、身份認(rèn)證、工業(yè)化、自動(dòng)化以及物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的發(fā)展提供技術(shù)支持。

在2019年的TOP15半導(dǎo)體市場(chǎng)排名中，來(lái)自歐洲的三家企業(yè)只能排在12-14位。恩智浦收購(gòu)飛思卡爾的紅利已經(jīng)消失。而英飛凌收購(gòu)賽普拉斯之后，兩家營(yíng)收加起來(lái)，會(huì)使得英飛凌大幅提升排名進(jìn)到前十名當(dāng)中。

從半導(dǎo)體產(chǎn)品形態(tài)來(lái)看，英飛凌、意法半導(dǎo)體和恩智浦，都是模擬芯片或模數(shù)混合芯片企業(yè)。從近幾年的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，模擬芯片產(chǎn)業(yè)的集中度不斷提高，而且模擬芯片企業(yè)的并購(gòu)重組主要發(fā)生在美國(guó)和歐洲之間。從恩智浦和英飛凌收購(gòu)的案例中，我們可以看到其對(duì)模擬和模數(shù)混合芯片廠商的并購(gòu)，而且標(biāo)的幾乎全部來(lái)自美國(guó)。

一方面說(shuō)明美國(guó)模擬芯片整體的數(shù)量和實(shí)力都很強(qiáng)，一方面也能看出全球模擬芯片企業(yè)發(fā)展進(jìn)入一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定發(fā)展的階段，如果想要打破平衡，取得快速發(fā)展，并購(gòu)重組和強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合就成為一個(gè)直接有效的手段。

不過(guò)值得注意的是，美國(guó)和歐洲直接模擬芯片企業(yè)的這種“內(nèi)部消化”，正在進(jìn)一步拉大歐美和亞洲之間在模擬芯片產(chǎn)業(yè)上的優(yōu)勢(shì)差距。

三巨頭的守舊與拓新

為什么三巨頭想要突破增長(zhǎng)瓶頸，就必須依靠巨額收購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)呢？

這實(shí)際上要跟模擬芯片產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)有關(guān)。與數(shù)字芯片要求快速更新迭代（摩爾定律）不同，模擬芯片產(chǎn)品使用周期較長(zhǎng)，價(jià)格相對(duì)較低，其使用時(shí)間通常在10年以上，產(chǎn)品價(jià)格也較低。尋求高可靠性與低失真低功耗，核心在于電路設(shè)計(jì)，模擬芯片設(shè)計(jì)工藝特別依賴人工經(jīng)驗(yàn)積累、研發(fā)周期長(zhǎng)。

一旦某家企業(yè)在某類模擬芯片上建立其研發(fā)優(yōu)勢(shì)，那么其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就很難在短時(shí)間內(nèi)模仿或者超過(guò)，同時(shí)也因?yàn)橄掠慰蛻魧?duì)模擬芯片超高穩(wěn)定性要求，一旦某些廠商建立其產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，其他競(jìng)爭(zhēng)者也難以撼動(dòng)其供應(yīng)市場(chǎng)。所以，模擬芯片的產(chǎn)品與行業(yè)特點(diǎn)導(dǎo)致模擬芯片廠商存在寡頭競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)。

（來(lái)源：IC Insight：2018全球前十大模擬IC公司）

德州儀器、亞德諾、意法半導(dǎo)體、英飛凌、恩智浦都是長(zhǎng)期穩(wěn)居全球TOP10的模擬芯片巨頭，并且近幾年，集中度還在進(jìn)一步上升。近日，亞德諾高價(jià)完成美信的收購(gòu)，甚至于有機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)第一名德州儀器的位置，而英飛凌對(duì)賽普拉斯的收購(gòu)，也能讓其排名大幅上升。

從產(chǎn)品線來(lái)看，三巨頭都是老牌的IDM制造商，都擁有非常齊全的產(chǎn)品線，并且更加注重產(chǎn)品線工藝的穩(wěn)步改進(jìn)。

當(dāng)然，恩智浦也想過(guò)拓展其他業(yè)務(wù)。2007年，恩智浦曾收購(gòu)SiliconLabs蜂窩通信業(yè)務(wù)，發(fā)力移動(dòng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)，以及數(shù)字電視、機(jī)頂盒等家庭應(yīng)用半導(dǎo)體市場(chǎng)，但短暫的出圈嘗試不夠成功。

因此，2007年起恩智浦很快將無(wú)線電話SoC業(yè)務(wù)、無(wú)線業(yè)務(wù)和家庭業(yè)務(wù)部門予以出售或剝離，并重新集中到飛利浦時(shí)代就確立的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域——汽車電子和安全識(shí)別業(yè)務(wù)。2009年，恩智浦開(kāi)始主要發(fā)力HPMS（高性能混合信號(hào)）產(chǎn)品，到2019年，包括汽車電子、安全識(shí)別相關(guān)業(yè)務(wù)的HPMS部門的營(yíng)收占比超過(guò)了95%，產(chǎn)品線大幅度集中。

