停不下的半導(dǎo)體并購

2023 的上半年，回暖的風還沒有吹到半導(dǎo)體。半導(dǎo)體企業(yè)開始「收緊腰包」，有研究機構(gòu)表示，依據(jù)各大半導(dǎo)體企業(yè)目前發(fā)布的支出聲明，今年整個半導(dǎo)體行業(yè)的支出會下降 14%。

寒風凜冽之下，作為周期性極強的行業(yè)，也有不少半導(dǎo)體企業(yè)出對未來的判斷，開始了對外的收并購。市場下行階段一向是收購案的高發(fā)期，企業(yè)通過收購促進成長，擴充旗下陣營，以加強業(yè)務(wù)護城河。

從目前的收并購來看，行業(yè)內(nèi)開始出現(xiàn)三類并購。

全面發(fā)展：并購的多點開花

第一類屬于擴充產(chǎn)品線，為未來朝新市場拓展做準備。這種合并方式往往是為了實現(xiàn)多元化發(fā)展，降低企業(yè)對單一市場或產(chǎn)品的依賴性，以更好地應(yīng)對市場變化和風險。

微軟走向芯片

今年 1 月，微軟表示已收購數(shù)據(jù)中心芯片初創(chuàng)公司 Fungible。由硅谷資深人士 Pradeep Sindhu 和 Bertrand Serlet 于 2015 年創(chuàng)立。該公司核心產(chǎn)品為 DPU（中央處理器分散處理單元），是繼 CPU、GPU 之后，數(shù)據(jù)中心場景中的第三顆重要的算力芯片。

Fungible 稱其技術(shù)不僅能夠提高服務(wù)器效率，也能夠提高存儲基礎(chǔ)設(shè)施的效率并簡化日常服務(wù)器管理，降低數(shù)據(jù)中心成本。微軟表示，F(xiàn)ungible 的技術(shù)可以增強其數(shù)據(jù)中心的實力。

微軟早就親自下場造芯，微軟選擇自研芯片的原因很簡單，微軟想要繼續(xù)開發(fā) GPT-4 以及 GPT-4 之后模型的商業(yè)應(yīng)用，必定需要大量的算力支持，算力實在太貴了。微軟在芯片上的布局不僅僅在收購 DPU 企業(yè)，未來將會有更多芯片方面的研發(fā)。

英偉達 AI 的全方面布局

其實細數(shù)今年收并購動作最多的公司，非英偉達莫屬。這也不難理解，在英偉達乘著 AI 的熱潮狂飛下，今年的營收相當好看。

在今年 5 月，英偉達交出的財報遠高于預(yù)期，第一財季中實現(xiàn)營收 71.92 億美元，大幅高于分析師平均預(yù)期的 65.2 億美元。并且,AI 芯片所在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的營收創(chuàng)歷史新高, 保持 10% 以上同比增速。

今年 2 月，英偉達秘密收購了 AI 初創(chuàng)企業(yè) OmniML。OmniML 成立僅兩年，專注于邊緣 AI 計算，MIT 韓松是聯(lián)合創(chuàng)始人之一。

OmniML 的主要產(chǎn)品是 Omnimizer，該產(chǎn)品可以壓縮機器學(xué)習(xí)模型的大小，以便大模型在更小的邊緣設(shè)備上運行。通過這種方式，AI 大模型可實現(xiàn)在手機、無人機、汽車等終端的輕量化部署。

雖然今年 1 月，OmniML 才宣布與英特爾建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，但也不耽誤英偉達 2 月立馬入局搞收割收購。

OmniML 方面公布的數(shù)據(jù)顯示，其能夠使機器學(xué)習(xí)任務(wù)在不同邊緣設(shè)備上的速度提高 10 倍，但工程工作量僅為 1/10。

7 月，英偉達將達成價值 3 億美元（約 21.5 億人民幣）的 Lambda Labs 股權(quán)的交易。Lambda Labs 同樣是人工智能初創(chuàng)企業(yè)，主營業(yè)務(wù)是為人工智能訓(xùn)練提供 GPU 云服務(wù)，其競爭對手包括 AWS 等主要云服務(wù)商。

