馬斯克的鍋？特斯拉大跌近10%，市值一夜蒸發(fā)約6453億元

7月21日消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四美國(guó)電動(dòng)汽車制造商特斯拉股價(jià)收跌9.74%，報(bào)每股262.90美元，其市值一夜蒸發(fā)899億美元（約合人民幣6453億元），創(chuàng)4月20日以來(lái)最大單日跌幅。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，特斯拉CEO埃隆·馬斯克表示，若整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定，還會(huì)繼續(xù)進(jìn)行降價(jià)。另外，他預(yù)計(jì)，2023年第三季度的產(chǎn)量將較第二季度略有下降。

馬斯克（Elon Musk）和其他高管在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中對(duì)最新車型Cybertruck和自動(dòng)駕駛出租車計(jì)劃還發(fā)表了一番含混不清的評(píng)論，導(dǎo)致投資者大失所望。

馬斯克在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中提醒說(shuō)，雖然“今年將堅(jiān)持實(shí)現(xiàn)180萬(wàn)輛汽車交付的目標(biāo)”，但特斯拉也預(yù)計(jì)，“第三季度的產(chǎn)量將略有下降，因?yàn)槲覀冊(cè)谙募娟P(guān)閉了工廠”，馬斯克說(shuō)這是因?yàn)椤霸S多工廠要進(jìn)行升級(jí)”。

分析師則著重強(qiáng)調(diào)對(duì)特斯拉利潤(rùn)率這種“不利因素”的擔(dān)憂，第二季度9.6%的利潤(rùn)率是至少過去五個(gè)季度以來(lái)的最低水平。

高盛分析師馬克·德萊尼(Mark Delaney)在周三的一份報(bào)告中表示：“我們認(rèn)為，如果特斯拉繼續(xù)通過降價(jià)支撐更高銷量，中期利潤(rùn)率可能會(huì)繼續(xù)受到不利影響。

截至2023年6月30日的第二季度，特斯拉營(yíng)收和利潤(rùn)都超過了預(yù)期，當(dāng)季營(yíng)收為249.3億美元，調(diào)整后每股收益為0.91美元。

本月初，特斯拉公布第二季度汽車交付汽車466140輛。但馬斯克并沒有提供Cybertruck電動(dòng)皮卡的確切交付量，只是在公司舉行的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，Cybertruck將“明年大量生產(chǎn)”，2023年交付的數(shù)量不詳。

特斯拉在第二季度財(cái)報(bào)中表示，生產(chǎn)CyberTruck的“工廠設(shè)備”安裝調(diào)試正在穩(wěn)步推進(jìn)，但公司目前只生產(chǎn)“預(yù)量產(chǎn)”車型。（辰辰）

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特斯拉第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議十八問

7月20日消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三盤后美國(guó)電動(dòng)汽車制造商特斯拉公布2023年第二季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，特斯拉第二季度營(yíng)收為249.3億美元，同比增長(zhǎng)47%，分析師平均預(yù)期為244.7億美元；第二季度凈利潤(rùn)為27億美元，同比增長(zhǎng)20%；調(diào)整后每股收益0.91美元，而分析師平均預(yù)期為0.82美元。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）、首席財(cái)務(wù)官扎克·柯克霍恩（Zach Kirkhorn）、特斯拉能源工程高級(jí)副總裁安德魯·巴格里諾（Andrew Baglino）、特斯拉全球供應(yīng)管理副總裁卡恩·布迪拉吉（Karn Budhiraj）、特斯拉汽車工程副總裁拉爾斯·莫瑞文(Lars Moravy)以及投資者關(guān)系主管馬丁·維查(Martin Viecha)等公司高管出席財(cái)報(bào)電話會(huì)議，介紹公司第一季度業(yè)績(jī)并回答投資者以及分析師提出的問題。

馬斯克首先提到特斯拉第二季度實(shí)現(xiàn)的幾個(gè)里程碑目標(biāo)，比如Model Y電動(dòng)SUV成為第一季度全球最暢銷車型；雖然宏觀經(jīng)濟(jì)存在諸多不確定性，但公司的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率仍保持在10%上下。馬斯克警告說(shuō)，由于今年夏季特斯拉對(duì)全球工廠進(jìn)行停產(chǎn)升級(jí)，第三季度的產(chǎn)量可能會(huì)有所下降，但總體目標(biāo)仍是今年交付180萬(wàn)輛電動(dòng)汽車。

馬斯克還和往常一樣強(qiáng)調(diào)了特斯拉在自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)方面的工作，表示該公司自動(dòng)駕駛出租車將有“近乎無(wú)限的需求”。他還表示，特斯拉的Dojo訓(xùn)練計(jì)算機(jī)能降低神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練的成本。