另外，恩智浦一直在大力推廣以UWB、NFC等為代表的射頻芯片業(yè)務(wù)。去年收購(gòu)Marvell的無(wú)線連接業(yè)務(wù)正是致力于這一方向的表現(xiàn)。

英飛凌更重視其王牌業(yè)務(wù)板塊——功率半導(dǎo)體產(chǎn)品。2016年，英飛凌嘗試收購(gòu)從美國(guó)Cree手中收購(gòu)其Wolfspeed Power &RF部門（不過(guò)被美國(guó)CFIUS否決），其目的也是為了集中資源，加強(qiáng)其功率半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。英飛凌擁有汽車電子、工業(yè)功率控制、電源管理及多元化市場(chǎng)、智能卡與安全等四大事業(yè)部。

（意法半導(dǎo)體2017Q2~2018Q2三大業(yè)務(wù)線營(yíng)收及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率）

相對(duì)于英飛凌和恩智浦，意法半導(dǎo)體在傳感器業(yè)務(wù)上更加突出，特別是其MEMS技術(shù)，競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)，也正是依托該優(yōu)勢(shì)技術(shù)，使得該公司在消費(fèi)類電子、汽車，以及工業(yè)傳感器應(yīng)用方面都有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。另外，意外半導(dǎo)體在汽車和分立器件、模擬器件以及微控制器和數(shù)字IC產(chǎn)品都有相當(dāng)比例的市場(chǎng)表現(xiàn)。

早在十年以前，歐洲半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)就做出了自己的選擇，那就是不在移動(dòng)終端及PC市場(chǎng)尋求突破，而是專注于車用半導(dǎo)體和工業(yè)半導(dǎo)體兩個(gè)細(xì)分市場(chǎng)。這一選擇既有延續(xù)傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的考慮，又有對(duì)電動(dòng)汽車及物聯(lián)網(wǎng)這些新興市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷。

歐洲國(guó)家本身有良好的汽車工業(yè)和制造業(yè)基礎(chǔ)，而歐洲半導(dǎo)體三巨頭又在車用和工業(yè)半導(dǎo)體領(lǐng)域深耕多年，具備完整的設(shè)計(jì)、制造和封測(cè)的IDM體系，使得競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手短期內(nèi)難以超越，這也是三巨頭能夠“守舊”的底氣。

隨著PC市場(chǎng)和移動(dòng)終端市場(chǎng)紅利期的結(jié)束，緊隨5G網(wǎng)絡(luò)普及而來(lái)的正是萬(wàn)物互聯(lián)的物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，智能電動(dòng)汽車、無(wú)人駕駛、車聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等全新紅利市場(chǎng)的到來(lái)，讓歐洲半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)周期。這是三巨頭能夠“拓新”的機(jī)遇。

從“守舊”中“拓新”，正是歐洲半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)能夠繼續(xù)贏得未來(lái)市場(chǎng)的不二法門。

三巨頭的“中國(guó)紅利”

由于歐洲半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)一直以來(lái)，無(wú)論是排名還是營(yíng)收，其相對(duì)于美國(guó)和亞洲廠商來(lái)說(shuō)，波動(dòng)都非常小，但是未來(lái)又有一個(gè)穩(wěn)定的增長(zhǎng)預(yù)期。因此即便是三巨頭如此大的體量，也成為美國(guó)半導(dǎo)體巨頭試圖并購(gòu)的目標(biāo)。

（虛線為2016年高通收購(gòu)恩智浦流產(chǎn)后去除的390億美元）

2016年，美國(guó)高通嘗試以380億美元收購(gòu)恩智浦，成為當(dāng)年金額最高的收購(gòu)計(jì)劃。當(dāng)時(shí)恩智浦表示出濃厚的興趣，但大幅提高了報(bào)價(jià)至440億美元。高通同意了這一價(jià)格，并且收購(gòu)案先后獲得了美國(guó)、歐盟、韓國(guó)、日本、俄羅斯等全球八個(gè)主要監(jiān)管部門同意。但在中國(guó)監(jiān)管部門的反壟斷審核期內(nèi)，高通在其收購(gòu)期內(nèi)宣布放棄這些收購(gòu)計(jì)劃，并為此向恩智浦支付了20億美元的“分手費(fèi)”。

