3G牌照提前發(fā)放：設(shè)備制造商成大贏家

　　一句話推起了一個(gè)板塊。

　　11月18日，中國聯(lián)通(600050.SH)董事長常小兵在澳門演講時(shí)表示，相信政府會(huì)加快3G牌照發(fā)放，并希望于年底可成為現(xiàn)實(shí)。受此刺激，11月19日和20日，通信板塊連續(xù)兩天上漲。

　　電信運(yùn)營商、設(shè)備制造商、手機(jī)廠家乃至股市的投資者皆摩拳擦掌，以分食3G蛋糕。然而，到底哪些上市公司獲益最大？中國聯(lián)通(600050.SH)、中興通訊(000063.SZ)還是ST大唐(600198.SH)？

　　提前發(fā)放3G牌照刺激內(nèi)需

　　與常小兵發(fā)言一起流傳的，還有工業(yè)和信息化部(以下簡稱工信部)的舉動(dòng)。工信部電信管理局近日向各省電管局和相關(guān)單位下發(fā)了一份征求意見文件，征求主題包括3G牌照發(fā)放時(shí)間、號碼攜帶等重大事項(xiàng)的初步意向。

　　該意見文件建議說，年底前完成對TD、WCDMA、CDMA2000三大3G標(biāo)準(zhǔn)在國內(nèi)運(yùn)營牌照的發(fā)放。

　　兩條消息刺激之下，通信股立時(shí)成市場新貴。

　　11月19日，通信板塊全線飄紅，中國聯(lián)通、中興通訊、ST大唐、上海普天、烽火通信紛紛漲停，通信板塊上漲9.72%，而同期上證指數(shù)漲幅為6.05%。

　　20日，通信板塊盤中一度上漲幅度超過4%，無奈下午漲勢乏力，收盤時(shí)漲0.68%，依舊好于上證指數(shù)下跌1.67%的表現(xiàn)。滬市46家股價(jià)漲停股票中，通信類公司就占了10家。

　　安信證券分析師黃文戈告訴記者，原本業(yè)內(nèi)預(yù)期，3G牌照要到明年年初甚至更晚才會(huì)正式發(fā)放。這次為了擴(kuò)大內(nèi)需，3G牌照可能提前到年底前發(fā)放。

　　黃文戈認(rèn)為，市場對3G概念頗為追捧，之前的預(yù)期電信業(yè)重組方案出臺(tái)和此次牌照發(fā)放，都帶來一波通信股大漲。未來，單向攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)可能再次成為市場關(guān)注的熱點(diǎn)。

　　據(jù)渤海證券研究員章輝統(tǒng)計(jì)，11月19日，中國聯(lián)通凈流入資金1.13億元，列凈流入量第四位。中興通訊則列凈流入量第三位，流入資金降為2100萬元。但20日，中國聯(lián)通位居資金凈流出榜首，流出額為1.82億元。

　　運(yùn)營商無奈

　　3G行業(yè)涉及多個(gè)子行業(yè)，涉及多家上市公司，誰才是最大的受益者呢？

　　中國聯(lián)通作為唯一一家在A股上市的運(yùn)營商，承擔(dān)了市場對運(yùn)營商的最大想象。

　　但某運(yùn)營商人士對3G的市場前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。他認(rèn)為，3G手機(jī)較現(xiàn)在的手機(jī)，最大的優(yōu)勢在于帶寬，這能帶來的好處是：通話質(zhì)量更為良好、手機(jī)上網(wǎng)速度加快。由于3G的網(wǎng)絡(luò)覆蓋率不足，所以通話質(zhì)量的好處幾乎被抵消。手機(jī)上網(wǎng)速度雖然快了，但“我們用手機(jī)上網(wǎng)做什么呢？”

