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利潤(rùn)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng) 通信設(shè)備制造業(yè)期待3G來(lái)臨

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作者: 時(shí)間:2007-07-20 來(lái)源:通信信息報(bào) 收藏

  信產(chǎn)部在日前發(fā)布的“1-5月電子信息產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況”通報(bào)中指出,設(shè)備制造業(yè)的利潤(rùn)增速自今年年初首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),且直到5月仍未能扭轉(zhuǎn)負(fù)增長(zhǎng)局面。設(shè)備制造業(yè)的利潤(rùn)增速已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月均為負(fù)增長(zhǎng),這是諸多電子信息制造行業(yè)中唯一利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的行業(yè)。

  設(shè)備制造業(yè)發(fā)展放緩

  “1-5月電子信息產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況”指出,1-5月,通信設(shè)備制造業(yè)發(fā)展明顯放緩,總量規(guī)模和效益均呈現(xiàn)大幅下滑走勢(shì)。與上年同期高于全行業(yè)平均水平相比,總量增速一路走低,連續(xù)5個(gè)月低于全行業(yè)平均增速水平,5月份出現(xiàn)差距最大值,低于全行業(yè)平均增速8個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)3G遲遲未啟動(dòng),通信設(shè)備制造商們的日子不好過(guò)。

  據(jù)信產(chǎn)部統(tǒng)計(jì)顯示,前5個(gè)月電信投資完成730.6億元,比去年同期增長(zhǎng)32.7%。今年3月份,中國(guó)移動(dòng)在北京、上海等8個(gè)城市斥資267億元開始建設(shè)TD-SCDMA商用試驗(yàn)。而中國(guó)電信、中國(guó)網(wǎng)通在保定和青島的TD-SCDMA擴(kuò)大項(xiàng)目也已經(jīng)啟動(dòng)。這將帶動(dòng)電信固定資產(chǎn)投資大幅度上漲。根據(jù)中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)網(wǎng)通和中國(guó)聯(lián)通的規(guī)劃,今年電信投資合計(jì)為1937億元 同比增長(zhǎng)7.51%。中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通2007年投資同比增長(zhǎng)約20%,而中國(guó)電信、中國(guó)網(wǎng)通則呈不同程度的下滑。考慮中國(guó)移動(dòng)對(duì)TD-SCDMA商用試驗(yàn)的投資,預(yù)計(jì)2007年國(guó)內(nèi)電信投資增長(zhǎng)率為10-15%。

  從上市公司的角度而言,銀河證券的分析師指出,運(yùn)營(yíng)商投資3G對(duì)通信板塊上市公司業(yè)績(jī)的影響并沒有想象中的那么大,雖然未來(lái)運(yùn)營(yíng)商對(duì)3G的投資增幅將較大,但是電信業(yè)的整體投資增幅并不會(huì)很大,這對(duì)通信設(shè)備制造商的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)造成了制約,而且目前通信板塊的整體競(jìng)爭(zhēng)力有限,不管從數(shù)量上還是規(guī)模上均無(wú)法代表整個(gè)通信設(shè)備制造業(yè)的發(fā)展。此外,大部分上市公司無(wú)法從3G投資中獲得好處,即便是可以獲得一定份額,整體上看還是十分有限。

  3G驅(qū)動(dòng)行業(yè)景氣度提升

  隨著TD-SCDMA即將進(jìn)入商用“臨界點(diǎn)”,資本市場(chǎng)的反應(yīng)開始超過(guò)電信產(chǎn)業(yè)本身。對(duì)于今后幾年電信投資的預(yù)期,許多券商分析師的觀點(diǎn)一致,都認(rèn)為今年第一季度電信固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)30.8%不是單純的季度增長(zhǎng),而是預(yù)示著新一輪電信投資周期即將展開。中信證券分析師認(rèn)為,以TD-SCDMA為先鋒的3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將成為新一輪電信投資的驅(qū)動(dòng)力。在全面升級(jí)到下一代通信網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上,移動(dòng)核心網(wǎng)的更新、傳輸網(wǎng)的新建和擴(kuò)容以敖尤臚慕ㄉ杞貧?007年電信投資增長(zhǎng)率在15%以上。

