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LED末路圈錢 遠(yuǎn)方光電:業(yè)績滑坡前“賣”股權(quán)

—— 遠(yuǎn)方光電目前占據(jù)大陸LED檢測設(shè)備市場份額的半壁江山
作者: 時(shí)間:2012-02-27 來源:半導(dǎo)體制造 收藏

  主營檢測設(shè)備制造,目前A股市場掛牌上市公司中,并沒有可比較企業(yè)。資料顯示,目前占據(jù)大陸檢測設(shè)備市場份額的半壁江山。

本文引用地址:http://butianyuan.cn/article/129548.htm

  在招股說明書中,產(chǎn)業(yè)的前景描述極盡溢美之詞,同時(shí)透露大陸LED產(chǎn)業(yè)的躍進(jìn)式發(fā)展是支撐公司業(yè)績快速提升的基礎(chǔ)。然而,2011年國際LED產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)暴跌,產(chǎn)業(yè)環(huán)境出現(xiàn)惡化,眾多行業(yè)巨頭業(yè)績滑坡,由此可能對遠(yuǎn)方光電產(chǎn)生的影響,公司卻沒有絲毫論述。

  來自券商的多份研究報(bào)告顯示,經(jīng)過2010年、2011年的快速發(fā)展,大陸 LED產(chǎn)業(yè)鏈條已呈現(xiàn)過剩趨勢。投資者不禁質(zhì)疑,海外產(chǎn)業(yè)鏈條的動(dòng)蕩難道不會傳導(dǎo)到遠(yuǎn)方光電身上?

  產(chǎn)能能否消化

  2010年遠(yuǎn)方光電營收水準(zhǔn)、盈利水準(zhǔn)同比放大超過一倍。然而,2011年公司業(yè)績增幅已難再保持強(qiáng)勁勢頭,2011年前三季度公司營業(yè)收入為1.4億元人民幣,僅較2010年業(yè)績出現(xiàn)微幅放大。

  遠(yuǎn)方光電業(yè)績增幅下降的背后,國際LED產(chǎn)品市場已經(jīng)呈現(xiàn)出一片凄風(fēng)冷雨。

  一位券商行業(yè)分析師介紹,“目前全國各地在建的超大型LED項(xiàng)目有超過50個(gè),總投資規(guī)模超過2000億元人民幣。雖然各地地方政府推出稅收優(yōu)惠、政策補(bǔ)貼的各種措施大力推動(dòng)LED專案,但國際LED產(chǎn)品價(jià)格暴跌,對各企業(yè)的投資沖動(dòng)造成了抑制。很多項(xiàng)目雖然動(dòng)輒投資30億~40億元人民,但實(shí)際進(jìn)度緩慢,有些專案甚至進(jìn)入停滯狀態(tài)。”

  “LED檢測設(shè)備行業(yè),屬于產(chǎn)業(yè)鏈條中的交叉子行業(yè),對行業(yè)景氣度變化尤其敏感。”上述分析師認(rèn)為,2010年中國大量新建LED芯片生產(chǎn)線、封裝生產(chǎn)線竣工投產(chǎn),直接拉動(dòng)了相關(guān)檢測設(shè)備的需求。未來,如果國際LED產(chǎn)品價(jià)格不能快速提升,大陸 LED相關(guān)生產(chǎn)線的開建速度將進(jìn)一步放緩,傳導(dǎo)到遠(yuǎn)方光電上,其市場不排除出現(xiàn)萎縮的可能。

  實(shí)際上,根據(jù)招股說明書的提示,遠(yuǎn)方光電IPO資金投向擴(kuò)建LED檢測設(shè)備產(chǎn)能,擴(kuò)建完成后新增產(chǎn)能將是現(xiàn)在產(chǎn)能的1.5倍。

  LED行業(yè)依靠高投資實(shí)現(xiàn)高增長,一旦投資降溫,產(chǎn)業(yè)環(huán)境轉(zhuǎn)冷,遠(yuǎn)方光電IPO擴(kuò)建的成倍放大的產(chǎn)能,又能否被市場所消化?

  從賣產(chǎn)品到“賣”股權(quán)

  與大多數(shù)因?yàn)橘Y金匱乏,進(jìn)行股權(quán)融資的企業(yè)相比,遠(yuǎn)方光電貌似不差錢。

  根據(jù)招股說明書披露的資料,截至2011年9月30日,遠(yuǎn)方光電銀行存款高達(dá)1.14億元人民幣。2010年12月31日公司存款更是高達(dá)1.35億元人民幣,占到當(dāng)年總資產(chǎn)比例高達(dá)76%。

  按照本次IPO招股的預(yù)計(jì)目標(biāo),1500套LED檢測設(shè)備擴(kuò)建專案擬投入1.15億元人民幣,研發(fā)中心投入4800萬元人民幣,銷售網(wǎng)絡(luò)投入1500萬元人民幣。

  公司銀行存款高達(dá)1.14億元人民幣,巧合的是LED檢測設(shè)備擴(kuò)建專案剛好相當(dāng)。自有資金完全可以解決擴(kuò)產(chǎn)的資金需求,遠(yuǎn)方光電卻急于上市融資,讓業(yè)內(nèi)大呼看不懂。

  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,現(xiàn)在實(shí)業(yè)投資日趨艱難,而LED行業(yè)又處于行業(yè)集體下滑的拐點(diǎn),“賣”股權(quán)顯然比賣產(chǎn)品更能“賺錢”。作為一家典型家族式企業(yè),股票IPO融資后巨大的財(cái)富增值,似乎更是公司實(shí)際控制人潘建根、孟欣夫婦垂涎的“肥肉”。目前潘氏夫婦通過直接和間接持有遠(yuǎn)方光電股份合計(jì)超過70%,預(yù)計(jì)IPO完成仍將以60%的股權(quán)對公司實(shí)現(xiàn)絕對控股。

  遠(yuǎn)方光電預(yù)計(jì)籌資1.7億元人民幣,總計(jì)發(fā)行股份1500萬股,股票上市股價(jià)將超過20元人民幣,潘氏家族的財(cái)富通過二級市場的放大將達(dá)到百億元水準(zhǔn)。

  建設(shè)項(xiàng)目不差錢,卻轉(zhuǎn)投股市忙圈錢。遠(yuǎn)方光電進(jìn)入股市的“誠意”讓不少二級市場投資者也感到了不安。


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