2014年全球光伏產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)收購(gòu)案例盤點(diǎn)

　　走過了最輝煌的時(shí)期后，光伏產(chǎn)業(yè)從2008年開始逐步走向低谷，行業(yè)景氣度持續(xù)低迷，并一直延續(xù)至2012年。真正的轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2014年，隨著中日美環(huán)太平洋太陽能市場(chǎng)生態(tài)圈的逐漸形成，全球光伏產(chǎn)業(yè)開始復(fù)蘇。然而，總體而言，光伏市場(chǎng)的規(guī)模在短期內(nèi)恢復(fù)到足夠容納全球產(chǎn)能的可能性幾乎為零?！爱a(chǎn)能過剩”、惡性競(jìng)爭(zhēng)不、國(guó)際光伏貿(mào)易爭(zhēng)端等情況必然會(huì)導(dǎo)致一部分企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳而慘遭吞并。據(jù)權(quán)威研究報(bào)告顯示，到2015年，全球至少有180家太陽能電池板制造商破產(chǎn)或被兼并。

　　回顧2014年，“大魚吃小魚”的兼并案例不勝枚舉，更有企業(yè)打破思維強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，打造光伏巨頭。本文，筆者就將為讀者盤點(diǎn)發(fā)生在2014年的全球重點(diǎn)光伏產(chǎn)業(yè)收購(gòu)案例。

　　韓華合流 打造全球最大光伏制造商

　　參與雙方：

　　韓華新能源：也就是韓華SolarOne，前身是林洋新能源，當(dāng)前全球十大的太陽能制造商之一。其運(yùn)營(yíng)及制造業(yè)務(wù)基地均扎根中國(guó)，在中國(guó)、德國(guó)與美國(guó)三地，韓華新能源雇傭了超過7,500名員工，在太陽能電池與電池組件領(lǐng)域的產(chǎn)能分別達(dá)1.75GW與2.07GW。

　　韓華Q.CELLS，前身為德國(guó)Q-Cells公司，是德國(guó)最大的太陽能企業(yè)之一，2012年被韓華集團(tuán)收購(gòu)。

　　2014年12月8日晚間，韓華太陽能與韓華Q.CELLS宣布最終股份收購(gòu)協(xié)議，以創(chuàng)造出全球太陽能行業(yè)的新領(lǐng)導(dǎo)者。根據(jù)協(xié)議，韓華新能源將以全股份交易的方式收購(gòu)韓華Q.CELLS，按照2014年12月5日韓華新能源的收盤價(jià)計(jì)算，合并后新企業(yè)的估值將高達(dá)20億美元。合并后的企業(yè)將擁有高達(dá)3.28GW的太陽能電池產(chǎn)能，以及遍及全球太陽能業(yè)務(wù)基數(shù)最大、增長(zhǎng)最快市場(chǎng)的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2014年韓華新能源與韓華Q.CELLS的合并組件出貨預(yù)期最高可達(dá)2.66GW，超越夏普2GW的預(yù)期成為2014年全球組件出貨第六大光伏企業(yè)。兩家公司合并后的組件產(chǎn)能高達(dá)3.28GW，極有可能挑戰(zhàn)英利、天合光能正在爭(zhēng)奪的業(yè)內(nèi)魁首位置。此次SolarOne與Q.Cells合流不僅超出業(yè)內(nèi)許多分析人士的預(yù)期，其時(shí)間點(diǎn)更是踩在美國(guó)對(duì)華光伏“雙反”、加拿大對(duì)華光伏“雙反”重合的關(guān)鍵時(shí)刻，在一定程度上不可謂不是用心良苦。光伏行業(yè)的兼并整合風(fēng)潮，可能由此將再度推向高潮。

　　協(xié)鑫收購(gòu)*ST超日 更名“協(xié)鑫集成”

