23億打造液晶航母 5元京東方橫空出世

      熱點(diǎn)解析：
     
      2007年3月以來，國(guó)際液晶面板價(jià)格開始持續(xù)井噴，各種尺寸、各種用途的液晶面板陸續(xù)被卷入瘋狂的漲價(jià)風(fēng)潮中，3-6月，17、19英寸面板漲幅分別達(dá)到了23.2％、21.4％！國(guó)內(nèi)液晶大佬ST京東方借此行業(yè)復(fù)蘇之機(jī)業(yè)績(jī)狂飆，不但迅速走上高速增長(zhǎng)的康莊大道，并計(jì)劃定向增發(fā)募集資金31億元繼續(xù)加大投入以擴(kuò)大勝利果實(shí)。受此刺激，ST京東方不到兩個(gè)月狂飆157%，在如此巨大的賺錢效應(yīng)下，尋找下一個(gè)京東方應(yīng)是我們的當(dāng)務(wù)之急。STTCL（000100）作為國(guó)內(nèi)彩電及顯示器行業(yè)的龍頭老大，憑借著強(qiáng)大的綜合實(shí)力，正在高調(diào)介入液晶摸組領(lǐng)域，其計(jì)劃定向增發(fā)募集22.97億元投向液晶電視模組一體化項(xiàng)目明確昭示著在行業(yè)景氣度空前高漲的局面下STTCL進(jìn)軍液晶產(chǎn)業(yè)的雄心壯志，并且其定向增發(fā)巨資投入液晶產(chǎn)業(yè)的題材與ST京東方更可謂如出一轍。就綜合實(shí)力而言，STTCL作為集平板電視、顯示器、IT領(lǐng)域、通信產(chǎn)業(yè)于一身大型綜合家電及IT制造商，其擁有的產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)顯然非ST東方A這樣單一的顯示器企業(yè)所能比擬，因此就未來的發(fā)展前景來說，STTCL比照京東方可謂是有過之而無不及。那么相對(duì)于ST東方接近11元的高價(jià)，STTCL僅有6元的股價(jià)顯然處于被極度扭曲的狀態(tài)，在強(qiáng)烈的價(jià)值回歸愿望下，今日該股的一個(gè)漲停顯然無法詮釋其基本面的重大的積極變化，其后市的井噴爆發(fā)行情應(yīng)引發(fā)我們的高度關(guān)注！
     
      投資要點(diǎn)：
     
      1.2007年3月以來，國(guó)際液晶面板價(jià)格開始攀升，各種尺寸、各種用途的液晶面板陸續(xù)被卷入漲價(jià)風(fēng)潮之中。3-6個(gè)月的短短4個(gè)月時(shí)間里，部分品種的漲幅均超過20%。在這一時(shí)點(diǎn)上，7月6日公告，STTCL股東大會(huì)同意非公開發(fā)行不超過22.97億元方案,用于投資液晶電視模組一體化項(xiàng)目和向控股TCL多媒體增資。
     
      2.公司借助重組契機(jī)，成功改善了經(jīng)營(yíng)效率和質(zhì)量，逐步化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)已完成了TCL多媒體歐洲業(yè)務(wù)的重組，減少銀行債務(wù)20多億，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流收入11億元，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)谟|底后大幅飆升。
     
      一、液晶面板價(jià)格狂飆5元“京東方”橫空出世
     
      2007年3月以來，國(guó)際液晶面板價(jià)格開始攀升，各種尺寸、各種用途的液晶面板陸續(xù)被卷入漲價(jià)風(fēng)潮之中。從2007年3月末開始，液晶面板依應(yīng)用和尺寸的不同，價(jià)格陸續(xù)上漲。液晶顯示器用面板，4月從小尺寸起漲，到5月蔓延至各主要尺寸產(chǎn)品。目前，液晶顯示器市場(chǎng)主流產(chǎn)品尺寸為17英寸、19英寸、19英寸寬屏、22英寸寬屏。根據(jù)DisplaySearch統(tǒng)計(jì)，17英寸面板從3月的99美元一路走高、至6月中到達(dá)122美元。19英寸面板由3月117美元漲至6月142美元。19英寸寬屏面板從112美元攀升至6月的130美元。4個(gè)月20%的漲幅無疑讓人咋舌。在行業(yè)景氣度加速井噴之際，*STTCL的定向增發(fā)方案在公司股東大會(huì)上獲得高票通過，根據(jù)這一方案，公司擬從資本市場(chǎng)募集22.97億元資金，主要投向液晶電視模組一體化項(xiàng)目。模組投產(chǎn)后，每臺(tái)彩電的成本能夠降低到30-50%左右，能夠成為未來公司重要的利潤(rùn)來源。TCL的液晶模組項(xiàng)目直接與液晶面板廠商的模塊廠建在一起，這樣還能夠降低物流運(yùn)輸成本。對(duì)于TCL集團(tuán)此次興建模組生產(chǎn)線，業(yè)內(nèi)人士均非?？春迷擁?xiàng)目的盈利前景，因?yàn)槟壳耙壕щ娨暷＝M無論是在平板電視整機(jī)成本結(jié)構(gòu)中的比重，還是在平板產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中的增值空間，均比傳統(tǒng)CRT時(shí)代出現(xiàn)顯著上升。
     
      通過參與液晶電視模組的設(shè)計(jì)和制造，TCL集團(tuán)將顯著擴(kuò)大液晶電視的增值區(qū)間，提升盈利水平，公司董事會(huì)表示，兩個(gè)工廠建成后將能保證集團(tuán)的液晶模組與整機(jī)生產(chǎn)規(guī)模同步增長(zhǎng)，所生產(chǎn)的模組除滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求，也將會(huì)供應(yīng)歐洲和北美市場(chǎng)。通過以上分析，作為國(guó)內(nèi)信息產(chǎn)業(yè)的龍頭老大，通過抓住世界液晶產(chǎn)業(yè)井噴的有利機(jī)遇，未來的發(fā)展前景無疑相當(dāng)廣闊。
     
      二、成功債務(wù)重組輕裝上陣走入發(fā)展快車道
     
      TCL作為全球范圍內(nèi)的彩電龍頭之一，在年初對(duì)歐洲業(yè)務(wù)進(jìn)行大刀闊斧的改革和一系列重組措施，目前顯然收到了良好的效果。成功改善了經(jīng)營(yíng)效率和質(zhì)量，逐步化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)已完成了TCL多媒體歐洲業(yè)務(wù)的重組，減少銀行債務(wù)20多億，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流收入11億元，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)谟|底后大幅反彈。今年，TCL各項(xiàng)業(yè)務(wù)持續(xù)改善，上半年整體實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4500萬元，資產(chǎn)負(fù)債率下降約4％，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流1.7億元，為整體扭虧增盈和健康發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，在成功甩掉歷史包袱并迎來了行業(yè)復(fù)蘇的大好時(shí)機(jī)下，公司未來的前景無疑更加值得我們期待。