電子業(yè)18年投資:半導(dǎo)體存在替代機遇,光學(xué)元件獲穩(wěn)定增長

　　整體增速慢于去年同期水平。2018年一季度我國電子信息制造業(yè)增加值、出口交貨值、主營業(yè)務(wù)收入和固定資產(chǎn)投資分別增長了12.5%、9.6%、7.8%和15.4%,與2017年一季度相比,整體增速較慢,但與行業(yè)整體相比依然維持在較高的水平上。我們選取了已經(jīng)發(fā)布中期業(yè)績預(yù)告的82家上市公司進行分析,這82家公司的整體凈利潤增速較2017年同期有所下降,更多的公司凈利潤增長速度分布在0~30%區(qū)間。

　　功率器件、存儲芯片存在突破機遇,車用半導(dǎo)體可獲穩(wěn)定增長。2018年,全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)延續(xù)了2017年熱度,一季度全球營收排名前15的半導(dǎo)體廠商總營收達到891.27億美元,同比增長25.6%;1月至4月,我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)銷售額均實現(xiàn)15%以上的同比增長,整體增速遠遠快于全球平均水平。從具體細分領(lǐng)域來看,目前,全球功率半導(dǎo)體市場容量大、集中度低。而我國功率半導(dǎo)體高端產(chǎn)品較少,在汽車等重點領(lǐng)域的應(yīng)用也低于全球平均水平,市場有很大的國產(chǎn)化空間。進入2018年,存儲器產(chǎn)品價格雖有所回調(diào),但依舊保持較高的景氣度,近年來我國在相關(guān)領(lǐng)域積極布局,三大存儲廠商有望在今年下半年試產(chǎn),未來幾年存在很強的突破機遇。從終端應(yīng)用來看,當前各主流廠商均不斷擴大其在車用IC領(lǐng)域的投入,車用集成電路在未來五年的成長性最好,年復(fù)合增長率可達到12.5%,高于行業(yè)平均水平。

　　光學(xué)產(chǎn)品在眾多領(lǐng)域可以獲得穩(wěn)定增長。隨著電子科學(xué)、互聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的迅速發(fā)展,光學(xué)產(chǎn)品的應(yīng)用范圍已經(jīng)從最初的膠片相機、顯微鏡等擴展到了移動電話、安防監(jiān)控等眾多領(lǐng)域。近年來,國際反恐形勢日益復(fù)雜,公共安全已經(jīng)成為了全球的焦點,我國安防視頻監(jiān)控行業(yè)也實現(xiàn)了快速的發(fā)展,然而與部分歐美國家相比,我國人均攝像頭水平很低。安防鏡頭產(chǎn)品應(yīng)用環(huán)境較差,三至五年需更新?lián)Q代一次,巨大的存量及增量需求將帶動安防鏡頭高速增長。除安防應(yīng)用外,自動駕駛產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及智能手機攝像頭技術(shù)的不斷升級,也將為光學(xué)器件提供可觀的需求。