士蘭微：首次再融資瞄準(zhǔn)LED業(yè)務(wù)

　　募投項目將提高公司外延片自給能力，并實現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張的彈性可控

　　本周滬深股指雙雙回調(diào)，兩市大多數(shù)個股下跌，不過士蘭微(600460.SH)卻顯然不在股價回調(diào)的個股之列，在周一和周二連續(xù)漲停之后，公司股價仍然在資金的推動下繼續(xù)上漲，一周漲幅達(dá)到32.57%，高居本周A股個股漲幅榜首位。

　　究竟是什么原因使得士蘭微能夠出現(xiàn)如此強(qiáng)勁的逆市攀升走勢呢?

　　市場人士普遍認(rèn)為，士蘭微本周股價的突然走強(qiáng)緣于其1月4日發(fā)布的定向增發(fā)公告。公司董事會通過議案，公司將定向增發(fā)2000萬股到6000萬股，每股發(fā)行價不低于8.82元，募集凈額不超過6億元。

　　而根據(jù)公司的發(fā)行預(yù)案，此次募集資金將主要投向亮度LED芯片生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)項目，計劃投資49986.03萬元，建設(shè)期為12個月。募投項目將有利于提升產(chǎn)能，提高市場占有率。

　　目前，士蘭微的全資子公司士蘭明芯共有MOCVD機(jī)8臺，外延片產(chǎn)能為15萬片/年，芯片產(chǎn)能為60億粒/年。在募集資金投產(chǎn)后，預(yù)計新增MOCVD機(jī)數(shù)量在20臺左右，項目達(dá)產(chǎn)后將新增外延片產(chǎn)能57萬片/年，新增芯片產(chǎn)能72億粒/年左右。LED外延片產(chǎn)能達(dá)到72萬片/年，芯片產(chǎn)能達(dá)到132億粒/年。由于公司目前近一半LED外延片需要外購，募投項目將提高公司外延片自給能力，并實現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張的彈性可控。

　　其實，LED業(yè)務(wù)近來一直是士蘭微最為穩(wěn)定、毛利率保持較好的核心業(yè)務(wù)，其在公司收入結(jié)構(gòu)中的重要性日益凸顯。當(dāng)前公司三大業(yè)務(wù)集成電路、分立器件和LED業(yè)務(wù)的收入占比分別為48%、30%和22%，主營利潤占比分別是40%、30%和30%。過去幾年利潤貢獻(xiàn)情況是LED比較穩(wěn)定，分立器件貢獻(xiàn)率逐漸上升，而集成電路業(yè)務(wù)逐漸下降。從2009年公司三季報情況來看，三類產(chǎn)品中，毛利率從高到低分別是：LED——37.99%;集成電路——24.13%;分立器件——22.55%，同樣顯示了LED業(yè)務(wù)良好的盈利能力。

　　有券商行業(yè)分析師表示，LED一直是公司的穩(wěn)健利潤來源，產(chǎn)品定位于戶外屏，目前生產(chǎn)規(guī)模在國內(nèi)處于第二的位置。公司的弱點在于外延片的不能完全自給，目前只有50%的自給率。如果此次增發(fā)成行，無疑將有助于公司提高自給率，增強(qiáng)盈利能力。

　　國泰君安證券行業(yè)分析師魏興耘也認(rèn)為，擴(kuò)產(chǎn)領(lǐng)域為公司具有優(yōu)勢的戶內(nèi)外顯示屏市場和需求快速增長的照明和背光市場。士蘭明芯是國內(nèi)領(lǐng)先的戶內(nèi)外全彩屏芯片提供商，小功率藍(lán)、綠光芯片的品質(zhì)和可靠性達(dá)到國際先進(jìn)水平。LED照明、液晶屏的LED背光是目前LED需求增長最快的領(lǐng)域，此次投向涉及這些市場，將為公司提供長期增長的空間。

　　此外，士蘭微此次增發(fā)也是其自上市以來首次啟動再融資計劃。有市場人士認(rèn)為，至少從這一點看來，這個公司不會是那種惡意圈錢的公司，而且募集資金的投向也是公司的主要業(yè)務(wù)，這類注重內(nèi)功的企業(yè)受到市場追捧當(dāng)不意外。

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　　什么是LED?

　　LED是發(fā)光二極管Light Emitting Diode的英文縮寫，LED應(yīng)用可分為兩大類：一是LED單管應(yīng)用，包括背光源LED、紅外線LED等;另外就是LED顯示屏。

　　和LCD(液晶顯示屏)相比，LED采用發(fā)光二極管作為背光光源，可以提供紅、綠、藍(lán)、青、橙、琥珀、白等顏色，色域更加寬廣，能夠達(dá)到NTSC色域的105%，這為液晶電視的色彩提升提供了保障。

　　另外，LED壽命非常長，使用壽命可達(dá)10萬小時，如果按每天開機(jī)5小時計算，一臺采用LED背光光源的液晶電視可以使用將近55年。此外，它還不含汞，環(huán)保性能更好。