甲子光年2021中國(guó)四大熱門(mén)科技領(lǐng)域投資趨勢(shì)解讀

4月27日，2021「甲子引力X」大灣區(qū)科技創(chuàng)新高峰論壇在深圳舉辦。開(kāi)幕式上，甲子光年智庫(kù)院長(zhǎng)譚瑩為各界來(lái)賓帶來(lái)了《2021中國(guó)科技投資報(bào)告》。

報(bào)告主要從中微觀層面，考察了當(dāng)下四大熱門(mén)產(chǎn)業(yè)（智能制造、云計(jì)算、機(jī)器人、半導(dǎo)體）目前的市場(chǎng)痛點(diǎn)、產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)格局。報(bào)告通過(guò)SaaS公司經(jīng)營(yíng)評(píng)價(jià)模型、熱詞盤(pán)點(diǎn)圖、技術(shù)投資氣泡圖以及細(xì)分賽道評(píng)估等模型，在中國(guó)科技投資和世界科技投資的整體對(duì)比中，剖析了中國(guó)企業(yè)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

報(bào)告認(rèn)為，無(wú)論是從時(shí)代機(jī)遇上，還是整體研發(fā)投入來(lái)說(shuō)，中國(guó)科技發(fā)展勢(shì)頭明顯。接下來(lái)的5-10年，甚至更長(zhǎng)時(shí)間，中國(guó)將進(jìn)入“科技黃金時(shí)代”。

以下是譚瑩的演講實(shí)錄：

感謝一甲，很高興也很榮幸今天可以代表甲子光年智庫(kù)團(tuán)隊(duì)，來(lái)到這里分享《2021中國(guó)科技投資報(bào)告》。一甲的《2021中國(guó)科技創(chuàng)新20條判斷：大變局中，萬(wàn)物生長(zhǎng)》講得都很宏觀，接下來(lái)我會(huì)從中微觀角度做一次簡(jiǎn)易的呈現(xiàn)。這一部分我們將重點(diǎn)介紹現(xiàn)在四大熱門(mén)科技領(lǐng)域的投資趨勢(shì)，這四大領(lǐng)域分別是智能制造、云計(jì)算、半導(dǎo)體以及機(jī)器人。

首先是智能制造部分。

從全球市場(chǎng)來(lái)看，整個(gè)智能制造將是萬(wàn)億級(jí)美金的大賽道。其中，航空航天、工業(yè)軟件、軌道交通、工控自動(dòng)化、數(shù)控機(jī)床市場(chǎng)天花板較高，都是1000億美元以上的寬賽道。邊緣計(jì)算、人工智能、云計(jì)算、增材制造、大數(shù)據(jù)等目前維持著較高的市場(chǎng)增速，年增速超過(guò)20%。

行業(yè)的利潤(rùn)總額表明了行業(yè)整體的付費(fèi)能力，高速增長(zhǎng)的固定資產(chǎn)投資額可以看出行業(yè)對(duì)于智能制造的高需求，所以利潤(rùn)總額和固定資產(chǎn)投資均維持在較高水平的行業(yè)最值得關(guān)注。

從投融資的角度來(lái)看，智能制造現(xiàn)在整體處于融資高峰期。我們可以看到大多數(shù)企業(yè)的融資輪次尚未達(dá)到B輪，處于早期階段。具體來(lái)看，機(jī)器人這一細(xì)分賽道現(xiàn)在是智能制造領(lǐng)域絕對(duì)的熱門(mén)賽道，投資事件數(shù)量占比超過(guò)50%。自動(dòng)/無(wú)人駕駛、前沿技術(shù)、集成電路等細(xì)分賽道緊隨其后。

在工業(yè)視覺(jué)領(lǐng)域，多家一線基金和政府產(chǎn)業(yè)基金紛紛入局。投資熱的背后，是大家對(duì)該領(lǐng)域發(fā)展前景的高度看好。我們也可以看到，產(chǎn)業(yè)鏈中游有集成商的創(chuàng)業(yè)企業(yè)現(xiàn)在備受資本青睞，其實(shí)現(xiàn)在大多數(shù)企業(yè)都處于產(chǎn)品小批量生產(chǎn)或解決方案整體高度定制化的階段，規(guī)?；膽?yīng)用尚未普及。

