買個產(chǎn)業(yè)鏈如何？

    隨著股市如火箭般竄升，投資回報成為一個熱門詞匯，國家資本是不是也可以進行投資從而獲得回報呢？就在大家都關(guān)注中國超過1萬億美元的外匯儲備如何充分進行投資利用之時，9月29日，經(jīng)國務(wù)院批準，中國投資有限責(zé)任公司(以下簡稱中國投資公司)今天在北京成立。中國投資公司是依據(jù)《公司法》設(shè)立的國有獨資公司，公司注冊資本金為2000億美元，2000億美元資本金來源于1.55萬億元特別國債。中國投資公司從今年3月份開始籌備，目前各項工作已基本就緒。中國投資公司當(dāng)前所從事的外匯投資業(yè)務(wù)以境外金融組合產(chǎn)品為主。公司將實行政企分開、自主經(jīng)營、商業(yè)化運作，在可接受的風(fēng)險范圍內(nèi)，實現(xiàn)長期投資收益最大化。

    2000億，不過是截至07年7月的1.4萬億外匯儲備中的一小部分，對整個國家金融安全的影響并不巨大，完全可以利用這些外匯進行一定投資回報的操作。那么我們不禁要想一個問題，如果可以用外匯在境外投資，那我們買個完整產(chǎn)業(yè)鏈如何？

    電子信息產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟的支柱，也是全球目前發(fā)展最為迅捷的一個產(chǎn)業(yè)，但是中國的電子信息產(chǎn)業(yè)只是虛假繁榮，我們在整個產(chǎn)業(yè)鏈的位置是受人擺布的末端，而在前端我們確實缺乏足夠的競爭力和控制力，特別是在半導(dǎo)體等技術(shù)方面我們的差距不是一、二十年就可以輕易趕上的，而產(chǎn)業(yè)鏈的源頭又恰恰是利潤最為穩(wěn)定最為豐厚的部分，因此，無論從經(jīng)濟還是戰(zhàn)略上，我們都有必要率先發(fā)展電子信息產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)領(lǐng)域。當(dāng)然最好的辦法自然是我們自己組織人才進行科技攻關(guān)，但在半導(dǎo)體這個我們起步很晚而積累異常重要的行業(yè)，通過自己的努力做大做強需要很長的時間和很大的物力人力，從經(jīng)濟的角度上并不是最佳的選擇。

    現(xiàn)在國家設(shè)立了中國投資公司，利用龐大的外匯儲備進行境外投資，2000億如果好好利用是完全可以購買一個完整的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的，從戰(zhàn)略上講，我們有了自己的半導(dǎo)體先進的完整產(chǎn)業(yè)鏈組合，無論從國防還是民用都非常重要；從經(jīng)濟上，分析半導(dǎo)體公司的財報就可以發(fā)現(xiàn)，多數(shù)半導(dǎo)體公司都擁有可觀的現(xiàn)金流，近兩年半導(dǎo)體公司紛紛吸引私募基金的目光再次證明了其高額的投資回報率。

    就拿這2000億美金來說，如果投資在半導(dǎo)體行業(yè)完全可以彌補我們的某些技術(shù)缺失。比如，我們可以自己控股一些半導(dǎo)體設(shè)備和材料供應(yīng)商，而這部分的投資可以控制在400-500億左右，好處是我們可以用這些先進的技術(shù)發(fā)展我們自己的半導(dǎo)體制造和前沿工藝探討，最關(guān)鍵的是對軍用和高技術(shù)半導(dǎo)體的自主生產(chǎn)意義重大。而在中間部分，我們可以控制幾家核心的IP提供公司，這對開展國內(nèi)的IC設(shè)計產(chǎn)業(yè)將大有裨益，可以大幅提升整個國內(nèi)IC設(shè)計行業(yè)的利潤率，這部分的投資200億美金足矣。在后端，完全可以購買一些比較好的IC設(shè)計公司和EDA軟件，利用這些公司進行消費級的半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)，將極大擴充我們電子制造產(chǎn)業(yè)的深度和廣度，從而提升整個電子制造行業(yè)的競爭力和利潤率，這部分可以控制在200億美金左右。與此同時，我們完全可以再控制幾家比較出色的ASIC設(shè)計公司，從而幫助我們的國防和航天技術(shù)實現(xiàn)真正的自主電子化，幫助國防與航天技術(shù)達到國際先進水平，這部分不過100億美金。這些投資加在一起不過千億美金，卻可以在大幅提升整個國家的電子產(chǎn)業(yè)競爭力與規(guī)模的同時取得國家戰(zhàn)略性的優(yōu)勢，并且還能獲得一定的短期投資回報，可以說不失為一個可行的選擇。

    當(dāng)然，半導(dǎo)體只是我國落后產(chǎn)業(yè)中的一個，在許多其他的行業(yè)我們同樣可以利用這些優(yōu)勢購買一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈為我們服務(wù)，只要合理規(guī)劃一定可以大大提升產(chǎn)業(yè)能力。中國作為世界工廠的地位已經(jīng)得到全世界的認可，但世界工廠的原材料卻把持在外國人手中，從而讓我們的利潤被壓榨到了最低。如果能充分利用外匯儲備投資，通過購買完整產(chǎn)業(yè)鏈特別是前端我們相對薄弱的基礎(chǔ)部分，實現(xiàn)部分核心技術(shù)的自有化，從而提升后端產(chǎn)品原材料的自給，這樣可以大幅提升整個產(chǎn)業(yè)的國際競爭力，并且將大大帶動整個產(chǎn)業(yè)出口創(chuàng)匯的能力與利潤率，無疑將加快外匯儲備的增長，因此其投資回報率從長遠角度并不低。

    中國投資公司管理的是國家外匯儲備投資，因此更應(yīng)該從戰(zhàn)略的角度上考慮，不能只是看到眼前的這點投資利潤，而是綜合整個國家的實際情況，本著國家的最高利益來進行投資。如果只是一味追隨某些所謂投資回報高的金融產(chǎn)品，一方面將無法改變我們眾多產(chǎn)業(yè)落后與被操縱的局面，造成持久性的落后，外匯基本依靠廣大勞工辛苦的勞動換來，實際效果并不如表面看到的投資回報那么明顯；另一方面，容易為國外更龐大的資本所左右，造成投資損失將更加得不償失。