庫(kù)存調(diào)整 晶圓代工連兩季走淡

　　晶圓代工大廠臺(tái)積電(2330)上周法說會(huì)打頭陣，龍頭廠也為半導(dǎo)體后市展望與景氣定調(diào)，預(yù)期隨著本季供應(yīng)鏈進(jìn)入庫(kù)存調(diào)整期;明年第一季值傳統(tǒng)淡季，晶圓代工將連續(xù)兩季走淡，本季各家廠商營(yíng)收恐皆季減1成以上。

　　臺(tái)積電第三季營(yíng)收與獲利皆創(chuàng)歷史新高，財(cái)報(bào)符合公司與市場(chǎng)預(yù)期，單季稅后盈余達(dá)519.5億元，季增0.3%、年增5.2%，每股盈余2元;第四季因供應(yīng)鏈更積極調(diào)整庫(kù)存，以美金兌換臺(tái)幣29.5元計(jì)算，臺(tái)積電預(yù)估單季營(yíng)收約在1440至1470億元之間，季減10.5%上下，毛利率下滑到44%至46%間，營(yíng)業(yè)利益率約32%到34%，也比上季下滑。

　　臺(tái)積電董事長(zhǎng)張忠謀指出，因高階智慧型手機(jī)銷售不佳，致使第三季供應(yīng)鏈庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)高于季節(jié)性水準(zhǔn)，并比先前預(yù)估高一點(diǎn)，目前客戶端正持續(xù)進(jìn)行較積極的庫(kù)存調(diào)整，預(yù)期本季庫(kù)存調(diào)整將告一段落，供應(yīng)鏈的庫(kù)存天數(shù)因此會(huì)較下滑;不過，第一季為傳統(tǒng)淡季，臺(tái)積電將連續(xù)兩季營(yíng)運(yùn)下滑。

　　張忠謀看好明年全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)與行動(dòng)裝置市場(chǎng)，他認(rèn)為，高階智慧手機(jī)目前雖有庫(kù)存疑慮，但臺(tái)積電仍看好其長(zhǎng)線成長(zhǎng)性。明年智慧型手機(jī)與平板電腦出貨量都會(huì)較今年成長(zhǎng)2成以上，加上臺(tái)積電20奈米將于第一季量產(chǎn)，第二季貢獻(xiàn)營(yíng)收，營(yíng)運(yùn)成長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)為強(qiáng)勁，下半年尤其明顯;20奈米與28奈米第一年量產(chǎn)對(duì)營(yíng)收貢獻(xiàn)度相比，20奈米會(huì)較高，預(yù)估20奈米占明年?duì)I收比重將達(dá)10%。

　　聯(lián)電(2303)將于10月30日舉行線上法說會(huì)，該公司第三季合并營(yíng)收為334.06億元，季增4.7%，較預(yù)期季增3%到4%稍高，第四季隨著供應(yīng)鏈進(jìn)入庫(kù)存調(diào)整，營(yíng)運(yùn)也可望下降;世界先進(jìn)(5347)第三季合并營(yíng)收以55.9億元季增4.37%，也較預(yù)期稍高，因近期面板驅(qū)動(dòng)IC需求趨淡，世界先進(jìn)營(yíng)運(yùn)恐也走淡。