半導(dǎo)體市場的不確定性在增加

2022年所有的半導(dǎo)體銷量預(yù)測都是在俄烏戰(zhàn)爭和西方對俄羅斯實(shí)施經(jīng)濟(jì)制裁之前進(jìn)行的。這使得這些預(yù)測對于資本支出、供應(yīng)鏈和企業(yè)規(guī)劃來說非常不可靠。

半導(dǎo)體行業(yè)正在進(jìn)入一個(gè)模糊地帶。供應(yīng)鏈中斷和新冠的影響已經(jīng)為全球經(jīng)濟(jì)帶來了很大影響，俄烏戰(zhàn)爭是雪上加霜，讓原本2022年開始時(shí)的明朗化重新變得不確定。

與全球經(jīng)濟(jì)的大多數(shù)其他領(lǐng)域一樣，半導(dǎo)體行業(yè)也面臨著對俄進(jìn)行制裁的可能性。雖然芯片行業(yè)受俄羅斯和烏克蘭的直接影響有限，但地緣政治緊張局勢的加劇可能會(huì)抑制企業(yè)和消費(fèi)者對電子設(shè)備的需求，從而也降低了對半導(dǎo)體的需求。

已經(jīng)有跡象表明，戰(zhàn)爭將損害全球經(jīng)濟(jì)增長。能源價(jià)格在過去一段時(shí)間急劇上升，原油價(jià)格突破了歷史最高點(diǎn)，自2月中旬以來增加了幾個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家說，高能源價(jià)格將壓制消費(fèi)者的購買活動(dòng)，并可能進(jìn)一步抑制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

在3月1日發(fā)表的一份聯(lián)合聲明中，IMF總裁Kristalina Georgieva和世界銀行總裁David Malpass對已經(jīng)造成的損失進(jìn)行了評估，并警告說可能會(huì)發(fā)生什么。“我們對烏克蘭戰(zhàn)爭帶來的人員和經(jīng)濟(jì)損失深感震驚和悲哀。人們正在被殺害、受傷和被迫逃離，該國的物質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施正在遭受大規(guī)模的破壞。我們與烏克蘭人民站在一起，共同應(yīng)對這些可怕的事態(tài)發(fā)展?！?/p>

“這場戰(zhàn)爭還對其他國家造成了嚴(yán)重的外溢效應(yīng)。商品價(jià)格上漲，并可能進(jìn)一步助長通貨膨脹，這對窮人的打擊最大。如果沖突持續(xù)，金融市場的混亂情況將繼續(xù)惡化。過去幾天宣布的制裁也將對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。我們正在評估局勢，并與我們的國際伙伴討論適當(dāng)?shù)恼邞?yīng)對。”

半導(dǎo)體公司可能也會(huì)審查他們可能面臨的沖突風(fēng)險(xiǎn)以及政府和企業(yè)的全球反應(yīng)，包括那些已經(jīng)退出在該國的企業(yè)。

俄羅斯和烏克蘭在全球芯片和電子OEM領(lǐng)域的份額很難得到準(zhǔn)確的數(shù)字。雖然兩國都有充滿活力的設(shè)計(jì)工程社區(qū)，但都不是主要的半導(dǎo)體公司。然而，美國及其西方盟友實(shí)施的制裁包括幾乎停止對俄的所有半導(dǎo)體銷售。全球一些最大的集成電路供應(yīng)商已經(jīng)在執(zhí)行這一政策，包括領(lǐng)先的代工廠和芯片公司臺(tái)積電、英特爾和AMD。英特爾在一份聲明中說，該公司“遵守其業(yè)務(wù)所在國家的所有適用的出口法規(guī)和制裁，包括OFAC（Office of Foreign Assets Control）發(fā)布的新制裁和BIS（Bureau of Industry and Security）發(fā)布的規(guī)定”。

從歷史上看，半導(dǎo)體的銷售預(yù)測經(jīng)常不準(zhǔn)確，有時(shí)甚至?xí)浅ｋx譜。 事實(shí)上，芯片預(yù)測的變幻莫測是造成該行業(yè)聲名狼藉的繁榮和蕭條周期的部分原因。目前，芯片公司及其供應(yīng)商和客戶并沒有受到烏克蘭沖突的商業(yè)影響，但對俄羅斯施加的嚴(yán)厲經(jīng)濟(jì)制裁最終將在全球體系中引發(fā)動(dòng)蕩。

Russia’s Main Imports (Source: Statista)

