2020年中國VR/AR產業(yè)投資趨勢

　　袁 鈺 （賽迪顧問股份有限公司，北京 100048）

　　摘 要：展望了2020年國內VR/AR產業(yè)的投融資狀況，包括產業(yè)環(huán)境分析，政策導向，產業(yè)鏈、價值鏈、資本動態(tài)的分析。

　　關鍵詞：VR；AR；投資；硬件

　　2020年，中國VR/AR（虛擬現(xiàn)實/增強現(xiàn)實）產業(yè)已經走出低谷，正處在爆發(fā)期前夕的探索階段。

　　1 產業(yè)環(huán)境分析

　　1）數(shù)字經濟助力VR/AR產業(yè)蓬勃發(fā)展

　　我國數(shù)字經濟發(fā)展勢頭迅猛，其中VR/AR產業(yè)受關注程度高，VR/AR內容的存儲、計算和傳輸?shù)玫搅藰O大程度的優(yōu)化，產業(yè)規(guī)模增長迅速，在游戲、社交、制造、營銷、教育等多個領域均有不同程度的應用，有望成為經濟發(fā)展的新增長點和新動能。

　　2）科創(chuàng)板設立為VR/AR企業(yè)成長提供有力支持

　　經歷了2017年的產業(yè)發(fā)展低谷以及2018年以來的復蘇，我國現(xiàn)存的VR/AR企業(yè)普遍存在資金缺乏、盈利情況欠佳的情況，難以滿足傳統(tǒng)的融資上市要求^[1-3]。而科創(chuàng)板的設立為企業(yè)的發(fā)展打了一劑強心針，各VR/AR企業(yè)可在適當時間點獲得足以支持自家發(fā)展的資金，有利于企業(yè)的健康成長和做大做強，也能吸引新的創(chuàng)業(yè)者入場，為產業(yè)發(fā)展增添活力。

　　3）5G商用有助于AR/VR產業(yè)的規(guī)模化發(fā)展

　　VR/AR產業(yè)痛點在于設備笨重、連接復雜、畫面清晰度欠佳、長時間佩戴會讓人產生眩暈感，而造成這些較差用戶體驗的主要原因是網絡傳輸速率和時延的局限。2019年我國率先開始5G商用，上述問題有望迎刃而解：5G的大寬帶、高傳輸速率有利于8K及以上超高清內容的實時傳輸和播放，將有效解決當前VR/AR因網絡傳輸速率低所導致的內容質量不佳、畫面不清晰的問題；5G網絡延遲小于10 ms，VR/AR因時延所導致的用戶眩暈難題得到一定的解決；VR/AR對網絡時延要求較高的語音識別、視線跟蹤、手勢感應等功能也將得到充分發(fā)揮。5G商用將進一步推動VR/AR的應用范圍從目前的直播、游戲等消費娛樂領域，向工業(yè)維護、醫(yī)療、教育等垂直領域延伸和普及，實現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展。

　　2 政策導向

　　1）VR/AR產業(yè)重點從技術突破轉向應用整合

　　自2017年以來，從國家到地方的政策走向表明，我國VR/AR產業(yè)的發(fā)展重點已經從單一的技術突破轉向了更為強調賦能產業(yè)的全方位應用及資源整合。

　　例如，2019年8月國務院辦公廳發(fā)布的《關于進一步激發(fā)文化和旅游消費潛力的意見》中指出，發(fā)展基于5G、超高清、增強現(xiàn)實、虛擬現(xiàn)實、人工智能等技術的新一代沉浸式體驗型文化和旅游消費內容，是VR/AR在文旅領域的應用；2019年9月民政部發(fā)布的《關于進一步擴大養(yǎng)老服務供給 促進養(yǎng)老服務消費的實施意見》將VR/AR作為實施科技助老示范工程的重要手段，大力支持VR康復訓練設備等產品研發(fā)。我國VR/AR產業(yè)發(fā)展步入新階段，政策有力整合了各方資源的匯聚。

