從安華高、Intel高價收購案看半導(dǎo)體行業(yè)并購特點

　　2015年作為半導(dǎo)體行業(yè)的并購大年，今年全球已宣布的半導(dǎo)體并購交易規(guī)模超過700億美元。最近的安華高并購全球第二大IC設(shè)計公司博通和英特爾成功收購FPGA領(lǐng)導(dǎo)廠商Altera，高價收購案可以看出半導(dǎo)體行業(yè)并購的什么特點?

　　簡單回顧一下兩個收購案，北京時間5月28日，安華高科技(Avago Tech)和芯片制造商博通(Broadcom)共同宣布，雙方已達(dá)成最終協(xié)議，安華高將以總計約370億美元的現(xiàn)金和股票收購博通。這是全球芯片業(yè)歷史上最大規(guī)模的一樁并購案。安華高前身為安捷倫的半導(dǎo)體事業(yè)部，主要開發(fā)模擬、數(shù)字及混合式芯片。博通為全球大約一半的平板電腦和智能手機(jī)生產(chǎn)芯片，2014年營收約84億美元。合并后新公司的企業(yè)價值將達(dá)770億美元，年營收總計約150億美元。交易完成后，安華高科技總裁兼CEO譚浩克(Hock Tan)將任新公司的總裁兼CEO。新公司名稱已被定為“Broadcom Limited”(博通有限公司)。

　　相較于安華高收購博通的簡單直接，英特爾收購Altera的過程則顯得更加曲折。3月底，路透社援引消息人士的說法稱，英特爾正討論收購現(xiàn)場可編程邏輯門陣列(FPGA)芯片巨頭Altera，這筆收購的價格很可能超過100億美元。4月10日，CNBC爆料雙方由于收購價格無法達(dá)成一致，英特爾已經(jīng)停止了對Altera潛在收購的談判?！都~約郵報》5月18日援引知情人士的消息稱，英特爾與Altera已重啟并購談判，最終的交易規(guī)?？赡苓_(dá)到130億美元。據(jù)預(yù)計，此次談判有望在未來數(shù)周內(nèi)公布結(jié)果。6月1日，英特爾宣布，將以約167億美元的現(xiàn)金收購Altera。這是英特爾史上最大一次收購。英特爾此次將以每股約54美元的價格收購Alter。Altera在全球19個國家擁有超過3000名員工。生產(chǎn)的芯片主要用于電信和無線通信設(shè)備，涉及軍事裝備、汽車、網(wǎng)絡(luò)、工業(yè)等行業(yè)。其最大客戶是中國華為和瑞典愛立信。

　　通過回顧兩個收購案，兩個收購案的收購的價格都十分具有代表性，安華高收購博通的370億美元的價格是全球半導(dǎo)體行業(yè)的最大規(guī)模并購，而英特爾收購Altera則是英特爾史上最大一筆收購。這兩個高價的收購案也透露出了半導(dǎo)體行業(yè)收購的特點。

　　雖然是不同的收購案，其最終的目的無不是通過收購使雙方都能從中獲利，但也能從不同的收購案中看到不同的特點。先來說一說安華高收購博通，博通近年試圖進(jìn)入汽車電子市場，但是成效不大，安華高則很少碰消費電子領(lǐng)域。雖然安華高的年營收不如博通，但是安華高的重點應(yīng)用領(lǐng)域通信基建、工業(yè)電子與汽車電子門檻較高，來自亞洲有實力的競爭者還不多，因此此次收購能夠達(dá)成，除了安華高一向擅長資本運作之外，安華高的發(fā)展方向更被看好或許是主因。這次收購除了金額是一大亮點，另外一個亮點就是安華高營收僅有博通三分之二，博通為什么不是被老大收購?

　　半導(dǎo)體行業(yè)有一句話叫做“老大吃肉，老二喝湯，其他的只能喝西北風(fēng)。” 但是多年前已經(jīng)被人改為“老大吃肉，老二洗碗”， 連老二都只能舔盤子，其他的人為何不散去呢?實際上的情形沒有他們描述的那么糟糕，作為行業(yè)老二，還是被后面的小兄弟們羨慕的。在這樣競爭激烈的情況之下，老大雖然面臨老二的威脅，但是對于半導(dǎo)體公司而言，在整合時還需要耗費大量資源因此老大并不是十分愿意收購，同時半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)則一般比較有骨氣，作為老二的公司賣給誰也不能賣給老大。再考慮到安華高的產(chǎn)品線代表未來歐美半導(dǎo)體公司方向，博通最終被安華高并購。

　　再來解析英特爾并購Altera，英特爾作為半導(dǎo)體行業(yè)的翹楚，其并購則更多的為自己的優(yōu)勢地位以及產(chǎn)品考慮，希望達(dá)到遙遙領(lǐng)先的狀態(tài)。外媒給出了并購Altera的五大原因：一、整合CPU技術(shù)與FPGA技術(shù);二、進(jìn)一步豐富服務(wù)器產(chǎn)品線;三、促進(jìn)英特爾工廠的利用效率;四、為物聯(lián)網(wǎng)市場布局;五、收購Altera可以借機(jī)打擊競爭對手?？偨Y(jié)的五大原因都有相對應(yīng)的理由可以支持，但是最為核心的，英特爾花大價錢買來Altera還是為了增強(qiáng)了在高端FPGA市場的領(lǐng)導(dǎo)地位，捍衛(wèi)遭受ARM陣營的強(qiáng)烈沖擊且利潤豐厚的數(shù)據(jù)中心傳統(tǒng)領(lǐng)地。

　　高價的收購案背后，直接的體現(xiàn)出了半導(dǎo)體行業(yè)收購中不同地位公司的不同表現(xiàn)。作為有骨氣的半導(dǎo)體公司，賣給誰也不賣給老大。因此有了MCU第二大廠商飛思卡爾選擇與恩智浦合并，全球第二大IC設(shè)計公司被銷售額只有自己三分之二的安華高收購了。

　　作為行業(yè)霸主，在受到威脅之時，收購最有力的競爭者顯得得不償失，因此，根據(jù)自身技術(shù)上的不足和實際情況，有針對性的收購來迅速增強(qiáng)自身在某一方面的不足來捍衛(wèi)自己的地位同時又增強(qiáng)了實力，就像英特爾并購Altera。

　　無論是有骨氣的老二還是霸道的老大，在并購案中，雙方都希望達(dá)到雙贏的局面。上述的安華高和英特爾都付出了巨額資金，至于能否達(dá)到期望的目標(biāo)，還需要看后續(xù)的整合以及發(fā)展情況。