英偉達(dá)越做越大，讓AI芯片初創(chuàng)公司難以融資？

美國(guó) SEC 披露的文件顯示，英偉達(dá)董事長(zhǎng)兼 CEO 黃仁勛日前減持英偉達(dá)股權(quán)，分別在 2023 年 9 月 1 日、5 日、6 日兌現(xiàn)期權(quán)，每天賣出 29,688 股英偉達(dá)股票，合計(jì)賣出約 8.91 萬(wàn)股。如果按照三個(gè)交易日均價(jià) 480.37 美元/股來(lái)算，黃仁勛套現(xiàn)約 4280 萬(wàn)美元（約 3.12 億元）。

隨著 ChatGPT 的走紅，英偉達(dá)業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)。

財(cái)報(bào)顯示，英偉達(dá) 2023 年第二季度營(yíng)收為 135.1 億美元，較上年同期的 67 億美元增長(zhǎng) 101%，較上一季度的 71.92 億美元增長(zhǎng) 88%。英偉達(dá)也成為了 2023 年美股的當(dāng)紅炸子雞，市值很快突破 1 萬(wàn)億美元。盡管遭遇連續(xù)兩日的股價(jià)下挫，但市值仍高達(dá) 1.14 萬(wàn)億美元。

傳奇投資人、投資機(jī)構(gòu) Research Affiliates 的董事長(zhǎng)羅伯?阿諾特（Rob Arnott）日前警告稱，英偉達(dá)的股票在今年驚人的反彈后形成了資產(chǎn)泡沫，如果泡沫破裂，可能引發(fā)更大范圍的市場(chǎng)崩盤。

雖然投資者對(duì)英偉達(dá)有些質(zhì)疑，不過(guò)外媒報(bào)道，英偉達(dá)在人工智能計(jì)算機(jī)芯片制造方面的霸主地位已經(jīng)讓潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手獲得風(fēng)險(xiǎn)投資門檻提高，本季度美國(guó)交易數(shù)量比一年前下降了 80%。英偉達(dá)在處理大量語(yǔ)言數(shù)據(jù)的芯片市場(chǎng)上占據(jù)主導(dǎo)地位。

隨著英偉達(dá)在這一領(lǐng)域變得越來(lái)越強(qiáng)大，試圖制造競(jìng)爭(zhēng)芯片的公司變得越來(lái)越困難。將芯片設(shè)計(jì)推進(jìn)到工作原型的成本可能超過(guò) 5 億美元，因此回調(diào)迅速威脅到初創(chuàng)公司的前景。Eclipse Ventures 合伙人格雷格·賴肖 (Greg Reichow) 表示：「英偉達(dá)的持續(xù)主導(dǎo)地位充分說(shuō)明了打入這個(gè)市場(chǎng)的難度。」「這導(dǎo)致對(duì)這些公司的投資減少，或者至少對(duì)其中許多公司的投資減少?！?/p>

根據(jù) PitchBook 的數(shù)據(jù)，截至 8 月底，美國(guó)芯片初創(chuàng)公司已籌集 8.814 億美元。相比之下，2022 年前三個(gè)季度的交易額為 17.9 億美元。截至 8 月底，交易數(shù)量從 23 筆減少到 4 筆。

英偉達(dá)拒絕置評(píng)。

據(jù)科技網(wǎng)站 The Register 報(bào)道，AI 芯片初創(chuàng)公司 Mythic 總共籌集了約 1.6 億美元資金，去年現(xiàn)金耗盡，幾乎被迫停止運(yùn)營(yíng)。但幾個(gè)月后的 3 月份，它成功籌集到了相對(duì)溫和的 1300 萬(wàn)美元投資。

Mythic 首席執(zhí)行官戴夫·里克 (Dave Rick) 表示，英偉達(dá)「間接」加劇了整體 AI 芯片融資困境，因?yàn)橥顿Y者希望「投資巨額、回報(bào)豐厚的全壘打型投資」。里克表示，困難的經(jīng)濟(jì)狀況加劇了周期性半導(dǎo)體行業(yè)的低迷。

兩位熟悉該公司情況的消息人士稱，一家名為 Rivos 的神秘初創(chuàng)公司致力于數(shù)據(jù)服務(wù)器芯片設(shè)計(jì)，最近在融資方面遇到了困難。Rivos 發(fā)言人表示，英偉達(dá)的市場(chǎng)主導(dǎo)地位并沒(méi)有阻礙其融資努力，其硬件和軟件「繼續(xù)讓我們的投資者興奮不已」。Rivos 卷入了與蘋果的訴訟，蘋果指控 Rivos 竊取知識(shí)產(chǎn)權(quán)，這加劇了籌款挑戰(zhàn)。

要求嚴(yán)格的投資者

尋求籌集現(xiàn)金的芯片初創(chuàng)公司面臨著投資者更嚴(yán)格的要求。消息人士稱，他們要求公司擁有一款在幾個(gè)月內(nèi)推出或已經(jīng)產(chǎn)生銷售的產(chǎn)品。

大約兩年前，芯片初創(chuàng)公司的新投資通常為 2 億美元或 3 億美元。PitchBook 分析師布倫丹·伯克 (Brendan Burke) 表示，這一數(shù)字已降至約 1 億美元。

至少兩家人工智能芯片初創(chuàng)公司通過(guò)宣揚(yáng)潛在客戶或他們與知名高管的關(guān)系，克服了投資者的不情愿。

為了在 8 月份籌集 1 億美元資金，Tenstorrent 通過(guò)「營(yíng)銷」首席執(zhí)行官吉姆·凱勒 (Jim Keller)，他是一位近乎傳奇的芯片架構(gòu)師，曾為蘋果、Advanced Micro Devices 和特斯拉設(shè)計(jì)過(guò)芯片。

D-Matrix 預(yù)計(jì)今年的收入將低于 1000 萬(wàn)美元，但在微軟的財(cái)務(wù)支持以及 Windows 制造商承諾在明年推出后測(cè)試 d-Matrix 的新型 AI 芯片的支持下，D-Matrix 上周籌集了 1.1 億美元。

雖然英偉達(dá)影子下的這些芯片制造商處境艱難，但人工智能軟件和相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域的初創(chuàng)公司卻沒(méi)有面臨同樣的限制。根據(jù) PitchBook 的數(shù)據(jù)，截至 8 月份，他們今年籌集了約 240 億美元的資金。

盡管英偉達(dá)在人工智能計(jì)算領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，但該公司并沒(méi)有牢牢鎖定該領(lǐng)域。AMD 計(jì)劃今年推出一款與英偉達(dá)競(jìng)爭(zhēng)的芯片，而英特爾通過(guò)收購(gòu)獲得了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。消息人士認(rèn)為，這些產(chǎn)品具有成為英偉達(dá)芯片替代品的長(zhǎng)期潛力。

還有一些相鄰的應(yīng)用程序可以為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提供機(jī)會(huì)。例如，為預(yù)測(cè)算法執(zhí)行數(shù)據(jù)密集型計(jì)算的芯片是一個(gè)新興的利基市場(chǎng)。英偉達(dá)并未在這一領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，投資時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。