　　參與雙方：

　　江蘇協(xié)鑫等：江蘇協(xié)鑫能源有限公司等9家單位組成的聯(lián)合體作為重整案的投資人。

　　*ST超日：上海超日太陽能，11超日債主角，曾經(jīng)“剛兌”神話挑戰(zhàn)者。

　　*ST超日在今年5月暫停上市后，破產(chǎn)重整也在加速進(jìn)行。2014年10月23日下午，已處于懸崖邊的*ST超日舉行第二次債權(quán)人會(huì)議，債權(quán)人們就其10月7日晚間公布的重組方案，做出“同意”或“不同意”的選擇。經(jīng)過多番博弈，這一重組方案最終驚險(xiǎn)通過。由江蘇協(xié)鑫牽頭，9家單位組成的聯(lián)合體作為公司重整案的投資人，將在完成投資后成為*ST超日的控股股東，負(fù)責(zé)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，并提供部分償債資金。據(jù)債權(quán)管理人金杜律師事務(wù)所介紹，*ST超日普通債權(quán)人將在11月底或12月初按照方案內(nèi)容獲得償付，垃圾債再次起死回生。

　　完成重組后的超日，一度因?yàn)閰f(xié)鑫硅片資產(chǎn)注入的消息被看漲。謠言打破并沒有打斷重組進(jìn)程，12月24日，上海一中院裁定確認(rèn)上海超日太陽能科技股份有限公司重整計(jì)劃執(zhí)行完畢，標(biāo)志著超日公司破產(chǎn)程序終結(jié)，超日公司有望“保殼”成功，恢復(fù)上市。26日，在協(xié)鑫集團(tuán)年會(huì)上，董事長(zhǎng)朱共山透露，“*ST超日002506”更名為“協(xié)鑫集成”。據(jù)悉，協(xié)鑫集成將通過研發(fā)能源互聯(lián)技術(shù)，運(yùn)用大數(shù)據(jù)和云平臺(tái)整合市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)資源針對(duì)商業(yè)屋頂、便攜式、漂浮式、漁光、農(nóng)光等光伏集成解決方案提供商。

　　茂迪并購(gòu)聯(lián)景 打造電池片龍頭

　　參與雙方：茂迪：原臺(tái)灣最大太陽能電池片生產(chǎn)商，2013年新日光合并旺能以后被擠下龍頭位置。

　　聯(lián)景：聯(lián)電旗下電池企業(yè)。

　　在產(chǎn)業(yè)整合趨勢(shì)下，2014年12月26日，太陽能電池廠茂迪宣布，以換股方式，并購(gòu)聯(lián)電旗下的聯(lián)景。根據(jù)交易，茂迪將以換股比例為每6股聯(lián)景普通股、換取1股茂迪新發(fā)行普通股的方式合并，合并基準(zhǔn)日為明年7月1日。

　　茂迪原本是太陽能電池廠的龍頭，但新日光合并旺能后，以1.9GW產(chǎn)能趕超茂迪擴(kuò)大為行業(yè)第一。此次合并之后，茂迪總產(chǎn)能將擴(kuò)增至3GW規(guī)模，再度躍升成為全球第一大太陽能電池廠，這也是臺(tái)灣太陽能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要里程碑。

　　茂迪表示，通過雙方資源整合，運(yùn)籌管理，可望提升整體的營(yíng)運(yùn)效率。而營(yíng)運(yùn)規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，更可加強(qiáng)整體供應(yīng)鏈價(jià)值，提升議價(jià)能力，降低生產(chǎn)成本。

　　藍(lán)星集團(tuán)6.4億美元收購(gòu)REC Solar

　　參與雙方：

　　中國(guó)藍(lán)星集團(tuán)，中國(guó)化工集團(tuán)旗下子公司。2011年藍(lán)星集團(tuán)曾花費(fèi)20億美元購(gòu)入太陽能級(jí)硅制造商?？瞎?，是當(dāng)時(shí)中國(guó)企業(yè)在歐洲最大的一起工業(yè)收購(gòu)案。?？瞎疽彩荝EC Solar 硅片供應(yīng)商。

