諾獎垂青LED照明技術(shù) 行業(yè)迎最佳并購時機

　　20多年后，市場的爆發(fā)，讓發(fā)明藍光LED的三位日本科學(xué)家最終摘取了諾貝爾獎。

　　10月7日，2014年諾貝爾物理獎被頒發(fā)給赤崎勇、天野浩和中村修二，他們因成功培育出制造藍光LED的氮化鎵晶體，實現(xiàn)藍光LED產(chǎn)業(yè)化，而改變了世界的照明方式。

　　白光LED需要紅、綠、藍三色LED組合，其中藍光LED是合成白光LED的最后一道難關(guān)。如今，LED已成為白熾燈、熒光燈之后新一代照明產(chǎn)品，耗電更小、壽命更長、更環(huán)保。

　　今年，全球LED照明的滲透率將達到20%，普及繼續(xù)加速。而中國市場的LED照明滲透率預(yù)計將在2017年超過70%。諾貝爾獎委員會在聲明中說：“白熾燈照亮了20世紀(jì)，而LED燈將照亮21世紀(jì)。”

　　在LED照明的普及年，藍光LED發(fā)明者獲獎鼓舞人心，而當(dāng)下在全球最大的LED生產(chǎn)基地中國，行業(yè)并購則迎來了最佳時機。

　　并購熱潮

　　10月13日晚，國內(nèi)知名的白光LED封裝企業(yè)鴻利光電(300219.SZ)公告透露，擬斥資1.7億元現(xiàn)金收購深圳斯邁得公司100%股權(quán)，鞏固在白光LED封裝領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢。這只是這兩年LED眾多并購案之一。

　　2012年年尾，德豪潤達以16.54億港元收購雷士照明20.05%的股權(quán)，拉開了并購潮的帷幕;2013年至今，據(jù)高工LED研究所統(tǒng)計，國內(nèi)LED行業(yè)的并購案已超過100個。

　　這些并購中，金額較大的包括：三安光電以23.52億新臺幣收購臺灣璨圓光電20%的股權(quán)，成為其第一大股東，又以0.22億美元全資收購美國流明公司;飛樂音響以15.9億元收購北京申安投資集團，跨界切入LED封裝領(lǐng)域;今年，清華同方以9億港元收購在香港上市的真明麗52%的股權(quán)，打通下游出海口。

　　截至2014年9月，國內(nèi)LED企業(yè)數(shù)量超過15000家，產(chǎn)品同質(zhì)化，價格競爭激烈。

　　“現(xiàn)在是最好的并購時機”，高工LED研究所董事長張小飛向《第一財經(jīng)日報》記者表示，LED普通照明處于黃金發(fā)展期，2017年滲透率將超過70%。

　　與國際巨頭相比，中國企業(yè)規(guī)模偏小。以下游終端產(chǎn)品企業(yè)為例，2013年全球排前三名的飛利浦、GE、歐司朗的銷售規(guī)模分別為114.4億美元、83億美元和71.9億美元;而國內(nèi)排前三名的雷士、歐普、陽光的2013年收入僅為6.2億美元、5.5億美元和5.2億美元。

　　“企業(yè)訂單充足，但利潤率下降。”張小飛說，LED行業(yè)處于快速整合期，兼并收購和淘汰企業(yè)將越來越多。

　　他預(yù)計，上游LED芯片領(lǐng)域，前五家銷售金額2012年的市場份額占40%，今年、明年占比將超過50%，“大者恒大，中小企業(yè)三年內(nèi)會退出，大企業(yè)的盈利能力將提升”。中游封裝、下游終端領(lǐng)域，小企業(yè)也越來越難做，大企業(yè)將繼續(xù)推進行業(yè)重組。

　　“IPO排隊的LED企業(yè)有700家左右，長路漫漫等不起。”張小飛說，國內(nèi)上市公司、國企、知名民企是“有錢的主、并購熱情高”;最佳并購時機只剩下1~2年時間，“明年頂峰、后年收尾”;而LED行業(yè)并購的需求量只有數(shù)百家，所以“對上眼”，就要趕緊“出手”。

　　龍頭初現(xiàn)

　　隨著競爭加劇、并購?fù)七M，中國LED產(chǎn)業(yè)在芯片、封裝、照明和顯示屏幾個領(lǐng)域，已經(jīng)出現(xiàn)了一批龍頭企業(yè)。

