美光讓利不變 華亞科明年大賺
DRAM廠華亞科與兩大股東臺塑集團(tuán)、美國美光(Micron)等三方之間,已經(jīng)對明年合約內(nèi)容達(dá)成共識,明年華亞科出貨給美光的DRAM計價公式,與今年相同維持不變。
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華亞科明年將投資逾500億元加速轉(zhuǎn)進(jìn)20奈米,隨著20奈米產(chǎn)出比重逐月持續(xù)拉升,單位制造成本將持續(xù)下降,只要DRAM價格維持高檔,獲利可望大躍進(jìn),全年每股凈利挑戰(zhàn)8元以上。
華亞科去年與美光重新簽訂6年期合約,華亞科產(chǎn)出全數(shù)交給美光,今年初合約內(nèi)容進(jìn)行部分調(diào)整,給予美光的折扣會隨獲利變動,獲利多則大,獲利少則小。由于華亞科今年獲利大增,近期外資圈預(yù)期,華亞科與美光間合約可能會重新調(diào)整,美光將透過提高研發(fā)及行銷費用方式,縮小對華亞科的讓利。
但根據(jù)業(yè)內(nèi)人士指出,華亞科大股東臺塑及美光之間,并不打算調(diào)整合約內(nèi)容,包括華亞科、臺塑、美光等三方也已達(dá)成共識,明年華亞科出貨給美光的DRAM計價公式將不進(jìn)行調(diào)整,維持與今年相同。
業(yè)者分析,美光之所以不調(diào)整合約及計價公式,關(guān)鍵原因在于華亞科明年資本支出拉高到500億元,全力進(jìn)行20奈米制程微縮,但臺塑、美光并沒有要讓華亞科對外進(jìn)行籌資,500億元資本支出將由華亞科的現(xiàn)金流量支付,因此才決定不改變?nèi)A亞科出貨給美光的計價公式,讓華亞科有足夠的資金來完成20奈米制程微縮。
華亞科在30奈米世代的月產(chǎn)能約12萬片,目前正加快20奈米制程轉(zhuǎn)換,預(yù)估明年上半年就會開始以20奈米投片,明年底預(yù)估有80%產(chǎn)能要轉(zhuǎn)進(jìn)20奈米。由于制程微縮會導(dǎo)致產(chǎn)能自然減損,華亞科完成20奈米轉(zhuǎn)換后的月產(chǎn)能將降至10萬片,亦即明年底有8萬片會以20奈米量產(chǎn)。
由于三星、SK 海力士、美光等三大廠明年新增產(chǎn)能有限,主要是用來填補制程微縮的產(chǎn)能減損,但PC及伺服器市場DRAM需求穩(wěn)定,行動裝置DRAM需求仍快速成長,特別是蘋果iPhone 6S傳出將提高M(jìn)obile DRAM容量至2GB,業(yè)界對明年DRAM市場看法樂觀,預(yù)估價格下跌幅度將控制在2成以內(nèi)。
華亞科董事長高啟全日前法說會中指出,20奈米的晶圓裸晶數(shù)是30奈米的2倍,明年跨入20奈米后將可大舉降低生產(chǎn)成本。由此來看,隨著20奈米比重在明年逐月拉高,華亞科成本將快速下降,計價公式不變,自然可以帶來更大的獲利。法人看好華亞科明年每股凈利可賺逾8元,后年可開始配發(fā)股息。
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