　　REC Solar，歐洲僅存的少數(shù)重點(diǎn)光伏組件企業(yè)，2013年從可再生能源公司(enewable Energy Corp. REC)剝離。

　　2014年11月25日凌晨消息，中國(guó)藍(lán)星集團(tuán)宣布，同意以43.4億挪威克朗(6.4億美元)的價(jià)格收購(gòu)太陽能面板制造商REC太陽能，并會(huì)將其與2011年收購(gòu)的另一部分挪威資產(chǎn)埃肯公司進(jìn)行合并。交易已經(jīng)得到REC太陽能公司董事會(huì)的一致推薦。估計(jì)明年4月可完成交易。

　　REC在近一年半之前將太陽能面板業(yè)務(wù)拆分，將其總部從挪威遷移至新加坡，并公開表達(dá)了掛牌出售的意愿。瑞典銀行投資投行業(yè)務(wù)策略師彼得·赫曼努德(Peter Hermanrud)說，“這樣的宣告已經(jīng)有所預(yù)期，他們已經(jīng)為公司尋找買家一段時(shí)間了?！彼仓赋觯罱K的報(bào)價(jià)比想象中要低一些。

　　在最近幾年，全球先后有數(shù)十家大型光伏廠商破產(chǎn)或者被低價(jià)收購(gòu)，而REC Solar是少有的幸存企業(yè)之一。在宣布這宗交易之前，REC Solar正計(jì)劃將其光伏產(chǎn)能在目前的1000兆瓦基礎(chǔ)上再提升300兆瓦。根據(jù)REC Solar的新聞稿顯示，“?？系哪繕?biāo)是，通過收購(gòu)建立一家領(lǐng)先的光伏發(fā)電一體化的公司?！?/p>

　　SolarCity收購(gòu)Silevo興建1GW工廠

　　參與雙方：

　　SolarCity，“鋼鐵俠”、特斯拉老板Elon Musk創(chuàng)辦的、美國(guó)最大住宅太陽能開發(fā)商，也是美國(guó)第三大(市值)太陽能企業(yè)。

　　Silevo：賽昂，一個(gè)由華裔團(tuán)隊(duì)與中國(guó)地方政府合資創(chuàng)立的光伏企業(yè)，核心產(chǎn)品是基于“隧道結(jié)”理念的太陽能電池Triex。

　　2014年6月18日，美國(guó)光伏巨頭SolarCity宣布，該公司將斥資3.5億美元收購(gòu)太陽能組件制造商(賽昂)Silevo，計(jì)劃于未來兩年內(nèi)在紐約州建造年產(chǎn)能超1GW的工廠，打造“全球最大”的太陽能組件制造廠。

　　Solar City公司總部位于美國(guó)加州，是一家集太陽能發(fā)電系統(tǒng)設(shè)計(jì)、融資、安裝和監(jiān)控服務(wù)為一體的提供商。2012年12月，SolarCity在納斯達(dá)克上市，發(fā)行價(jià)為8美元，此后股價(jià)一路飆升，到今年2月底曾創(chuàng)下86.14美元的歷史高點(diǎn)，漲幅接近10倍。其總市值是全球最大光伏組件企業(yè)——英利的近十倍。而SolarCity之前主要的組件供應(yīng)商就是英利、天合光能以及REC Solar。

　　美國(guó)組件制造工廠所剩無幾。First Solar制造工廠絕大部分位于馬來西亞，而非美國(guó)，而SunPower則主要在菲律賓生產(chǎn)組件。SolarCity計(jì)劃在美國(guó)建造年產(chǎn)能超1GW的組件工廠，無疑是對(duì)美國(guó)本土光伏制造業(yè)信心的極大提振。而且隨著太陽能電池技術(shù)的成熟，光伏組件成本的越來越低，SolarCity不僅能夠獲得更為低廉的組件，也能獲得更大的發(fā)言權(quán)。SolarCity宣布斥資3.5億美元收購(gòu)Silevo，進(jìn)軍太陽能電池板制造領(lǐng)域后，當(dāng)日股價(jià)收盤大漲17.58%。