通用東芝等"分崩離析"，蘋果亞馬遜卻走向多元化

11月29日消息，隨著通用電氣、東芝、西門子等老牌行業(yè)巨頭分崩離析，亞馬遜、蘋果、Alphabet、微軟以及Meta等科技巨頭正在崛起并取而代之，成為新的、無所不能的“多角化集團”（Conglomerate）。

近年來，通用電氣、東芝、強生、西門子、陶氏杜邦、聯(lián)合技術公司以及其他龐大商業(yè)帝國紛紛衰落，優(yōu)秀管理團隊可以在截然不同的行業(yè)成功運營的想法也逐漸消亡。但就在那些傳統(tǒng)行業(yè)巨頭崩解的時候，新型科技巨頭已經(jīng)崛起，它們被許多人稱之為“科技多角化集團”。他們吹噓自己的估值比歷史上任何其他公司都要高，并通過收購和推出新業(yè)務實現(xiàn)了多元化，就像過去的老牌企業(yè)集團一樣。

亞馬遜已經(jīng)成為市值達1.8萬億美元的“萬能公司”，經(jīng)營在線和實體零售店，銷售外包計算服務，運營全球物流業(yè)務，制作電影，提供基于流媒體的社交網(wǎng)絡，主導智能音箱市場，兜售家庭安全服務，還計劃推出衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務，提供醫(yī)療服務，并于去年收購了自動駕駛汽車公司Zoox。

市值2.5萬億美元的微軟正在與蘋果爭奪“美國最大上市公司”的頭銜，它銷售商業(yè)軟件、視頻游戲、外包計算能力、運營著銷售廣告的社交媒體服務，以及兜售其他商品等。谷歌母公司Alphabet和蘋果的智能手機、筆記本電腦、可穿戴設備、廣告和自動駕駛汽車現(xiàn)在都在研發(fā)或已經(jīng)上市。

即使是Facebook母公司Meta，也似乎在試圖把自己變成“科技多角化集團”，制造虛擬現(xiàn)實（VR）頭盔，提供智能眼鏡，并試圖運營自己的軟件市場。Meta正在通過其應用程序實現(xiàn)業(yè)務多元化，從通過應用程序將人類注意力貨幣化，到通過加強消費的“元宇宙”(Metverse)來實現(xiàn)這一點。

曾經(jīng)專注于通用電氣及其傳奇首席執(zhí)行官杰克·韋爾奇(Jack Welch)的管理案例研究，現(xiàn)在更有可能分析亞馬遜及其創(chuàng)始人杰夫·貝索斯(Jeff Bezos)或蘋果及其首席執(zhí)行官史蒂夫·喬布斯(Steve Jobs)和蒂姆·庫克(Tim Cook)的行動。

科技巨頭演變成多元化巨頭

幾十年來，傳統(tǒng)“多角化集團”的衰落始終在醞釀之中，但本月迎來了拐點，通用電氣、東芝和強生都表示將拆分業(yè)務，以求變得更精簡、更有效率。同時，亞馬遜加大了對電動卡車公司Rivian的投資，后者于11月10日上市，目前市值與通用電氣大致相當。

但研究這個主題歷史的專家表示，如今的“科技多角化集團”與過去的企業(yè)集團之間存在著巨大差異，這些科技巨頭的價值和規(guī)模都在繼續(xù)增長。今天的大型科技公司將他們的產品粘合起來形成“平臺”的方式，使它們潛在地比傳統(tǒng)企業(yè)集團更具主導性和持久性。在那些較老的企業(yè)集團中，姊妹公司之間沒有太緊密的聯(lián)系或相互支持，而是爭先恐后地從母公司那里獲得投資。

薩?？舜髮W索耶商學院(Sawyer Business School)戰(zhàn)略與國際商務助理教授王金（音譯）表示：“對蘋果來說，它的所有產品都集成在一個平臺上，你怎么能把蘋果一分為二？這就像把一個雞蛋切成兩半?！蓖踅淌趯ζ脚_型公司的定義為，所有服務都依賴于公共基礎設施或以其他方式緊密相連的公司。

亞馬遜的平臺策略意味著，它可以從所有產品中收集消費者數(shù)據(jù)，然后針對這些數(shù)據(jù)進行銷售或打廣告。亞馬遜Prime會員可以在全食超市享受折扣，將來或許還可以乘坐Zoox自動駕駛汽車。對微軟來說，平臺就是云端，這個巨大的數(shù)據(jù)中心如今為人們的很多活動提供了動力。你在Teams上與同事對話都是通過云進行的，LinkedIn也在使用它，而在Xbox控制臺上玩的視頻游戲《末日》也越來越依賴于這些數(shù)據(jù)中心。

