微軟入股南轅北轍 長虹一號任務(wù)仍在潛水
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6月18日，四川長虹發(fā)布重大事項公告，微軟(中國)公司承諾作為戰(zhàn)略投資者認購四川長虹非公開發(fā)行1500萬股股份(價格為6.27元/股)，同時，微軟(美國)公司與四川長虹簽署《有關(guān)Media Galaxy 項目的諒解備忘錄》，主要研發(fā)、生產(chǎn)和銷售家用電視、電腦和與因特網(wǎng)互聯(lián)的數(shù)字娛樂產(chǎn)品。
因為微軟的進入，曾引得四川長虹6月14日逆勢天量漲停；18日復牌后短暫回調(diào)后又被大量買單封停。
但微軟入股的投資方向，卻與四川長虹早期的定向增發(fā)方案南轅北轍——公司此前公布的定向增發(fā)計劃，主要為被內(nèi)部定為“一號任務(wù)”的等離子屏項目融資。
微軟的意圖
事實上，這已經(jīng)是微軟和長虹的第三次“婚訊”。
2004年6月，有消息稱微軟將收購四川長虹5%的股份，但當時長虹的“緋聞女友”還有很多，比如新鴻基、宏踭，但是這些傳聞都隨著趙勇取代倪潤峰接掌長虹告一段落。
今年4月24日，四川長虹發(fā)布公告，擬非公開發(fā)行4億股用于收購長虹集團所持有的韓國Sterope公司75%股權(quán)。業(yè)界再度曝出四川長虹引進微軟作為戰(zhàn)略投資者的說法，并稱“長虹集團已經(jīng)和微軟達成初步協(xié)議，長虹集團以每股1.1美元的價格把自己持有股份中的10%轉(zhuǎn)讓給微軟公司”。
然而真正的公告卻讓業(yè)界感到有些失望——微軟中國9405萬元的投資不僅比預期要少(只占四川長虹4億股定向增發(fā)計劃的3.75%)，而且投資重點并不是長虹最需要資金支持的等離子屏項目。
根據(jù)6月15日雙方簽署的《有關(guān)Media Galaxy 項目的諒解備忘錄》，雙方同意在數(shù)字媒體領(lǐng)域，特別是家庭互聯(lián)數(shù)字娛樂領(lǐng)域進行長期戰(zhàn)略合作，首期從事Media Galaxy合作項目，該項目主要研發(fā)、生產(chǎn)和銷售家用電視、電腦和因特網(wǎng)互聯(lián)的數(shù)字娛樂產(chǎn)品。
事實上，微軟與長虹在家庭互聯(lián)數(shù)字娛樂領(lǐng)域合作早已開始，此次入股可看作是有意加深合作關(guān)系而已。
作為趙勇提出的“三坐標”戰(zhàn)略規(guī)劃，向IT領(lǐng)域拓展自然是非常重要的一步，然而在首期投資就高達8億美元的等離子屏項目的資金壓力之下，長虹已經(jīng)失去了在其他領(lǐng)域繼續(xù)擴張的能力。
四川長虹董事、規(guī)劃發(fā)展部部長郎豐偉告訴本報記者：“本來長虹在2007年還計劃有一些資本動作，但是等離子屏項目目前是長虹的‘一號任務(wù)’，長虹短期內(nèi)不會再有其他的資本動作，前不久對彩虹液晶玻璃基板的1億元的投資，其實是希望接下來彩虹上馬等離子屏玻璃基板。”
同樣因為等離子屏的資金壓力，長虹放棄了收購*ST長嶺的計劃，其與臺灣東元投資建設(shè)的空調(diào)壓縮機生產(chǎn)線，直到投資有效期的最后時刻資金才到位。
在這樣的背景下，微軟中國的投資還是為了其進軍家庭娛樂的既定目標，希望四川長虹成為其家庭娛樂產(chǎn)品的OEM商，雙方的投資重心略有偏差。
下一個投資者
趙勇曾公開表示，“在平板電視時代，長虹如果不能掌握像液晶屏、等離子屏這樣的核心部件，依然只賺取低廉的組裝費用，那還不如及時放棄彩電進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型?！?
但長虹進軍等離子屏的努力，目前的定向增發(fā)對象還存在著很多不確定因素，微軟中國的這筆錢只夠等離子項目一臺設(shè)備的成本。近日，除了微軟外，松下、彩虹甚至是谷歌都被傳言可能成為四川長虹的戰(zhàn)略投資者。
四川長虹企劃部有關(guān)人士表示，長虹與微軟的“親密接觸”，尤其是在資本層面的戰(zhàn)略合作，表明四川長虹的成長性正在受到越來越多的投資者看好。
在四川長虹4月24日的公告中，其披露的定向增發(fā)對象包括長虹集團、戰(zhàn)略投資者、基金管理公司、證券公司等10家機構(gòu)投資者。
在4月28日長虹PDP項目開工的新聞發(fā)布會上，公司有關(guān)人士曾表示，公司選擇定向增發(fā)對象時，相較財務(wù)投資者，可能會更青睞產(chǎn)業(yè)投資者。
但等離子電視今年以來在中國市場銷售的惡化，讓長虹25億元的定向增發(fā)計劃面臨困難。信息產(chǎn)業(yè)部的最新數(shù)據(jù)表明，今年1-4月，全國等離子電視銷售只有15萬臺，同比下降了接近40%。
在這樣的情況下，一些機構(gòu)投資者開始動搖。其實在此之前，彩虹集團去年就只將其在北京的等離子屏試驗線和100多名研發(fā)人員放到了虹歐顯示器件公司，資金則只有1.2億元，其對等離子的重視程度已大不如前。如此，在長虹此次定向增發(fā)中，彩虹集團肯定不會再出錢——其資金本身也不寬裕，13億元的液晶玻璃基板項目中，長虹甚至還出了1億元。
郎豐偉曾解釋，“由于等離子屏投資自身的風險性，長虹本來希望全部投資由長虹集團負責，但是考慮到上市公司的融資能力更強，而且A股呈牛市狀態(tài)，所以才提出了定向增發(fā)的計劃?！?
目前來看，松下等等離子屏生產(chǎn)商才是長虹最可能的戰(zhàn)略投資者。郎豐偉表示，等離子在全球范圍內(nèi)面臨液晶的擠壓，陣營內(nèi)部團結(jié)成為最重要的生存要素，為了保證等離子在中國有市場，松下、LG為長虹進軍等離子掃清了技術(shù)門檻，接下來更深入合作不是沒有可能。
然而松下中國有關(guān)人士卻明確表示，松下與長虹的合作目前只限于等離子屏的供應(yīng)和部分技術(shù)合作，雙方并沒有資本合作的計劃，因為松下上海的等離子工廠已足夠滿足中國市場的需要。
業(yè)界專家分析，長虹集團至少將占據(jù)四川長虹這次定向增發(fā)募集資金的50%以上，2006年因為處理存貨虧損超過6億元的長虹集團資金從何處來？
長虹的下一個投資者是誰？
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