在今年年初，IMF警告說，新冠的持續(xù)、能源價(jià)格上漲，以及供應(yīng)中斷將減緩2022年的經(jīng)濟(jì)增長步伐。IMF預(yù)測今年全球經(jīng)濟(jì)將增長4.4%，低于2021年的5.9%。

IMF在1月發(fā)表的一份報(bào)告中說：“供應(yīng)鏈中斷、能源價(jià)格波動(dòng)和局部工資壓力意味著圍繞通脹和政策路徑的不確定性很高。隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體提高政策利率，金融穩(wěn)定以及新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的資本流動(dòng)、貨幣和財(cái)政狀況的風(fēng)險(xiǎn)（特別是在過去兩年債務(wù)水平大幅增加的情況下）可能會(huì)顯現(xiàn)出來。其他全球風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)隨著地緣政治緊張局勢的持續(xù)而變得明朗，而持續(xù)的氣候變化影響意味著重大自然災(zāi)害的概率仍然很高。”

在報(bào)告發(fā)表后不到兩個(gè)月，IMF提到的“地緣政治緊張局勢”已經(jīng)上升為威脅全球企業(yè)和政府的首要挑戰(zhàn)。雖然半導(dǎo)體行業(yè)受到烏克蘭戰(zhàn)爭的影響有限，但如果沖突擴(kuò)大到歐洲其他地區(qū)，或者美俄之間的直接對峙，可能會(huì)擾亂全球供應(yīng)鏈，減緩芯片銷售。

隨著芯片已經(jīng)超越了傳統(tǒng)的計(jì)算市場，擴(kuò)展到了智能手機(jī)、通信、汽車、工業(yè)、醫(yī)療和大多數(shù)其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)變得更容易受到外部貿(mào)易危險(xiǎn)和地緣政治因素的影響，而這是它無法控制的。

對2022年所做的預(yù)測可能比平時(shí)更加偏頗。世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)，在2021年25.6%的強(qiáng)勁增長基礎(chǔ)上，2022年半導(dǎo)體銷量將增長8.8%。其他分析甚至更樂觀，美國的IC Insights的預(yù)測是增長11%，并說可能有更好的表現(xiàn)。而英國半導(dǎo)體研究公司Future Horizons認(rèn)為2022年的銷售額將增長約10%，潛在的上升空間高達(dá)14%。

然而，F(xiàn)uture Horizons的CEO Malcolm Penn在1月份的年報(bào)中指出，芯片市場可能會(huì)受到他所說的持續(xù)的供需失衡、終端市場需求可能放緩、持續(xù)的新冠疫情帶來的傷害、對通脹的擔(dān)憂以及在新冠早期實(shí)施的財(cái)政刺激措施收緊的影響。

預(yù)測數(shù)字之所以重要，有幾個(gè)原因。它們決定了資本支出、研發(fā)預(yù)算和其他投資決策。投資者在決定支持哪些行業(yè)部門時(shí)也依賴它們。這些決定與預(yù)測一起，影響著消費(fèi)者和企業(yè)的終端市場需求，這是一個(gè)半導(dǎo)體高管和投資者密切關(guān)注的關(guān)鍵指標(biāo)。

那么，現(xiàn)在俄羅斯給工作帶來了麻煩，芯片高管們會(huì)怎么做？確定該行業(yè)的現(xiàn)實(shí)前景的補(bǔ)救措施并不簡單。它涉及到使用一系列工具，這些工具在過去的行業(yè)中使用過，并取得了不同的成效。但首先，芯片公司必須比以往更加謹(jǐn)慎地度過這一年。令許多人擔(dān)憂的是地緣政治緊張局勢的嚴(yán)重惡化所帶來的不確定性。

企業(yè)需要密切監(jiān)測和嚴(yán)格管理供應(yīng)鏈，關(guān)注企業(yè)以外的需求和采購情況。他們不僅需要跟蹤自己的直接供應(yīng)需求，還需要跟蹤其供應(yīng)商和競爭對手的需求。現(xiàn)在可能還需要監(jiān)控OEM和最終用戶的實(shí)際生產(chǎn)和消費(fèi)模式。另外，可能還需對所有的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行更嚴(yán)格的審查，包括供應(yīng)合同、制造設(shè)施的計(jì)劃和持續(xù)支出以及短期和長期的資本設(shè)備計(jì)劃。

烏克蘭戰(zhàn)爭和對俄羅斯實(shí)施的制裁將重創(chuàng)全球經(jīng)濟(jì)，但判斷將對半導(dǎo)體行業(yè)的直接影響并不容易。因此，企業(yè)可能必須密切關(guān)注需求模式，而不是依賴目前的預(yù)測。