行業(yè)風(fēng)向標(biāo) | 下游需求+國(guó)產(chǎn)替代雙輪驅(qū)動(dòng) EDA賽道成長(zhǎng)性確定

國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)日趨復(fù)雜，供應(yīng)鏈安全受到重視，國(guó)家政策鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)EDA企業(yè)發(fā)展。近年來，國(guó)內(nèi)EDA企業(yè)融資明顯增加，特別是概倫電子、華大九天、廣立微等陸續(xù)上市，拓寬了融資渠道，加強(qiáng)了研發(fā)投入，有望實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

EDA軟件是集成電路領(lǐng)域的上游基礎(chǔ)工具，貫穿于集成電路設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)等環(huán)節(jié)，是集成電路產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略基礎(chǔ)支柱之一。EDA在美國(guó)對(duì)華科技封鎖過程中具有“一劍封喉”作用，中國(guó)發(fā)展EDA十分必要與迫切。目前，EDA是制約中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的短板之一（另一個(gè)短板是光刻機(jī)），中國(guó)發(fā)展EDA行業(yè)具備必要性和迫切性，EDA國(guó)產(chǎn)化是中國(guó)集成電路行業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。

近年來，國(guó)家通過減稅政策、補(bǔ)貼與引導(dǎo)資金注入三個(gè)手段推動(dòng)EDA行業(yè)快速發(fā)展，政府在將EDA認(rèn)定為高新技術(shù)行業(yè)給予稅收優(yōu)惠的基礎(chǔ)上，通過“核高基”等計(jì)劃與政府大力補(bǔ)貼，改善了本土EDA企業(yè)的現(xiàn)金流情況；另一方面，以國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金為代表的基金引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入EDA行業(yè)，能夠讓更多資金流向EDA企業(yè)，促進(jìn)本土EDA研發(fā)。

雖然目前國(guó)內(nèi)EDA市場(chǎng)仍被海外三巨頭壟斷，但是國(guó)產(chǎn)企業(yè)已嶄露頭角。2020年，華大九天在國(guó)內(nèi)EDA市場(chǎng)以4.5%的市占率排名第四，已經(jīng)超過另外兩大海外大廠Ansys和Keysight；概倫電子也初步打入市場(chǎng)。

國(guó)信證券分析指出，隨著芯片的復(fù)雜程度和集成度上升、產(chǎn)業(yè)分工以及設(shè)計(jì)成本攀升等背景下，EDA成為集成電路上游的必備自動(dòng)化工具，貫穿于IC設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)等環(huán)節(jié)。在諸多條件刺激下，EDA賽道具有極佳的成長(zhǎng)確定性，體現(xiàn)在：

首先，中國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司數(shù)量快速增加，規(guī)?？焖僭龃螅?1年年銷售過億的中國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司數(shù)量比去年同期增長(zhǎng)42%，因此對(duì)EDA軟件工具的需求快速增長(zhǎng)。

其次，當(dāng)前EDA市場(chǎng)集中度較高，海外三巨頭市占率超八成。EDA是當(dāng)前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上游的核心卡脖子環(huán)節(jié)之一，國(guó)產(chǎn)替代正當(dāng)時(shí)。

再次，海外巨頭每年研發(fā)費(fèi)用率35-40%，顯著超過其他類工業(yè)軟件，以及產(chǎn)品和生態(tài)的捆綁，使得EDA行業(yè)進(jìn)入壁壘極高。在政策引導(dǎo)+大客戶協(xié)同研發(fā)的大背景下，國(guó)產(chǎn)EDA公司迎來千載難逢的發(fā)展機(jī)遇。

這里，通過整合天風(fēng)、安信、國(guó)信等10余家券商最新研報(bào)信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡(jiǎn)介，僅供參考。

1、安路科技

公司四大產(chǎn)品線目前已覆蓋400K及以下邏輯容量產(chǎn)品需求，下一代大容量產(chǎn)品（600K）的流片測(cè)試工作正順利開展，小容量及FPSoC產(chǎn)品序列也在不斷完善，客戶需求的覆蓋度將進(jìn)一步提升。此外，公司正在積極推進(jìn)車規(guī)級(jí)產(chǎn)品研發(fā)工作，未來有望從工控、通訊、消費(fèi)領(lǐng)域進(jìn)一步延伸至汽車電子、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域，進(jìn)一步打開市場(chǎng)空間。

——華泰證券

2、華大九天

公司的優(yōu)勢(shì)在于領(lǐng)域、全流程覆蓋，原因?yàn)榉e累時(shí)間久。EDA行業(yè)難以靠時(shí)間彎道超車，從產(chǎn)品發(fā)布到客戶應(yīng)用到性能提升需要分別2-3年的時(shí)間，不可一蹴而就，本土大客戶幫助迭代將縮減開發(fā)時(shí)間。公司從2009年成立奮起直追，也是每2-3年發(fā)布重大產(chǎn)品。再進(jìn)一步而言，公司突破了關(guān)鍵的技術(shù)，如平面搜索算法、大規(guī)模矩陣智能求解、倒序樹算法，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品力達(dá)到海外水平。公司持續(xù)推進(jìn)EDA全流程布局，且具備央企背景，受益于國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，未來有望成為國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)資源整合者，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額逐步攀升。

——申萬宏源、華泰證券

3、概倫電子

在設(shè)計(jì)類EDA領(lǐng)域，公司電路仿真驗(yàn)證工具在存儲(chǔ)器市場(chǎng)具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，多年來支持三星電子、SK海力士等進(jìn)行先進(jìn)存儲(chǔ)芯片開發(fā)，并且公司于2022年8月正式發(fā)布全流程平臺(tái)NanoDesigner，面向定制類芯片全流程設(shè)計(jì)，產(chǎn)品市場(chǎng)空間大幅擴(kuò)充。在國(guó)際貿(mào)易摩擦影響下，業(yè)界對(duì)EDA工具國(guó)產(chǎn)化的急迫性和必要性的認(rèn)知程度顯著提高，國(guó)內(nèi)IC企業(yè)也開始接受或加大采購國(guó)產(chǎn)EDA工具。公司作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的EDA工具供應(yīng)商，有望收益。

——中郵證券

4、廣立微

公司專注于芯片成品率提升和電性測(cè)試快速監(jiān)控技術(shù)，是國(guó)內(nèi)外多家大型集成電路制造與設(shè)計(jì)企業(yè)的重要合作伙伴。公司依托軟件工具授權(quán)、軟件技術(shù)開發(fā)和測(cè)試機(jī)及配件三大主業(yè)，提供EDA軟件、電路IP、WAT測(cè)試設(shè)備以及與芯片成品率提升技術(shù)相結(jié)合的全流程解決方案，在集成電路從設(shè)計(jì)到量產(chǎn)的整個(gè)產(chǎn)品周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)芯片性能、成品率、穩(wěn)定性的提升。目前，在WAT測(cè)試這一環(huán)節(jié)深耕十余年，公司測(cè)試機(jī)已實(shí)現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)替代需求旺盛，有望持續(xù)拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。

——海通國(guó)際