京東方擬投21億入主華燦光電 面板廠商布局上游MLED芯片

LED芯片企業(yè)華燦光電的第一大股東將再次易主。

11月6日晚，華燦光電發(fā)布公告稱，京東方擬以20.84億元現(xiàn)金認(rèn)購華燦光電股份。此外，華燦光電另一位股東New Sure Limited與京東方簽訂了協(xié)議，擬將其持有的華燦光電全部股份的表決權(quán)、提名權(quán)及其附屬權(quán)利，不可撤銷地委托給京東方行使及管理。

交易發(fā)行后，京東方將持有華燦光電23.08%的股份成為控股股東，控制26.60%的表決權(quán)。而原先的控股股東華實(shí)控股將持有19.13%的股份，控制19.13%的表決權(quán)，同時(shí)承諾不謀求華燦光電實(shí)際控制權(quán)。

因此，華燦光電的實(shí)際控制人將由珠海市國資委（華實(shí)控股實(shí)控人）變更為北京電控（京東方實(shí)控人），而北京電控的實(shí)控人為北京市國資委。

據(jù)了解，京東方和華燦光電的合作主要圍繞著Mini/Micro LED（MLED）產(chǎn)業(yè)。群智咨詢（Sigmaintell）方面向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，MLED是對(duì)TFT-LCD產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)強(qiáng)深度作用，積極布局MLED芯片可延續(xù)TFT-LCD產(chǎn)業(yè)的生命周期，同時(shí)也會(huì)提升面板廠的長遠(yuǎn)的競爭實(shí)力。

上下游聯(lián)手布局Mini/Micro LED

京東方表示，此次與華燦光電的合作，一是快速強(qiáng)化MLED業(yè)務(wù)可持續(xù)競爭優(yōu)勢(shì)，二是快速補(bǔ)充LED芯片關(guān)鍵技術(shù)，構(gòu)建完整MLED技術(shù)體系，三是整合產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，打通襯底、外延、芯片、封裝、應(yīng)用全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

而華燦光電的主要產(chǎn)品為LED芯片及外延片、藍(lán)寶石材料及GaN電力電子器件，位于MLED上游，而京東方在中游封測(cè)和下游應(yīng)用端均有產(chǎn)品，雙方形成互補(bǔ)。此次華燦光電募資主要聚焦于MLED產(chǎn)業(yè)，其中的17.5億元將投向Micro LED晶圓制造和封裝測(cè)試基地項(xiàng)目，另3.33億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

對(duì)于華燦光電而言，近年也在進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，加速布局高端產(chǎn)品線和增量市場。今年10月，華燦光電對(duì)外公布稱，公司生產(chǎn)的Micro LED常規(guī)產(chǎn)品已持續(xù)小批量供應(yīng)國內(nèi)外企業(yè)，性能和良率穩(wěn)步提升，滿足客戶階段性系統(tǒng)驗(yàn)證要求。

華燦光電表示，MicroLED像素密度大、發(fā)光效率高、模組結(jié)構(gòu)簡單，顯著減少了光在顯示模組內(nèi)部的損耗，更有利于系統(tǒng)的輕薄緊湊型設(shè)計(jì)，在高清顯示、功耗、體積、產(chǎn)業(yè)鏈配套等方面具有優(yōu)勢(shì)。此次投資建設(shè)的MicroLED項(xiàng)目主要用于大尺寸商用顯示、AR/VR可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域。

但是，Micro LED技術(shù)目前仍然不夠成熟。群智咨詢指出，在大尺寸TV方面，巨量轉(zhuǎn)移、檢測(cè)修復(fù)依然是制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸。而XR頭顯方向，與大尺寸技術(shù)方向不同，采用硅基技術(shù)，全彩化尤其是紅光Micro LED技術(shù)，是商業(yè)化最大的瓶頸。

群智咨詢預(yù)計(jì)，2022年全球Micro LED 電視的出貨量不足1萬臺(tái)，受成本，良率及終端價(jià)格多方面因素限制，目前仍然處于發(fā)展初期，普及家用還需要較長發(fā)展周期。