值得一提的是，英偉達的錢不但花在邊緣計算和 AI 云服務(wù)，英偉達還向生物技術(shù)公司 Recursion 投資 5000 萬美元。兩家公司計劃構(gòu)建正在構(gòu)建大型生物分子生成式 AI 模型。

正如黃仁勛曾經(jīng)表示：「很多人印象里英偉達是一家芯片公司，但實際上，英偉達是一家垂直整合的 AI 公司。」

英偉達正在全方位布局 AI 領(lǐng)域。

高通汽車領(lǐng)域的野心

5 月，高通宣布收購以色列汽車芯片制造商 Autotalks。Autotalks 是一家負責為稱為 V2X 的全車通信技術(shù)制造專用芯片的公司，該技術(shù)專注于無人駕駛、無人駕駛的車輛，以提高其在道路上的安全性。

據(jù)路透社報道，高通曾在 2022 年 9 月提到其汽車業(yè)務(wù)部門或未來潛在訂單已從 100 億美元增長到 300 億美元。最近發(fā)布這一消息之際，越來越多的汽車品牌不僅押注于電氣方面，還押注于車輛為駕駛員提供的服務(wù)自動化。

無論是專注軟件的微軟，開始收購 DPU；還是英偉達收購 AI 初創(chuàng)企業(yè)；再或者是高通收購汽車芯片制造廠商，這些收并購，都是巨頭企業(yè)出于戰(zhàn)略考慮，收購初創(chuàng)公司，進一步拓展多樣化的布局。

實際上，半導(dǎo)體領(lǐng)域已經(jīng)逐漸出現(xiàn)大公司合并大公司的趨勢。

強強聯(lián)手：改變市場格局

第二類屬于強強聯(lián)手，合并后能夠撼動市場，這樣的合并通常能夠形成更大規(guī)模的企業(yè)，進一步鞏固行業(yè)地位。

4 月，美國跨國企業(yè)艾默生宣布以 82 億美元的價格收購美國國家儀器公司（National Instruments, 簡稱 NI 公司）。

艾默生是全球領(lǐng)先的自動化技術(shù)和工程領(lǐng)域的制造商。在過程控制系統(tǒng)、氣候技術(shù)等領(lǐng)域具有優(yōu)勢。

NI 公司是一家全球領(lǐng)先的測試和測量系統(tǒng)提供商，業(yè)務(wù)涉及自動化控制、數(shù)據(jù)采集、虛擬儀器等領(lǐng)域。NI 在 2022 年的收入為 16.6 億美元，在 40 多個國家/地區(qū)開展業(yè)務(wù)，為汽車、半導(dǎo)體和電子、運輸以及航空航天和國防市場的大約 35,000 名客戶提供服務(wù)。

可以說，這起收購足以改變?nèi)蜃詣踊a(chǎn)業(yè)格局，兩家公司在全球市場上實現(xiàn)互補發(fā)展，進一步鞏固艾默生在全球工業(yè)自動化和測試測量領(lǐng)域的市場地位。

艾默生在今年 1 月的公告中表示，管理層認為，美國國家儀器擁有出色的技術(shù)和市場地位，但其營業(yè)利潤率低于同行，歸入艾默生旗下后，可以顯著改善其業(yè)務(wù)利潤和現(xiàn)金流。

7 月，芯片巨頭博通的巨額收購計劃終于掃清攔路虎，歐盟委員會有條件批準其以 610 億美元收購 VMware。這場收購?fù)瓿?，不僅會是全球半導(dǎo)體領(lǐng)域最大的并購案，也將是有史以來交易金額靠前的科技公司并購交易之一，在科技圈的影響力不亞于 690 億美元收購暴雪，馬斯克 440 億美元買下推特。

