變頻器仍走調速與節(jié)能并舉之路

考慮到2011年是“十二五”規(guī)劃實施初年，國家對于工業(yè)節(jié)能環(huán)保技術改造的扶持，將由規(guī)劃層面落實到具體政策。高壓變頻器行業(yè)2011年增速將呈現(xiàn)上升趨勢，大中型項目改造和新項目建設在一段時間內會成為行業(yè)發(fā)展的主要動力。

過去十年內資品牌逐步替代外資。我國高壓變頻技術是從2000年后逐步得到發(fā)展的，到2008年國內高壓變頻市場基本被內資企業(yè)占領，市場份額接近80%。較低的價格、穩(wěn)定的產(chǎn)品質量和更貼近用戶的售后服務成為內資企業(yè)面對跨國公司的核心競爭優(yōu)勢。

未來五年 高端市場將上演進口替代

2010年高壓變頻器行業(yè)呈現(xiàn)兩分的局面：通用變頻器產(chǎn)能釋放充分，產(chǎn)品價格下降明顯，市場參與者普遍面臨盈利能力下滑的現(xiàn)狀；高性能領域繼續(xù)“藍海”態(tài)勢，外資企業(yè)占比大，以榮信、合康為首的內資品牌的市場份額在逐步提升，更多的通用型廠家開始涉足高性能產(chǎn)品。有關專家對未來高壓變頻市場競爭態(tài)勢的判斷是：

——隨著2011年下游改造需求增多，通用變頻器市場競爭有望緩和，企業(yè)毛利恢復是大概率事件，但較難回到2009年水平；

——市場參與者持續(xù)增加，未來產(chǎn)品將更強調定制化和系統(tǒng)解決方案，龍頭企業(yè)研發(fā)能力強、資金實力雄厚，將進一步提升市場份額；

——高性能變頻器技術門檻高，行業(yè)有望復制通用變頻器進口替代的過程。由于目前內資進入的少，產(chǎn)品毛利將在未來一段時間內保持穩(wěn)定。

與通用變頻器相比，高性能產(chǎn)品運用了矢量控制及能量回饋技術，具備恒轉矩、動態(tài)響應快、調速精度高、調速范圍寬、快速制動等特點，產(chǎn)品單價高達千萬元，毛利也明顯高于通用產(chǎn)品。

高壓變頻行業(yè)——大中型項目拉動發(fā)展

高壓變頻行業(yè)主要依賴大中型項目建設與改造，下游需求與宏觀經(jīng)濟周期關聯(lián)度低，受國家和行業(yè)政策影響大。電力、冶金等行業(yè)能耗高，是“十二五”工業(yè)節(jié)能的重點，而高壓變頻技術成熟穩(wěn)定、節(jié)能效果明顯、設備安裝簡便，通常在使用后兩年內通過節(jié)電可收回成本，具有很高的推廣價值。

工業(yè)節(jié)能改造將貫穿“十二五”，行業(yè)看好。考慮2010年受競爭加劇的影響，設備生產(chǎn)企業(yè)盈利能力下滑明顯，預計2011年下游需求在政策引導下持續(xù)增加整體利好，尤其是內資龍頭有望進一步提高市場份額。

長期來看，通用變頻器市場將被“完全競爭化”，而高性能領域仍處于進口替代初期，企業(yè)若能參與市場競爭將享受超額收益。目前高性能變頻器行業(yè)門檻主要是技術和累積的穩(wěn)定運行經(jīng)驗，未來下游需求將對企業(yè)營銷能力和客戶關系提出較高要求。

正在從通用市場逐步向高性能領域開拓的企業(yè)，其產(chǎn)品結構的轉型，將為其帶來盈利能力和利潤總額的提升，并尋找到新的增長點。

依據(jù)以上標準，合康變頻、智光電氣等具有技術和市場資源優(yōu)勢的業(yè)內龍頭企業(yè)，有望成功搶占新興產(chǎn)品市場。

低壓變頻——依托裝備升級繼續(xù)“進口替代”

“十二五”規(guī)劃提出要“改造升級制造業(yè)”，其中包括“發(fā)展先進裝備制造業(yè)”，而提升自動化水平將成為重點。

受下游使用條件的影響，低壓變頻技術強調調節(jié)精確和范圍，在工業(yè)自動化領域與前端PLC控制和后端伺服電機等聯(lián)系緊密，共同組成工業(yè)自動化控制系統(tǒng)。

與高壓變頻類似，低壓變頻也分為高端市場、中端市場和低端市場，上市公司中匯川技術、英威騰等主要參與高端市場競爭，而自動化水平升級從技術層面更強調變頻技術在精細領域應用，因此將主要討論高端市場。制造業(yè)裝備升級是個漸近與長期的過程

低壓變頻器與PLC、伺服電機等共同組成工業(yè)自動化控制系統(tǒng)，下游涉及制造業(yè)多個子行業(yè)，與高壓變頻器主要受國家政策影響不同，低壓變頻下游需求與整體工業(yè)發(fā)展水平相關，未來裝備升級將是逐步和長期的過程，預計行業(yè)能在一段時間內保持15%左右的穩(wěn)定增長。

從細分行業(yè)看，電梯、注塑機和軌道交通用低壓變頻設備增速有望超過行業(yè)平均，成為發(fā)展重點。

從產(chǎn)品到解決方案 從進口到逐步國產(chǎn)

低壓變頻行業(yè)高端市場仍以外資產(chǎn)品為主，占據(jù)超過80%的份額，目前參與競爭的內資企業(yè)數(shù)量少、份額低、集中生產(chǎn)變頻器而缺少了控制層和執(zhí)行層的核心產(chǎn)品，未來發(fā)展趨勢會向著提供綜合解決方案的高盈利模