高通收購(gòu)NXP分析:車用半導(dǎo)體新巨星崛起

　　“半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)即將出現(xiàn)新巨獸!這絕對(duì)不是危言聳聽的說(shuō)法，通訊的高通攜手車電的恩智浦，瞄準(zhǔn)的是下個(gè)世代半導(dǎo)體發(fā)展的趨勢(shì)，臺(tái)灣靠著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)撐起經(jīng)濟(jì)實(shí)力的半邊天，如果不仔細(xì)研究他們的下一步的話，恐怕在下個(gè)世代的晶片戰(zhàn)爭(zhēng)中…”，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體高層提出警訊。本周五出刊的《先探投資周刊》1903期將有深入的剖析。

　　即使PC和NB相關(guān)的微處理器需求日益下降，但物聯(lián)網(wǎng)和車用半導(dǎo)體需求越來(lái)越大，引發(fā)從去年初至今全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)一波大并購(gòu)潮，推升費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)一度突破八四○點(diǎn)的十六年新高，半導(dǎo)體類股也是推升近期Nasdaq指數(shù)創(chuàng)下歷史新高的重要推手。那么，這波半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)潮結(jié)束了嗎?目前看來(lái)還沒(méi)結(jié)束，近期華爾街市場(chǎng)傳出手機(jī)通訊晶片龍頭高通計(jì)畫以三○○億美元左右價(jià)格并購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體，又把這波半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)潮推向另一個(gè)高峰。

　　跨車用半導(dǎo)體是下個(gè)主戰(zhàn)場(chǎng)

　　之前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)以車用半導(dǎo)體為主，像恩智浦半導(dǎo)體收購(gòu)幾家車用半導(dǎo)體公司，并在去年三月份以將近一五八億美元收購(gòu)車用半導(dǎo)體的飛思卡爾，這樁并購(gòu)案在當(dāng)時(shí)是最大咖的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)并購(gòu)案。恩智浦收購(gòu)飛思卡爾后成為全球最大的車用半導(dǎo)體制造商，并且是車用半導(dǎo)體解決方案與通用微型控制器(MCU)的市場(chǎng)龍頭。未來(lái)將放在安全性、連線與訊后處理器所帶來(lái)車用半導(dǎo)體的龐大商機(jī)。

　　高通目前是全球智慧型手機(jī)晶片龍頭，除了供應(yīng)智慧型手機(jī)大廠的通訊晶片外，技術(shù)專利的授權(quán)更是高通的最大營(yíng)收來(lái)源。但隨著智慧型手機(jī)產(chǎn)業(yè)逐漸成熟，最近十季以來(lái)高通的毛利率很難維持在六○%以上，營(yíng)業(yè)利益率最近一年來(lái)更已經(jīng)跌破三○%，造成高通獲利有逐年下降的趨勢(shì)。在全球智慧型手機(jī)市場(chǎng)逐漸成熟化下，高通未來(lái)獲利前景不被看好影響長(zhǎng)期股價(jià)和股東權(quán)益表現(xiàn)。

　　這樁并購(gòu)計(jì)畫可望寫下全球首樁橫跨手機(jī)、NFC電子支付系統(tǒng)與車用半導(dǎo)體的并購(gòu)案，未來(lái)半導(dǎo)體的發(fā)展有更大的延伸。但這樣的發(fā)展，卻可能讓目前的通訊晶片制造商在毛利下滑中又缺乏其他的競(jìng)爭(zhēng)能力，被框住未來(lái)的發(fā)展空間。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)成為大者恒大的現(xiàn)象，同樣也點(diǎn)出專業(yè)晶圓代工的重要性，這對(duì)臺(tái)積電未來(lái)發(fā)展似乎更為有利。畢竟臺(tái)積電不像英特爾或是三星電子的業(yè)務(wù)那樣地復(fù)雜，臺(tái)積電有能力在專業(yè)代工制程上挹注更多的資源下去，以提供更強(qiáng)大制程給客戶，讓客戶越來(lái)越依賴臺(tái)積電。臺(tái)積電藉此能綁住既有客戶并開拓新客源，也有能力在未來(lái)強(qiáng)調(diào)專業(yè)分工的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中，成為不可或缺的重要拼圖。

　　高通墊高在半導(dǎo)體的姿態(tài)

　　就資本市值的角度來(lái)看，目前高通的資本市值約九八九億美元，恩智浦半導(dǎo)體的資本市值約三五五億美元，未來(lái)兩者合并后的資本市值有機(jī)會(huì)達(dá)到一五○○億美元，可以讓高通在全球科技股資本市值的排名從目前的第十二位晉升到第十位左右，有機(jī)會(huì)和臺(tái)積電目前的市值相抗衡。看來(lái)新高通的出現(xiàn)，已經(jīng)對(duì)于現(xiàn)有的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)版圖產(chǎn)生威脅，不論是消費(fèi)性電子產(chǎn)業(yè)區(qū)塊的英特爾、聯(lián)發(fā)科(2454)再到中國(guó)本土的IC設(shè)計(jì)業(yè)者，又或者是磨刀霍霍瞄準(zhǔn)汽車電子系統(tǒng)整合的Nvidia、Google或者是潛在的競(jìng)爭(zhēng)者蘋果等，一場(chǎng)下世代的半導(dǎo)體戰(zhàn)爭(zhēng)，已經(jīng)悄悄開打，臺(tái)灣靠著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)撐起經(jīng)濟(jì)實(shí)力的半邊天，如果不仔細(xì)研究他們的下一步的話，恐怕在下個(gè)世代的晶片戰(zhàn)爭(zhēng)中面臨邊緣化的危機(jī)!