　　2）各地方政府重點關注VR/AR產業(yè)的落地和推廣

　　自2016年國務院將虛擬現(xiàn)實寫入《“十三五”國家信息化規(guī)劃》，VR/AR產業(yè)在我國各地方遍地開花，蓬勃發(fā)展。經過4 年多的發(fā)展建設， 各地方政府重點關注VR/AR產業(yè)的落地和產品推廣應用。例如2019年7月山東省人民政府辦公廳發(fā)布《山東省支持數(shù)字經濟發(fā)展的意見》，采取多項措施支持虛擬現(xiàn)實等前沿新興產業(yè)發(fā)展。2018年7月成都市經信委、市文廣新局聯(lián)合發(fā)布的《成都市虛擬現(xiàn)實產業(yè)發(fā)展推進工作方案》中，將促進形成以“兩高地一核心”+“N個體驗場景”為主要載體的VR產業(yè)生態(tài)格局作為成都市VR/AR產業(yè)發(fā)展的重要目標。

　　3）VR/AR產業(yè)與其他產業(yè)的融合成熱點

　　VR/AR的突出特點是可提供沉浸式體驗，對于通信、教育培訓等產業(yè)賦能和融合作用明顯，也成為近3年來政策重點關注方向。2019年8月，江西省人民政府辦公廳發(fā)布《關于印發(fā)加快推進5G發(fā)展若干措施的通知》，指出將推進5G與虛擬現(xiàn)實、超高清視頻等技術結合，培育和創(chuàng)新一批5G應用場景。2019年9月湖北省安委會發(fā)布的《湖北省推進城市安全發(fā)展的實施意見》也重視VR/AR與安全培訓的融合，指出將重點研發(fā)“五高”安全風險辨識分級標準、安全教育培訓虛擬現(xiàn)實技術實操體驗等項目。具體場景的特性也將有效促進VR/AR的技術進步與產品改進，從而實現(xiàn)共贏發(fā)展。

　　3 產業(yè)鏈分析

　　VR/AR產業(yè)可分為硬件、軟件、內容和服務4個環(huán)節(jié)。硬件環(huán)節(jié)包含芯片組、顯示屏、傳感器、通信模塊、光學元件和整機配件制造幾大細分環(huán)節(jié)；軟件包含信息采集、編解碼、渲染呈現(xiàn)、SDK、3D引擎和中間件等類型；內容包括教育、醫(yī)療、制造、營銷等企業(yè)端內容和游戲、社交等消費端內容；服務主要是指綜合平臺、分發(fā)平臺、運營平臺和銷售平臺。

　　4 價值鏈分析

　　4.1 硬件環(huán)節(jié)

　　4.1.1 芯片組上市企業(yè)收入占比高

　　2019年中國VR/AR硬件環(huán)節(jié)芯片組上市企業(yè)總收入達到31.8億元，同比增長37.1%（如圖1），雖然相比發(fā)展初期的增長速度逐年降低，但穩(wěn)居硬件環(huán)節(jié)收入首位，2019年占比53.4%。

　　4.1.2 整機和配件凈利潤最高

　　從凈利潤角度看，整機和配件是硬件環(huán)節(jié)中最高的領域。由于目前VR/AR產品出貨量逐年增加，需求旺盛，拉動整機和配件制造快速增長。2019年占比達到39.6%（如圖2）。

　　4.2 軟件環(huán)節(jié)

　　4.2.1 信息采集環(huán)節(jié)上市企業(yè)數(shù)量和總收入占比高

　　2019年中國VR/AR軟件信息采集環(huán)節(jié)上市企業(yè)數(shù)量占比25.5%，行業(yè)總收入占比31.9%，均居于軟件環(huán)節(jié)首位（如圖3）。近年來VR/AR信息采集具有方式靈活、與其他功能關聯(lián)度高等特點，優(yōu)勢地位進一步凸顯。

