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LED末路圈錢(qián) 遠(yuǎn)方光電:業(yè)績(jī)滑坡前“賣(mài)”股權(quán)

—— 遠(yuǎn)方光電目前占據(jù)大陸LED檢測(cè)設(shè)備市場(chǎng)份額的半壁江山
作者: 時(shí)間:2012-02-27 來(lái)源:半導(dǎo)體制造 收藏

  利亞德:專(zhuān)利“注水”現(xiàn)金缺

本文引用地址:http://butianyuan.cn/article/129548.htm

  利亞德主營(yíng)顯示幕生產(chǎn),與利亞德主業(yè)接近的A股掛牌上市公司共有4家,分別為洲明科技、聯(lián)建光電、雷曼光電、奧拓電子。

  資料顯示,以復(fù)權(quán)收盤(pán)價(jià)計(jì)算,目前洲明科技、聯(lián)建光電兩只股票跌破發(fā)行價(jià),雷曼光電、奧拓電子股價(jià)也離破發(fā)不遠(yuǎn)。

  顯示幕屬產(chǎn)業(yè)鏈條中的下游產(chǎn)品,大陸 LED顯示幕生產(chǎn)企業(yè)眾多,各家的規(guī)模差距沒(méi)有拉開(kāi),行業(yè)集中度非常低。目前已經(jīng)掛牌的4只股票或破發(fā),或勉強(qiáng)維持在招股價(jià)格之上運(yùn)行,顯示出投資者對(duì)利亞德所處LED顯示幕這一細(xì)分子行業(yè)投資信心不足。

  行業(yè)地位并不突出

  與洲明科技等4家企業(yè)相比,利亞德因?yàn)閰⑴c奧運(yùn)會(huì)以及兩會(huì)等多個(gè)政府專(zhuān)案,具備一定的行業(yè)知名度和影響力。

  但是從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入水準(zhǔn)上,利亞德與其他幾家非常接近。按照2010年公告的資料,利亞德?tīng)I(yíng)收為3.7億元人民幣,洲明科技、聯(lián)建光電、奧拓電子、雷曼光電分別為5.01億元人民幣、3.5億元人民幣、2.2億元人民幣、2.06億元人民幣。

  雖然利亞德號(hào)稱(chēng)LED顯示幕行業(yè)的領(lǐng)先者,但實(shí)際上公司具備的核心技術(shù)并沒(méi)有太多過(guò)人之處。

  利亞德招股說(shuō)明書(shū)披露,公司已獲得和正在申請(qǐng)的各項(xiàng)專(zhuān)利多達(dá)116項(xiàng)。但仔細(xì)閱讀相關(guān)報(bào)表后不難發(fā)現(xiàn),所謂的專(zhuān)利,水分頗多。

  截至目前,利亞德已獲授權(quán)的專(zhuān)利68項(xiàng),其中發(fā)明專(zhuān)利少得可憐僅為5專(zhuān)案,其余的均為價(jià)值有限的實(shí)用型專(zhuān)利和外觀專(zhuān)利,僅外觀專(zhuān)利就多達(dá)17項(xiàng)。

  此外,利亞德已獲授權(quán)的5項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利獲得時(shí)間均在2002年,一位行業(yè)人士告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者,“LED產(chǎn)業(yè)技術(shù)更新速度極快,有些技術(shù)一年時(shí)間就會(huì)被淘汰,10年前的專(zhuān)利現(xiàn)在又有多大價(jià)值值得懷疑。”

  目前利亞德正在申請(qǐng)中的專(zhuān)利有48項(xiàng),包括發(fā)明專(zhuān)利30項(xiàng),最早申請(qǐng)日期為2008年。按照中國(guó)專(zhuān)利正常受理申請(qǐng)周期一般約為3年,截至IPO招股前仍沒(méi)有任何專(zhuān)利獲得認(rèn)證。

  “如今不少企業(yè)為了顯示自己的科技含量,往往在上市前集中申請(qǐng)專(zhuān)利,而實(shí)際上其專(zhuān)利通過(guò)概率或科技含量并不高。擬上市公司以此來(lái)包裝往往也可以多圈錢(qián)。”一位長(zhǎng)期關(guān)注IPO市場(chǎng)的人士說(shuō),在與同業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中,利亞德技術(shù)優(yōu)勢(shì)并不明顯,但發(fā)明專(zhuān)利的集中申請(qǐng)卻很明顯。

  現(xiàn)金狀況捉襟見(jiàn)肘

  公開(kāi)信息顯示,2009年、2010年兩年,利亞德借款分別為2200萬(wàn)元人民幣、4400萬(wàn)元人民幣。2011年7月至10月之間,利亞德共向北京銀行旗下的兩家分行以及江蘇銀行申請(qǐng)了四筆借款,合計(jì)金額5200萬(wàn)元人民幣,創(chuàng)下近3年來(lái)的最高水準(zhǔn)。

  “如果資金狀況理想,利亞德不會(huì)采用銀行借款進(jìn)行融資。”孔迪告訴記者,銀行融資相對(duì)手續(xù)復(fù)雜,融資成本也比較高,在一定程度上反應(yīng)了利亞德回款速度較慢,在企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中存在資金缺口。

  按照招股書(shū)披露的資訊,IPO募資中的80%將投向LED產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目,合計(jì)金額超過(guò)2.8億元人民幣。記者仔細(xì)查閱專(zhuān)案資金分配后卻發(fā)現(xiàn),公司重金打造的LED產(chǎn)業(yè)園,工程建設(shè)費(fèi)用、安裝費(fèi)用就占去了1.8億元,購(gòu)置生產(chǎn)設(shè)備的費(fèi)用卻只有6000萬(wàn)元人民幣,剩下的4000萬(wàn)元人民幣則將被補(bǔ)充到公司流動(dòng)資金之中。

  按照上市公司通常做法,在IPO募股資金到賬之后,往往會(huì)用一部分資金用于償還銀行借款,名義上是提高資金運(yùn)用效率,實(shí)際上就是用IPO的錢(qián)補(bǔ)銀行的窟窿。


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