對(duì)工業(yè)視覺(jué)創(chuàng)業(yè)公司最佳發(fā)展模式有以下五點(diǎn)總結(jié)：

1. 找準(zhǔn)應(yīng)用場(chǎng)景。

2. 獲取大客戶(hù)資源。

3. 建立技術(shù)壁壘。

4. 提高性?xún)r(jià)比。

5. 提升標(biāo)準(zhǔn)化，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展。

第二部分，云計(jì)算。整體來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在多家大廠憑借其豐富的資源，已經(jīng)在這個(gè)行業(yè)打造出了一個(gè)巨頭生態(tài)。市場(chǎng)格局整體呈現(xiàn)出極強(qiáng)的馬太效應(yīng)，強(qiáng)者恒強(qiáng)，市場(chǎng)格局難以有所突破。然而，值得注意的是，和巨頭有著合作關(guān)系、把巨頭客戶(hù)沉淀到自己平臺(tái)上的初創(chuàng)企業(yè)，或許可以有以下三條擴(kuò)張路徑：

其一，它們可以把產(chǎn)品化的比例放大，讓自身的產(chǎn)品在不同行業(yè)得到實(shí)際的場(chǎng)景化應(yīng)用；其二，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈上游和下游的平移擴(kuò)大其整個(gè)市場(chǎng)的占有規(guī)模；其三，入局海外市場(chǎng)。

接下來(lái)的這張圖是我們智庫(kù)團(tuán)隊(duì)制作的技術(shù)及商業(yè)化組合分析圖，我們通過(guò)技術(shù)成熟度和產(chǎn)品商業(yè)化程度這兩個(gè)維度，搭建了一個(gè)分析矩陣對(duì)云計(jì)算行業(yè)進(jìn)行分析。

大家可以看到各個(gè)技術(shù)的不同分布情況。橫軸是行業(yè)商業(yè)化程度，縱軸是技術(shù)成熟度。氣泡圖的大小代表投融資規(guī)模。

總體來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在投資人和一些行業(yè)內(nèi)的專(zhuān)家，還是會(huì)更關(guān)注底層技術(shù)和行業(yè)緊密結(jié)合的應(yīng)用。我們從技術(shù)領(lǐng)域來(lái)看，邊緣計(jì)算、IoT平臺(tái)和分布式云，以及云原生、量子計(jì)算等技術(shù)領(lǐng)域，現(xiàn)在都收獲了較多的關(guān)注。

接下來(lái)看一張甲子智庫(kù)團(tuán)隊(duì)制作的關(guān)于云計(jì)算領(lǐng)域的熱詞圖。通過(guò)這張圖我們不難發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)金融、能源、交通等產(chǎn)業(yè)集中度較高的行業(yè)上云率已經(jīng)較高。未來(lái)，企業(yè)將會(huì)更加關(guān)注上云架構(gòu)和業(yè)務(wù)流程的結(jié)合程度，云將成為企業(yè)組織架構(gòu)中的重要組成部分。

具體到微觀層面，我們搭建了具體公司經(jīng)營(yíng)能力的評(píng)價(jià)體系公式，如圖所示：

我來(lái)給大家解讀。“F” -- Functionality，指的是SaaS產(chǎn)品本身的功能性，最大值設(shè)為1?！癎TJD” -- Get the job done，指的是實(shí)際落地能力，最大值為1。

通過(guò)這個(gè)評(píng)價(jià)體系，我們可以判斷不同公司具體的經(jīng)營(yíng)能力。我們也知道，SaaS產(chǎn)品在推出初期，客戶(hù)留存率以及生命價(jià)值周期等常規(guī)評(píng)價(jià)指標(biāo)是暫時(shí)失效的，企業(yè)應(yīng)該更多將注意力放在產(chǎn)品推出之后給客戶(hù)帶來(lái)的實(shí)際價(jià)值層面，我們覺(jué)得是比較合適的。

我們關(guān)注到，電商SaaS現(xiàn)在比較受關(guān)注。我們就這個(gè)行業(yè)總結(jié)了兩點(diǎn)，首先是由依賴(lài)單一平臺(tái)轉(zhuǎn)向多平臺(tái)前端，獨(dú)立建站模式無(wú)法完全脫離電商平臺(tái)。初創(chuàng)公司或可關(guān)注“電商平臺(tái)內(nèi)的私域流量”這一運(yùn)營(yíng)模式；跨境電商市場(chǎng)受疫情影響規(guī)模激增，行業(yè)配套資源逐漸完善，細(xì)分賽道受資本青睞，電商客服以及收單結(jié)匯等環(huán)節(jié)有待挖掘。