　　4.2.2 SDK領域中整合包和案例集潛力大

　　2016—2019年，SDK領域中整合包和案例集上市企業(yè)凈利潤快速增長，2019年分別占比32.6%和30.2%（如圖4）。VR/AR信息的處理有賴功能完整的軟件整合包和案例集，未來發(fā)展前景廣闊。

　　4.3 內容環(huán)節(jié)

　　4.3.1 教育領域上市企業(yè)數(shù)量多

　　2019年中國VR/AR內容環(huán)節(jié)上市企業(yè)最多的是教育領域，占比為27.0%，市場關注度高。教育領域中模擬實驗室和工業(yè)培訓占比最高，分別為29.2%和25.0%。

4.3.2 行業(yè)總收入仍以醫(yī)療領域為首

　　自2016年以來VR/AR正式進入中國，醫(yī)療內容就占據(jù)行業(yè)收入的較大比重，VR/AR可提供的沉浸式體驗在醫(yī)療領域多方面均有實際應用。2019年影像展示在醫(yī)療領域收入占比26.2%，具有較好的應用前景。

4.3.3 游戲領域凈利潤比例領先

　　游戲憑借VR/AR的新奇體驗和靈活操作成為內容環(huán)節(jié)凈利潤最高的領域。2019年RPG類游戲企業(yè)凈利潤占比38.1%，未來將會迎來更多機會。

4.4 服務環(huán)節(jié)

4.4.1 綜合平臺和運營平臺上市企業(yè)數(shù)量和行業(yè)總收入高

　　2019年中國VR/AR產業(yè)服務環(huán)節(jié)上市企業(yè)數(shù)量比重最高的是綜合平臺和運營平臺，均占比30.8%。同時這兩個平臺也是行業(yè)總收入占比最高的2個領域，分別為33.5%和41.1%。

4.4.2 分發(fā)平臺和銷售平臺領域企業(yè)具有較好前景

　　盡管在上市企業(yè)數(shù)量和行業(yè)總收入上不及其他領域，但分發(fā)平臺和銷售平臺2019年凈利潤占比較往年保持增長。隨著VR/AR產業(yè)不斷發(fā)展，分工越發(fā)細致，分發(fā)平臺和銷售平臺未來發(fā)展?jié)摿^大。

5 資本動態(tài)分析

5.1 VR/AR投融資筆數(shù)呈逐年下降趨勢

　　從2017—2019年的中國VR/AR行業(yè)投融資案例數(shù)量來看，逐年下滑的態(tài)勢十分明顯。從細分領域來看，內容和硬件占據(jù)較大比重。

5.2 VR/AR投融資集中度逐年提升

　　從2017—2019年的投融資案例金額來看，呈現(xiàn)出逐年上漲的態(tài)勢，可見中國VR/AR投融資集中度逐年提升，單筆投資金額不斷增大，資本對于行業(yè)信心增強。

5.3 A輪及其以后的相對成熟輪次占比提高

　　2019年，A輪及其以后的融資規(guī)模達到84.8億元，占比95.8%，融資輪次的成熟度進一步提高，但也存在著新資本進入不足的問題。

5.4 華北、華東和中南地區(qū)是投融資主要區(qū)域

　　從2017-2019年的投融資發(fā)生區(qū)域來看，華北、華東和中南地區(qū)的投融資規(guī)模占比超過80%，是中國VR/AR投融資最富有活力的地區(qū)，資本活躍，企業(yè)發(fā)展機會多。

參考文獻：

[1] 袁鈺. 2019年中國VR/AR產業(yè)投融資特點及趨勢 [J].電子產品世界,2019(7):6-9.

[2] 侯云仙.2018年中國VR/AR產業(yè)投融資特點及趨勢 [J].電子產品世界,2018(7):3-6.

[3] 侯云仙.中國VR產業(yè)投融資特點及趨勢[J].電子產品世界,2017(8):4-6.

　?。ㄗⅲ罕疚膩碓从诳萍计诳峨娮赢a品世界》2020年第07期第3頁，歡迎您寫論文時引用，并注明出處。）