高通大力收購(gòu)恩智浦的原因不難理解，那就是在5G發(fā)展可能受阻的情況下，獲得恩智浦在汽車、物聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)融合、安全系統(tǒng)等領(lǐng)域的半導(dǎo)體技術(shù)優(yōu)勢(shì)，從而實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的互補(bǔ)和企業(yè)規(guī)模的飛躍。

不過(guò)，這場(chǎng)收購(gòu)案中，有一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)就是中國(guó)的反壟斷審查。而事實(shí)上，無(wú)論恩智浦還是高通，中國(guó)都是最大的銷售市場(chǎng)。假如兩家強(qiáng)行完成并購(gòu)，在未來(lái)仍有可能面臨著我國(guó)的反壟斷調(diào)查、限制甚至是處罰。

同樣，對(duì)于恩智浦、英飛凌和意法半導(dǎo)體來(lái)說(shuō)，中國(guó)既是三家最主要的銷售市場(chǎng)，同時(shí)也是三巨頭耕耘多年的新紅利市場(chǎng)。

比如，恩智浦的眾多業(yè)務(wù)早已在中國(guó)扎根。2019年匯頂科技以1.65億美元收購(gòu)NXP的音頻應(yīng)用解決方案業(yè)務(wù)（VAS），VAS可廣泛應(yīng)用智能手機(jī)、智能穿戴、IoT等領(lǐng)域。更早之前的2015年，建廣資產(chǎn)與恩智浦宣布成立合資公司瑞能半導(dǎo)體，隨后建廣資產(chǎn)又以18億美元巨資收購(gòu)恩智浦的RF Power部門，成為中國(guó)資本首次對(duì)具有全球領(lǐng)先地位的國(guó)際資產(chǎn)、團(tuán)隊(duì)、技術(shù)專利和研發(fā)能力進(jìn)行的并購(gòu)。

2017年，由中資收購(gòu)恩智浦標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)而組建的安世半導(dǎo)體，已經(jīng)在半導(dǎo)體細(xì)分市場(chǎng)上，取得二極管和晶體管排名第一， ESD保護(hù)器件排名第二，小信號(hào)MOSFET排名第二，邏輯器件僅次于德州儀器，汽車功率MOSFET僅次于英飛凌的名次。

意法半導(dǎo)體也早已在中國(guó)耕耘多年，特別是其STM32系列MCU，在中國(guó)有巨大的市場(chǎng)影響力。而英飛凌在與1998年已入華的賽普拉斯的整合之后，將獲得更大的中國(guó)市場(chǎng)，并且英飛凌本身的功率器件在中國(guó)的銷售也有巨大的增長(zhǎng)空間。

在當(dāng)下華為遭受美國(guó)在半導(dǎo)體方面的阻擊之時(shí)，華為與英飛凌、意法半導(dǎo)體的合作，對(duì)于雙方來(lái)說(shuō)，都顯得非常重要。

在我們完整地回顧完歐洲半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的前世今生之后，如果用一個(gè)字來(lái)形容，那就是“穩(wěn)”。

從歐洲半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)初興之時(shí)，在各國(guó)政府主導(dǎo)下，幾乎所有半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)都聚集在各國(guó)原本的工業(yè)巨頭之下，享受產(chǎn)業(yè)政策的呵護(hù)。即使在世紀(jì)之交，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)從體量臃腫的母公司獨(dú)立出來(lái)，也仍然只誕生出三家身世優(yōu)渥的半導(dǎo)體巨頭。

而三巨頭在發(fā)展過(guò)程中，其實(shí)又一次經(jīng)歷了從臃腫到精簡(jiǎn)，不斷剝離非核心業(yè)務(wù)的過(guò)程。而此后的并購(gòu)也主要集中在三家重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)方向，或者優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的產(chǎn)業(yè)方向上面。

這一切既源于歐洲大陸的傳統(tǒng)工業(yè)基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)的延續(xù)，又源于歐美亞洲在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)格局上面的復(fù)雜博弈。歐洲半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在利用自身傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，也其實(shí)限制了突破傳統(tǒng)桎梏的機(jī)會(huì)。不會(huì)像日韓、臺(tái)灣地區(qū)和中國(guó)這樣，利用人口紅利和后發(fā)優(yōu)勢(shì)，最早從零開(kāi)始，建立其各自的半導(dǎo)體特色優(yōu)勢(shì)。

這也是《圣經(jīng)》里說(shuō)的“當(dāng)上帝關(guān)了這扇門，一定會(huì)為你打開(kāi)另一扇門“的現(xiàn)實(shí)意義吧。下一篇，我們繼續(xù)歐洲半導(dǎo)體的回顧，探尋從荷蘭飛利浦誕生的一個(gè)制造業(yè)的奇跡——荷蘭光刻機(jī)公司ASML。