VMware 是用于管理數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)架構(gòu)的軟件的供應(yīng)商，在 2021 財年、2022 財年凈利潤分別實現(xiàn) 20.58 億美元、18.20 億美元。業(yè)內(nèi)人士均認為，博通收購 VMware 旨在「軟硬通吃」。一旦收購?fù)瓿?，博通可以借?VMware 快速切入私有云市場，成為二級云廠商和私有云廠商的直接競爭對手，在云市場中分得一杯羹。

此外，今年已經(jīng)傳出鎧俠與西部數(shù)據(jù)計劃 8 月前達成合并協(xié)議的消息。TrendForce 的數(shù)據(jù)，在 2022 年第四季度中，鎧俠和西部數(shù)據(jù)是全球第二（19.1%）和第四（16.1%）大存儲器制造商，如果該筆交易成功，將超越三星（33.8%）升至第一位。也會使得存儲市場帶來翻天覆地的變化。

術(shù)業(yè)專攻：第三代半導(dǎo)體瘋狂擴張

第三類屬于術(shù)業(yè)有專攻，選擇在自身擅長的領(lǐng)域進行專攻，這樣的合并幫助企業(yè)集中資源，更好地發(fā)揮自身的優(yōu)勢。

今年半導(dǎo)體領(lǐng)域發(fā)展勢頭迅速的，除了前文提到的 AI 領(lǐng)域，另一個莫過于是第三代半導(dǎo)體了。實際上，諸多頭部企業(yè)在今年頻頻收購合資，不斷擴產(chǎn)，想要在第三代半導(dǎo)體的浪潮正式到來前抓住風口。

從時間來看，2 月，半導(dǎo)體產(chǎn)品供應(yīng)商 MACOM 宣布通過其法國子公司以約 3850 萬歐元，收購晶圓制造和外延領(lǐng)域半導(dǎo)體制造商 OMMIC SAS 的資產(chǎn)和運營。OMMIC SAS 具有砷化鎵（GaAs）和氮化鎵（GaN）化合物半導(dǎo)體制造能力。

3 月，英飛凌與加拿大氮化鎵系統(tǒng)公司（GaN Systems）宣布，英飛凌將以 8.3 億美元全現(xiàn)金收購氮化鎵系統(tǒng)公司。

通過 GaN Systems 的收購，英飛凌同時擁有了硅、碳化硅和氮化鎵三種主要的功率半導(dǎo)體技術(shù)。英飛凌首席執(zhí)行官 Jochen Hanebeck 表示：「基于無與倫比的研發(fā)資源、應(yīng)用理解和客戶項目管道，計劃收購 GaN Systems 將顯著加快我們的氮化鎵路線圖?！?/p>

4 月，博世收購了美國加州芯片生產(chǎn)商 TSI 半導(dǎo)體公司。博世計劃在這家美國公司投資 15 億美元，用于電動汽車（EV）的碳化硅（SiC）芯片的生產(chǎn)。從 2026 年開始，第一批芯片將在基于碳化硅的 200 毫米晶圓上生產(chǎn)。

6 月，鴻海表示將收購國創(chuàng)半導(dǎo)體的 SiC 部門。據(jù)悉，國創(chuàng)半導(dǎo)體是兩年前由鴻海和國巨共同投資設(shè)立的公司。鴻海旗下新設(shè)立的 IC 設(shè)計子公司此次承接國創(chuàng)半導(dǎo)體的 IC、SiC 元件/模組產(chǎn)品線與團隊，配合鴻海電動車于今年底開始乘用車交車。

7 月，羅姆宣布將收購 Solar Frontier 原國富工廠（日本）資產(chǎn)。將其作為羅姆第 4 座碳化硅晶圓制造廠，預(yù)計于明年底開始運營。另據(jù)羅姆測算，該基地預(yù)計到 2030 財年滿產(chǎn)，屆時碳化硅產(chǎn)能將達到 2021 財年的 35 倍。