接下來(lái)進(jìn)入半導(dǎo)體領(lǐng)域。整體分三個(gè)層次進(jìn)行解讀。首先我們可以看到，整個(gè)行業(yè)的創(chuàng)業(yè)門(mén)檻比較高，我們也知道半導(dǎo)體這個(gè)領(lǐng)域面臨著非常激烈的全球競(jìng)爭(zhēng)，壁壘也是非常高的。從產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)角度，我們看到了終端需求傳導(dǎo)、人才積累以及產(chǎn)業(yè)鏈配套，也是呈現(xiàn)出從量變走向質(zhì)變的發(fā)展趨勢(shì)。關(guān)于技術(shù)拐點(diǎn)這一點(diǎn)，我們都知道摩爾定律放緩的趨勢(shì)其實(shí)是可以給我國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)帶來(lái)很多機(jī)遇，但同時(shí)也會(huì)帶來(lái)很多挑戰(zhàn)，半導(dǎo)體應(yīng)用場(chǎng)景也會(huì)更加分散。

從整體投資的角度分析，我們還是覺(jué)得應(yīng)該要從產(chǎn)業(yè)視角出發(fā)，要以人為本。同樣，我們也搭建了一個(gè)評(píng)價(jià)體系，通過(guò)四個(gè)指標(biāo)（產(chǎn)品能力、供應(yīng)鏈把控能力、技術(shù)平臺(tái)屬性、市場(chǎng)化能力）綜合進(jìn)行評(píng)價(jià)。整體的投資建議，我們覺(jué)得不同偏好的投資機(jī)構(gòu)，應(yīng)該有不同的定位以及能力圈的構(gòu)建，早期投資階段是高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的，需要具備技術(shù)判斷能力和業(yè)內(nèi)資源優(yōu)勢(shì)，中期要警惕低端陷阱，后期投資的并購(gòu)和重組對(duì)資源整合能力的要求也是很高的。

我們同時(shí)也對(duì)IC設(shè)計(jì)行業(yè)的不同環(huán)節(jié)進(jìn)行了具體分析。整體來(lái)說(shuō)，IC測(cè)試行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力表現(xiàn)為三大點(diǎn)：資本運(yùn)作、技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)、市場(chǎng)開(kāi)拓。從IC設(shè)計(jì)角度來(lái)說(shuō)，核心技術(shù)和持續(xù)的研發(fā)能力是核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

我們?cè)倏匆幌聶C(jī)器人的情況。

整體來(lái)說(shuō)，全球的機(jī)器人市場(chǎng)進(jìn)入了穩(wěn)定增長(zhǎng)階段，中國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)的整體增速高于全球市場(chǎng)。通過(guò)整個(gè)行業(yè)概覽、產(chǎn)業(yè)鏈和競(jìng)爭(zhēng)格局的分析，我們分析了工業(yè)機(jī)器人和服務(wù)機(jī)器人。首先看一下工業(yè)機(jī)器人，它的產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)整體呈微笑曲線，核心零部件廠商的議價(jià)能力是最高的，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)替代是長(zhǎng)期邏輯，系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)化程度最高。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)歷高速增長(zhǎng)后，目前進(jìn)入集中度提升的階段。

從投融資角度進(jìn)行分析可以看到2017-2018年投資熱度達(dá)到峰值，2019年有所回落，2020年資本市場(chǎng)集中在A/B輪階段，投資者聚焦于有核心技術(shù)和應(yīng)用場(chǎng)景的技術(shù)，大多融資項(xiàng)目聚焦于技術(shù)類(lèi)公司，包括3D視覺(jué)、AI算法、視覺(jué)傳感器等等，聚焦的場(chǎng)景主要是物流和教育。

最后，我們對(duì)于倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人這一熱門(mén)細(xì)分賽道進(jìn)行了展開(kāi)分析。這個(gè)領(lǐng)域現(xiàn)在備受一些投資人的關(guān)注，我們也進(jìn)行了五點(diǎn)總結(jié)，大家可以看下ppt。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化市場(chǎng)得原有格局被打破，模式更加靈活、多元，另外服務(wù)已然成為倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化廠商新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)和業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)力。

以上就是對(duì)于報(bào)告中微觀部分的一些集中展示及闡述，整體報(bào)告有接近300頁(yè)的篇幅，會(huì)在不久之后進(jìn)行重磅發(fā)布，大家有興趣可以重點(diǎn)關(guān)注。