　　黃文戈則認(rèn)為，中國聯(lián)通拿到的WCDMA制式，在技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈上，都較中國移動(dòng)的TD-SCDMA制式成熟，未來它有望通過此優(yōu)勢搶奪中國移動(dòng)的客戶。不過，此效應(yīng)要在2010年才會(huì)顯現(xiàn)。他表示，一旦3G手機(jī)開始投入使用，運(yùn)營商會(huì)整合增值服務(wù)商，為手機(jī)網(wǎng)絡(luò)提供內(nèi)容。

　　上述運(yùn)營商人士表示，4G技術(shù)已經(jīng)誕生并開始發(fā)展，日本已經(jīng)開始4G的商業(yè)試驗(yàn)。3G手機(jī)有可能只是過渡性產(chǎn)品。他表示，3G手機(jī)尚無清晰的發(fā)展模式，誰都不知道3G業(yè)務(wù)最終會(huì)帶來什么效果，但是由于誰都不想被對手甩下，所以可以說是競爭的局面促使三家運(yùn)營商對3G業(yè)務(wù)的熱衷。

　　設(shè)備制造商絕對受益

　　雖然3G業(yè)務(wù)對于運(yùn)營商來說具有較大不確定性。但對設(shè)備制造商而言，則絕對是利好，因?yàn)檫\(yùn)營商發(fā)展3G，設(shè)備是怎么都不會(huì)少的。

　　中國移動(dòng)的TD-SCDMA二期招標(biāo)才告結(jié)束。大唐移動(dòng)通訊設(shè)備有限公司(以下簡稱大唐移動(dòng))聯(lián)合廣州新郵通、烽火通信獲得40%份額，成最大贏家。中興獲得25%緊隨其后，華為是18%。上海普天和一些跨國公司分食剩下的份額。

　　中投證券分析師趙軍華告訴記者，一期網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的造價(jià)為150億元左右，該期投入已經(jīng)在奧運(yùn)期間完成，可能會(huì)被確認(rèn)為相關(guān)公司今年的收益。二期的規(guī)模為一期的兩倍，以網(wǎng)絡(luò)設(shè)備占整個(gè)工程50%的比例，同時(shí)考慮到二期較一期降價(jià)10%-20%，二期網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的蛋糕為120億-130億左右。而且，二期網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的毛利也會(huì)較平均毛利率30%稍高。所以，對于獲得合同的設(shè)備商來說，確屬利好。

　　大唐移動(dòng)和中興通訊，在招標(biāo)中各搶得25%的份額，被視為3G受益最大的設(shè)備生產(chǎn)商。

　　ST大唐亦不負(fù)眾望，連續(xù)兩天漲停。然而，此大唐非彼大唐。ST大唐全名為大唐電信科技股份有限公司，兩家公司的唯一聯(lián)系是母公司同為電信科學(xué)技術(shù)研究院。

　　2006年末，市場一度傳，電信研究院打算將大唐移動(dòng)的資產(chǎn)注入ST大唐，ST大唐因此股票大漲。2007年，大唐移動(dòng)公開表態(tài)，計(jì)劃單獨(dú)上市，這才打消了市場對于資產(chǎn)注入的猜想。從年報(bào)來看，ST大唐一直處于經(jīng)營性虧損，靠投資收益才免于被摘牌。

　　趙軍華表示，就他所知，ST大唐只可能從以下兩個(gè)渠道受益于3G業(yè)務(wù)：一是和大唐移動(dòng)的關(guān)聯(lián)交易；二是中國電信考慮到終端手機(jī)和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的兼容性，最后采用ST大唐的手機(jī)芯片。

　　某業(yè)內(nèi)人士告訴記者，中國電信此次招標(biāo)，由于參與的各家技術(shù)水平相當(dāng)，所以按商務(wù)標(biāo)的結(jié)果分配份額，即價(jià)格較低者獲得的份額比較大。大唐移動(dòng)聯(lián)合另兩家獲得40%的份額，可以想見其出價(jià)不是很高，獲益也不會(huì)很大。中興通訊比大唐移動(dòng)系競到的份額小，應(yīng)該是報(bào)價(jià)稍高。