半導(dǎo)體行業(yè)，誰(shuí)將成為未來5-10年的領(lǐng)導(dǎo)者？

關(guān)注公眾號(hào)，點(diǎn)擊公眾號(hào)主頁(yè)右上角“ · · · ”，設(shè)置星標(biāo)，實(shí)時(shí)關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)最新資訊

來源：半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫

三星、英特爾和臺(tái)積電，誰(shuí)將成為未來5-10年的領(lǐng)導(dǎo)者？

根據(jù)英特爾的財(cái)務(wù)報(bào)告，英特爾2021年的總收入為790億美元，其中包括2021年底出售給SK海力士的NAND部門的銷售額。這一數(shù)字高于臺(tái)積電的568億美元。然而，由于2022年閃存收入減少，臺(tái)積電可能保持可觀的增長(zhǎng)率，臺(tái)積電和英特爾預(yù)計(jì)將在2022年實(shí)現(xiàn)相當(dāng)?shù)匿N售額。我們可以預(yù)期臺(tái)積電的收入將在2023年超過英特爾，甚至在2024年挑戰(zhàn)1000億美元的門檻。

除此之外，英特爾和臺(tái)積電的毛利率也可能在未來一兩年內(nèi)出現(xiàn)不同的趨勢(shì)。臺(tái)積電2021年的毛利率估計(jì)為51.6%，英特爾超過55%。但隨著英特爾在制造高級(jí)節(jié)點(diǎn)方面遇到挫折，預(yù)計(jì)2022年將是臺(tái)積電毛利率超過英特爾的第一年。過去很難相信臺(tái)積電作為一家純粹的代工公司，有機(jī)會(huì)超越長(zhǎng)期以來一直是世界頂級(jí)半導(dǎo)體公司的英特爾。

在20世紀(jì)70年代，當(dāng)半導(dǎo)體成為一個(gè)真正獨(dú)立的行業(yè)時(shí)，英特爾是領(lǐng)導(dǎo)者，成立于1971年，并于1974年擁有80%的全球DRAM市場(chǎng)份額。日本于1976年開始為內(nèi)存行業(yè)做出努力，四年后成功超越英特爾。從1980年開始，英特爾在內(nèi)存市場(chǎng)上走下坡路。美國(guó)政府通過與日本簽署兩項(xiàng)半導(dǎo)體貿(mào)易協(xié)定，甚至對(duì)日本產(chǎn)品征收反傾銷稅來協(xié)助英特爾。

英特爾在1985年退出DRAM市場(chǎng)，將其所有資源轉(zhuǎn)移到PC處理器上，邁出了大膽的一步。安德魯·格羅夫（Andrew Grove）的前瞻性和大膽決策使英特爾擁有近30年無可爭(zhēng)議的主導(dǎo)地位。

但英特爾和日本制造商在內(nèi)存行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際上使韓國(guó)企業(yè)受益。1983年，當(dāng)三星和現(xiàn)代電子宣布進(jìn)入DRAM行業(yè)時(shí)，沒有人認(rèn)為人均收入為2000美元的韓國(guó)“有資格”挑戰(zhàn)該行業(yè)的頂級(jí)參與者。但自20世紀(jì)90年代以來，三星一直是全球頂級(jí)內(nèi)存供應(yīng)商。

從過去的行業(yè)發(fā)展來看，我們可以自己決定變革的關(guān)鍵是什么：市場(chǎng)定位、游戲規(guī)則、經(jīng)營(yíng)策略，還是長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)？對(duì)臺(tái)積電，英特爾和三星的比較可能會(huì)給我們一些關(guān)于如何達(dá)到半導(dǎo)體行業(yè)頂峰的想法，以及管理業(yè)務(wù)需要什么。

來源：DIGITAIMES Research

三星電子是半導(dǎo)體行業(yè)的全球領(lǐng)導(dǎo)者。DIGITIMES Research估計(jì)，三星在2021年創(chuàng)造了819.6億美元的半導(dǎo)體收入，其中存儲(chǔ)器占總數(shù)的77%，其余187.7億美元來自System LSI，該系統(tǒng)主要提供邏輯IC的代工服務(wù)。

三星的非內(nèi)存收入是臺(tái)積電的三分之一。臺(tái)積電現(xiàn)在將其收入的60%投入到資本支出中，這對(duì)三星來說是一個(gè)幾乎不可能克服的障礙。臺(tái)積電是世界上唯一一家將資本支出作為戰(zhàn)略武器的公司。

一些人認(rèn)為，三星可以利用其內(nèi)存利潤(rùn)來抵消晶圓制造成本甚至損失。但即使是同一家公司的不同部門也會(huì)有不同的立場(chǎng)，如果三星等于臺(tái)積電的資本支出，那將是三星非內(nèi)存收入的180%。這基本上是不可能的，也沒有理由****上一個(gè)人幾乎沒有獲勝機(jī)會(huì)的東西。其次，三星和臺(tái)積電都是亞洲的制造企業(yè)，它們有著相似的模式和發(fā)展條件，所以我們看不到三星在短期內(nèi)取代臺(tái)積電的機(jī)會(huì)。

然而，英特爾與三星的不同之處在于，它在美國(guó)重新獲得半導(dǎo)體供應(yīng)鏈領(lǐng)導(dǎo)地位的旗幟下，得到了政治實(shí)力的支持。英特爾還借鑒了臺(tái)積電在制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、結(jié)成行業(yè)聯(lián)盟，甚至利用其ESG優(yōu)勢(shì)獲得挑戰(zhàn)臺(tái)積電的實(shí)力和機(jī)遇方面的經(jīng)驗(yàn)。

英特爾還通過EDA/IP產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟提供戰(zhàn)略聯(lián)盟支持，向臺(tái)積電學(xué)習(xí)，三家中國(guó)臺(tái)灣IP公司是受邀公司之一。

在全球部署方面，英特爾也可以擁有更大的靈活性和效率。除了收購(gòu)以色列的Tower Jazz外，該公司還宣布將擴(kuò)大在愛爾蘭的投資，其近期進(jìn)軍東德的計(jì)劃也受到了很多關(guān)注。英特爾選擇了馬格德堡，它曾經(jīng)是德國(guó)鋼鐵工業(yè)的主要城鎮(zhèn)，并決定最初在那里建造兩座晶圓廠，最終可能會(huì)有八家晶圓廠落在那里。

不僅三星內(nèi)部的不同部門之間存在利益沖突，而且當(dāng)芯片生產(chǎn)未能按計(jì)劃達(dá)到預(yù)期的良率時(shí)，英特爾的產(chǎn)品和制造部門也經(jīng)常出現(xiàn)分歧或不同意見。要解決問題，跨部門合作必然要好于外部合作，但這些都是短期的應(yīng)對(duì)，大多數(shù)時(shí)候需要回歸運(yùn)營(yíng)績(jī)效的基本原則。

在1980年代中期，英特爾能夠卷土重來，不是因?yàn)槊绹?guó)政府的幫助，而是因?yàn)樗①Y源集中在PC市場(chǎng)的崛起上。英特爾首席執(zhí)行官在疫情期間訪問中國(guó)臺(tái)灣，媒體報(bào)道稱他正試圖確保芯片產(chǎn)能。但是，先進(jìn)制造業(yè)的合作可能需要近兩年的準(zhǔn)備時(shí)間，那么英特爾的首席執(zhí)行官究竟想要實(shí)現(xiàn)什么呢？