像通用電氣這樣的傳統(tǒng)企業(yè)集團建立在這樣的邏輯之上，即卓越的管理將使其集中化的企業(yè)領導層能夠在幾乎任何行業(yè)取得成功，或者在失敗的情況下迅速出售或關閉。不過，王教授說，有幾個原因導致這種說法以及押注于它的公司失去了吸引力。

其中之一是，傾向于更有針對性投資的股東現(xiàn)在對企業(yè)集團的估值低于它們作為單個企業(yè)的潛在價值，這就是眾所周知的“企業(yè)集團折扣”。王教授說，對通用電氣而言，該公司的醫(yī)療保健部門表現(xiàn)良好，但其能源和運輸業(yè)務的利潤卻遠不及預期。另一個原因是，它們的某些子公司在提供商品和服務方面顯然不如規(guī)模更小、更靈活的競爭對手。

新舊商業(yè)巨頭有兩大顯著區(qū)別

Alphabet、蘋果、Meta和亞馬遜等現(xiàn)代“多角化集團”用成熟企業(yè)的利潤補貼較新的業(yè)務線，但它們逃脫股價“企業(yè)折扣”的一個原因是，它們總體上表現(xiàn)得很好。例如，云計算領域的領頭羊亞馬遜AWS的利潤可能是其電子商務和零售業(yè)務的數(shù)倍。而且投資者還在押注，這些業(yè)務將繼續(xù)快速增長。

投資公司Sparkline Capital創(chuàng)始人兼首席投資官吳凱(音譯)表示，平臺型公司的一個特點是，它們利用“網(wǎng)絡效應”，即每增加一個用戶，就有可能帶來比前一個用戶更大的價值。例如，社交網(wǎng)絡就是如此，往往有一種越做越大、贏家通吃的趨勢，因為每個人都想和其他人一樣，他們對廣告商的價值隨著用戶聚合而上升，這是典型的網(wǎng)絡效應。

智能手機操作系統(tǒng)也是如此，想想安卓(Android)和蘋果iOS的雙頭壟斷，還有亞馬遜之于電商市場。昔日的大公司押注于制造業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟，所有東西都變得更便宜，你越能從中獲利?，F(xiàn)代平臺公司利用了互聯(lián)網(wǎng)時代獨一無二的東西。吳凱說，這就是“需求側規(guī)模經(jīng)濟”，這是因為平臺公司正在利用網(wǎng)絡效應。

傳統(tǒng)企業(yè)巨頭在很大程度上是以供給側規(guī)模經(jīng)濟為前提的，在一家公司完全接管和壟斷商品市場之前，規(guī)模經(jīng)濟就已經(jīng)耗盡潛力，這也是通用汽車從未吞并整個汽車市場的原因之一。但科技公司正在享受的網(wǎng)絡效應創(chuàng)造了一種全新的規(guī)模經(jīng)濟，這在很大程度上是傳統(tǒng)公司無法實現(xiàn)的。

在當今世界，一個平臺每增加一個用戶、開發(fā)商、市場賣家和廣告商，就會推動需求側的規(guī)模經(jīng)濟增長，這意味著“科技多角化集團”所處的市場趨向于壟斷或至少是寡頭壟斷。這給了他們巨大的力量和潛在的長期韌性。

新舊“多角化集團”之間的另一個重要區(qū)別是，今天的科技集團通常會增加新的業(yè)務，這些業(yè)務可以直接接入他們的平臺，同時占用我們更多的時間和金錢。去年，微軟收購了《末日》視頻游戲開發(fā)商ZeniMax Media，增加了更多用戶，并鞏固了Xbox的特許經(jīng)營權，但隨著游戲向云端轉移，微軟的云計算業(yè)務也恰到好處地融入其中，而云計算業(yè)務是這家軟件巨頭的主要收入來源。

從這個角度來看，蘋果進軍汽車行業(yè)至關重要。汽車，尤其是自動駕駛汽車，有可能成為繼手機、個人電腦、電視和可穿戴設備之后，改公司在屏幕上提供服務和應用的下一個熱門領域，而蘋果在這些領域已經(jīng)做得相當不錯。

綜上所述，“科技多角化集團”的這些特點意味著，它們至少可以和它們的前輩一樣保持持久。通用電氣成立于1892年，直到2005年還是市值最高的上市公司。吳凱表示，平臺公司可能會持續(xù)更長時間。他說，阻礙它們發(fā)展的唯一真正障礙是各國政府的反壟斷行動，這在歐洲和美國愈演愈烈。

不過，除非這些法規(guī)對這些科技巨頭的利潤或收購意愿產生重大影響，否則對平臺經(jīng)濟研究得到的所有證據(jù)都表明，它們只會變得更大。換句話說，亞馬遜、微軟、蘋果和Alphabet可能就像通用電氣在20世紀中葉那樣，當時它已經(jīng)主導自己所在的行業(yè)，但就營收和市值而言，它才剛剛起步。