今年，在第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域，基本上每月都能出現(xiàn)一項并購。在市場對功率元件效能需求日益增強之際，第三代半導(dǎo)體水漲船高。

無論是國際還是國內(nèi)，第三代半導(dǎo)體分羹之局已然開戰(zhàn)。

國內(nèi)并購：模擬掀起整合浪潮

國內(nèi)方面，今年并購的消息不算太多，但模擬領(lǐng)域確實掀起了一陣風潮。

中國模擬芯片產(chǎn)業(yè)要想做大做強，企業(yè)并購和整合是必然之路。正如推測，國內(nèi)模擬芯片領(lǐng)域的并購動作正開始變得活躍。

今年年初，納微半導(dǎo)體以 2000 萬美元的價格從希荻微二級子公司 HaloUS 手中收購其合資公司的剩余少數(shù)股權(quán)。該合資公司 A 主要從事消費類 AC/DC 電源管理芯片的研發(fā)和銷售。

3 月，電源管理芯片廠商晶豐明源收購南京凌歐創(chuàng)芯 38.87% 股權(quán)，凌鷗創(chuàng)芯核心產(chǎn)品為 MCU 芯片。

6 月，國產(chǎn)模擬芯片廠商思瑞浦宣布收購創(chuàng)芯微。創(chuàng)芯微也是一家模擬芯片設(shè)計公司，專注于高精度低功耗電池管理和高效率高密度電源管理芯片的研發(fā)、設(shè)計和銷售。由于兩家產(chǎn)品側(cè)重點不同，本次收購，思瑞浦可迅速拓寬產(chǎn)品種類，進一步豐富和完善產(chǎn)品線，實現(xiàn)技術(shù)優(yōu)勢互補。

7 月，納芯微公告擬收購昆騰微控 33.63% 股權(quán)，昆騰微的主營業(yè)務(wù)為模擬集成電路產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計和銷售，主要產(chǎn)品包括音頻 SoC 芯片和信號鏈芯片。

納芯微稱，該收購將有助于豐富公司相關(guān)技術(shù)及 IP 儲備，拓寬公司在無線連接、通用信號鏈、音頻方案等領(lǐng)域開發(fā)新產(chǎn)品的可能性，提升公司在戰(zhàn)略市場，包括汽車、泛能源等圍繞客戶開發(fā)更多品類、滿足客戶更多需求的能力。

目前來看，也有許多券商看來，模擬 IC 行業(yè)已逐步進入并購整合期。民生證券指出，2023 年下半年，模擬 IC 行業(yè)的并購整合大幕已開啟。

總結(jié)

盡管今年出現(xiàn)多起并購，但由于半導(dǎo)體的特殊性，也存在并購失敗的情況。

2 月 23 日，炬光科技宣布終止收購韓國泛半導(dǎo)體領(lǐng)域公司 COWIN，而本次交易的失敗的主要原因則是韓方的交易審批遲遲未見結(jié)果。

日前，美國芯片制造商邁凌科技宣布，終止對中國臺灣 NAND 閃存控制器大廠慧榮科技的收購。這一時點，是在中國市場監(jiān)管總局發(fā)布了《關(guān)于附加限制性條件批準邁凌公司收購慧榮科技公司股權(quán)案反壟斷審查決定的公告》，批準邁凌收購慧榮科技后。

邁凌在聲明中指出并購協(xié)議中規(guī)定的某些成交條件未得到滿足且無法得到滿足。但一天后，慧榮科技作出了回應(yīng)，否認邁凌科技的指控并打算執(zhí)行合并協(xié)議。最后事件如何發(fā)酵，有待觀察。

不過，以上并購案例為我們呈現(xiàn)了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中不同的發(fā)展路徑與決策思考。從并購現(xiàn)象中我們不難發(fā)現(xiàn)，半導(dǎo)體領(lǐng)域的并購不僅僅是企業(yè)間的交易，更是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的策略性布局。

在一幕幕并購的交錯下，半導(dǎo)體市場的版圖漸生變幻。