  在電信投資增長(zhǎng)的帶動(dòng)下,通信設(shè)備制造業(yè)的景氣度將大幅提高,其中3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將成為今后幾年通信設(shè)備制造商的主戰(zhàn)場(chǎng)。廣發(fā)證券分析師指出,從目前的情況來(lái)看,中國(guó)移動(dòng)上半年TD招標(biāo)的結(jié)果中,國(guó)內(nèi)廠商處于絕對(duì)領(lǐng)先地位,包括中興在內(nèi)的多家國(guó)內(nèi)廠商獲得了90%的市場(chǎng)份額,這為今后國(guó)內(nèi)通信設(shè)備廠商在3G建設(shè)中打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。顯然,3G的啟動(dòng)將成為電信行業(yè)景氣度上升的主要驅(qū)動(dòng)力。值得投資者關(guān)注的是,在國(guó)內(nèi)TD建設(shè)步入“深水區(qū)”后,在TD建設(shè)的初期,移動(dòng)通信設(shè)備制造商無(wú)疑將是最大的受益者。

  由于中國(guó)3G牌照尚未發(fā)放,而目前的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)已相當(dāng)成熟,擴(kuò)容的力度有限,這在很大程度上導(dǎo)致了通信設(shè)備制造業(yè)的萎縮。如今,整個(gè)通信設(shè)備制造業(yè)正在期待著3G的到來(lái)。毫無(wú)疑問,一旦中國(guó)3G啟動(dòng),通信設(shè)備制造業(yè)將迎來(lái)一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期。

  龍頭企業(yè)值得關(guān)注

  對(duì)于通信板塊整體業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè),是一個(gè)比較有難度的事情,因?yàn)榇蟛糠滞ㄐ虐鍓K上市公司的業(yè)績(jī)近兩年都處于大起大落的狀態(tài)。經(jīng)過(guò)測(cè)算,通信板塊上市公司的業(yè)績(jī)將保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng),2007年、2008年將分別增長(zhǎng)27.6%和23.7%。同時(shí),部分港股的回歸將提升整個(gè)A股市場(chǎng)中電信板塊的規(guī)模與投資品種。對(duì)于廠商,投資者應(yīng)該關(guān)注具有系列產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)能力的龍頭企業(yè)。

  從估值的角度看,目前通信板塊都處于比較高的位置,因此在當(dāng)前的市場(chǎng)狀況下,如果要投資通信板塊,投資者應(yīng)關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相對(duì)較快、具有較強(qiáng)研發(fā)能力和市場(chǎng)營(yíng)銷能力的行業(yè)龍頭企業(yè)。在原來(lái)我國(guó)2G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中,國(guó)外廠商幾乎壟斷了絕大部分通信設(shè)備的市場(chǎng)份額。

  目前,隨著中興、華為的崛起,我國(guó)通信設(shè)備廠商的市場(chǎng)份額有了快速的增長(zhǎng)。因此,不管是運(yùn)營(yíng)商對(duì)3G的投資還是原有2G網(wǎng)絡(luò)的升級(jí),對(duì)于國(guó)內(nèi)通信設(shè)備廠商來(lái)說(shuō),都是很好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。同時(shí),具有技術(shù)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的個(gè)股如烽火通信、華勝科技、億陽(yáng)信通、長(zhǎng)江通信等也值得關(guān)注。

  雖然一些證券分析師的觀點(diǎn)存在差異,但3G對(duì)于通信行業(yè)的驅(qū)動(dòng)效應(yīng),各方認(rèn)識(shí)還是比較一致,至于3G究竟能夠給國(guó)內(nèi)通信設(shè)備制造業(yè)帶來(lái)多大的利潤(rùn)增長(zhǎng)空間,投資者還得拭目以待。



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