Micro LED之外，Mini LED也是近年來顯示產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)關(guān)注的方向。2021年是Mini LED的商用元年。今年Mini LED在電視領(lǐng)域持續(xù)上量。根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2022年全球Mini LED背光電視出貨量約360萬臺(tái)，預(yù)計(jì)2023年出貨量約為540萬臺(tái)。

一方面，Mini LED技術(shù)相對(duì)而言更加成熟，直接提升了LCD電視的顯示效果，是能夠?qū)?biāo)OLED的高端產(chǎn)品。另一方面，蘋果、三星、LG、TCL等頭部品牌的入局，Mini LED市場進(jìn)一步爆發(fā)。

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，在入股華燦光電后，京東方在上游芯片、中游封裝、下游應(yīng)用產(chǎn)品上都有投入。京東方之外，TCL華星也在強(qiáng)化上游合作，此前TCL華星和三安光電成立了聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，發(fā)力Micro LED的量產(chǎn)工藝。同時(shí)近年來缺芯的情況下，也讓面板廠商和芯片企業(yè)的聯(lián)系更加緊密。

深交所發(fā)關(guān)注函

回顧華燦光電的易主過程，去年1月，珠海國企華實(shí)控股已簽約收購華燦光電24.87%的股權(quán)，交易完成后成為華燦光電第一大股東。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署之前，華發(fā)控股為持有華燦光電10.43%股份的單一第二大股東，而華發(fā)集團(tuán)也在集成電路和第三代化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域進(jìn)行了不少投資。

然而不到兩年時(shí)間，京東方入主華燦光電，華實(shí)控股重新成為第二大股東，從產(chǎn)業(yè)角度看京東方和華燦光電更具協(xié)同效應(yīng)。

京東方入股華燦光電的公告也引發(fā)了監(jiān)管層關(guān)注。11月7日，華燦光電收到了深交所的關(guān)注函，關(guān)注函一共列出了三個(gè)需要說明的事項(xiàng)，主要是關(guān)于公司控制權(quán)的穩(wěn)定性。

其一，New Sure Limited與京東方簽訂了《股份表決權(quán)管理協(xié)議》，擬將其持有的華燦光電全部股份 56,817,391股的表決權(quán)、提名權(quán)及其附屬權(quán)利，不可撤銷地委托給京東方行使及管理。深交所要求華燦光電結(jié)合控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的背景及原因、《股份表決權(quán)管理協(xié)議》的具體約定，逐項(xiàng)說明New Sure Limited與京東方是否構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系。

其二，深交所要求公司說明在表決權(quán)委托雙方產(chǎn)生分歧的情況下，New Sure Limited是否存在單方面解除表決權(quán)委托協(xié)議的權(quán)利，是否存在放棄表決權(quán)的可能性，公司將采取何種具體措施保障后續(xù)公司控制權(quán)穩(wěn)定。

其三，本次股份發(fā)行完成后，京東方將持有華燦光電23.08%的股份成為控股股東，控制26.60%的表決權(quán)，東華實(shí)控股將持有19.13%的股份，控制19.13%的表決權(quán)，同時(shí)承諾不謀求華燦光電實(shí)際控制權(quán)。

對(duì)此，深交所要求上市公司說明，華實(shí)控股作出的關(guān)于不謀求公司控制權(quán)的承諾是否不可變更、撤銷，股份發(fā)行完成后公司控制權(quán)變更是否可能存在其他阻礙，并結(jié)合公司主要股東持股比例差異等說明發(fā)行完成后上市公司控股股東、實(shí)際控制人的認(rèn)定是否符合相關(guān)規(guī)定，公司控制權(quán)是否穩(wěn)定。

與此同時(shí)，當(dāng)前面板產(chǎn)業(yè)和LED產(chǎn)業(yè)行情偏低迷，前三季度業(yè)績都出現(xiàn)下滑，利潤承壓。2022年前三季度，京東方營收1327.44 億元，同比下降19.45%，歸母凈利潤52.91億元，同比下降73.75%；同期華燦光電營收17.67億元，同比下滑26.11%，虧損4115.46萬元，同比下滑283.87%。雙方接下來將如何緊密協(xié)作、合作能否為各自帶來增量，還需觀察。