　　三安光電、德豪潤達、清華同方、華燦光電等，在LED芯片領(lǐng)域領(lǐng)先。2014年上半年，三安光電銷售收入21.77億元，同比增長30.03%;凈利潤6.66億元，同比增長43.87%;德豪潤達收入19.35億元，同比增長42.98%，不過凈利潤下跌23.36%至3870.25萬元，主要因為LED芯片價格下跌。最近，德豪潤達和雷士的“雙料”董事長王冬雷，與雷士原CEO吳長江之間發(fā)生紛爭，為的也是真正打通上下游合作的通路。

　　由清華同方指派的真明麗國內(nèi)中心副總經(jīng)理江廣軍透露，同方收購真明麗之后，真明麗中層以上的干部都來自同方。接下來，真明麗的產(chǎn)品線將聚焦，“今年只做20款，明年甚至只做10款”;未來兩年，希望同方的LED芯片都導(dǎo)入到真明麗的產(chǎn)品中。

　　在封裝領(lǐng)域，鴻利光電、國星光電、瑞豐光電、聚飛光電等是比較知名的公司。不過，張小飛認(rèn)為：“中游比較分化，企業(yè)數(shù)量不少。價格還會下滑，產(chǎn)業(yè)規(guī)模在擴張，技術(shù)也在進步。有的企業(yè)已經(jīng)開始逃走。”

　　今年上半年，鴻利光電增收也增利，但毛利率在下降。張小飛開玩笑說：“連龔偉斌(瑞豐光電的老總)都睡不著覺，要以打球來舒緩壓力。”未來的爭斗會比較激烈，建議行業(yè)之間進行兼并收購。

　　下游分照明、顯示屏兩個板塊，高工統(tǒng)計的主要照明上市企業(yè)有7家，包括雷士照明、陽光照明、佛山照明、亞明、勤上光電、珈偉股份、雪萊特。這7家企業(yè)的收入近年一直快速成長，2013年收入合共137.85億元，同比增長14.4%;今年上半年它們的收入合共68.35億元。另一家知名照明企業(yè)歐普，今年正在籌備IPO。

　　顯示屏上市公司主要有四家，包括洲明、艾比森、利亞德、聯(lián)建，它們2013年收入合計28.82億元，同比增長23.5%;2014年上半年收入合計16.68億元。由于顯示屏的增速低于照明，多元化勢在必行，洲明科技收購上海翰源，推進O2O(線上線下融合)銷售模式;聯(lián)建光電斥資18.1億，先后收購分時傳媒、友拓公關(guān)和易事達，向戶外傳媒集團轉(zhuǎn)型。

　　受益于擴產(chǎn)、收購等規(guī)?；臄U張，終端企業(yè)的毛利率有所回升。如，陽光照明今年上半年收入15.24億元，毛利率22.9%，高于去年的20.7%;洲明科技今年上半年收入4.46億元，毛利率29.7%，高于去年的25.4%。

　　下一步是智能化

　　未來，智能化將是LED照明的發(fā)展方向。

　　今年6月，推出智能家居管理應(yīng)用HomeKit，合作名單中就包括了照明廠商飛利浦和科銳記者了解到，飛利浦已推出智能LED裝飾燈系統(tǒng)Hue。

　　陽光照明今年也與合作，推出智能照明系統(tǒng)，還計劃與阿里巴巴、小米進行類似合作。國內(nèi)正處于LED照明快速普及的黃金期，幾年后當(dāng)LED照明滲透率達到80%，而LED燈的壽命比白熾燈、熒光燈都要長，行業(yè)增速必然會放慢，智能化將是新的藍海，所以，陽光照明要為公司的可持續(xù)發(fā)展鋪路。

　　江廣軍透露，城市節(jié)能、工業(yè)節(jié)能將與半導(dǎo)體照明(LED照明)結(jié)合，清華同方和真明麗會打造一體化的節(jié)能解決方案，把智能建筑、智能照明、智能空調(diào)等放到同一個能源管理平臺上。為此，清華同方今年已推出699元的“云罐”，進軍智慧家居領(lǐng)域。

　　“LED燈具的智能化生產(chǎn)也是趨勢。”中為光電的副總經(jīng)理焦根祥認(rèn)為，中國人口紅利正逐漸消失，不能滿足日益增長的規(guī)?；a(chǎn)的需求，中為已幫助陽光照明等上馬了自動化生產(chǎn)線，大約一年可以回收投資成本。