馬斯克透露，測(cè)試版FSD現(xiàn)在的總行駛里程已經(jīng)達(dá)到3億英里。他還稱贊最近下線的Cybertruck電動(dòng)皮卡，表示特斯拉在這款車的每一處細(xì)節(jié)上都付諸努力。馬斯克說(shuō)：“這是第一輛有4扇門、6英尺高底盤、還能停進(jìn)20英尺車庫(kù)的卡車?！彼俅螐?qiáng)調(diào)，Cybertruck電動(dòng)皮卡將于今年交付。

馬斯克還提到特斯拉北美充電標(biāo)準(zhǔn)(NACS)的普及，福特、通用、梅賽德斯和許多其他傳統(tǒng)汽車制造商已經(jīng)簽約兼容特斯拉充電接口和超充網(wǎng)絡(luò)。他表示愿意將自動(dòng)駕駛軟硬件開放授權(quán)給其他汽車公司，已經(jīng)在和主要整車廠討論兼容特斯拉完全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)FSD的問題。

隨后柯克霍恩發(fā)言。他祝賀公司第二季度業(yè)績(jī)?cè)俅蝿?chuàng)下歷史新高，特別強(qiáng)調(diào)了當(dāng)季利潤(rùn)又一次創(chuàng)下紀(jì)錄?？驴嘶舳饕蔡岬紺ybertruck電動(dòng)皮卡、下一代電動(dòng)汽車平臺(tái)等公司重要項(xiàng)目該。他還表示，特斯拉增加了自動(dòng)駕駛系統(tǒng)FSD、人形機(jī)器人Optimus和超級(jí)計(jì)算機(jī)Dojo等人工智能項(xiàng)目的支出。

投資者問題1：關(guān)于FSD系統(tǒng)授權(quán)。

維查：上面已經(jīng)回答了。

投資者問題2：4680電池項(xiàng)目進(jìn)展如何？離在電池日宣布的性能規(guī)格還差多遠(yuǎn)？大概什么時(shí)候能實(shí)現(xiàn)電池日上公布的目標(biāo)？

特斯拉公司代表：得州工廠第二季度4680電池的產(chǎn)量比第一季度增加了80%，當(dāng)季生產(chǎn)的電池超過1000萬(wàn)塊。整個(gè)團(tuán)隊(duì)所投入的巨大精力使第二季度廢品率比上一季度減少了40%，電池平均銷貨成本也降低了25%。

目前，我們正準(zhǔn)備在得州生產(chǎn)Cybertruck專用電池，能量密度比目前的產(chǎn)品高10%。主要是通過提升制造工藝和優(yōu)化機(jī)械設(shè)計(jì)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。隨著今年年底及明年年初Cybertruck專用電池生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，電池成本基本處在一個(gè)合適區(qū)間內(nèi)。

與電池日上公布的能量密度目標(biāo)相比，Cybertruck專用電池基于相似的電化學(xué)技術(shù)，符合我們的預(yù)期。目前我們還沒有像電池日上所說(shuō)那樣整合純硅材料或或自行生產(chǎn)干陰極，兩方面都會(huì)進(jìn)一步提升能量密度并降低成本，但這是未來(lái)才會(huì)探討的另一個(gè)話題。

最重要的是要記住，我們?cè)陔姵厝展嫉拇蟛糠种攸c(diǎn)信息是特斯拉設(shè)計(jì)的4680生產(chǎn)線，以及在設(shè)備部署、生產(chǎn)密度、資本成本和降低公用事業(yè)成本方面的一系列改進(jìn)措施，所有這些我們都在得州工廠的規(guī)?；\(yùn)營(yíng)中實(shí)現(xiàn)了。

投資者問題3：特斯拉能源業(yè)務(wù)方面即將推出哪些產(chǎn)品，以及營(yíng)收模式如何變化？考慮到特斯拉在人工智能領(lǐng)域的能力，隨著這一領(lǐng)域加速發(fā)展，特斯拉能源業(yè)務(wù)的硬件利潤(rùn)和分布式能源管理平臺(tái)Autobidder的經(jīng)常性軟件收益從長(zhǎng)遠(yuǎn)看是否會(huì)相互融合？

特斯拉公司代表：我們不評(píng)論未來(lái)的產(chǎn)品路線圖，但可以介紹下第二季度能源業(yè)務(wù)的新發(fā)展態(tài)勢(shì)。Megapack儲(chǔ)能電池在全球范圍內(nèi)的需求很強(qiáng)，特斯拉設(shè)在加州萊思羅普的儲(chǔ)能工廠完全能完成2023年的合同項(xiàng)目。正如上個(gè)季度所述，Megapack的利潤(rùn)率處于合理區(qū)間，與汽車的目標(biāo)利潤(rùn)率一致。

萊思羅普工廠的第二條總裝線正在按計(jì)劃部署，在2024年全面投產(chǎn)之前，萊思羅普工廠的產(chǎn)能將翻一番。不少大型儲(chǔ)能項(xiàng)目正在建設(shè)中或即將完工，其中包括夏威夷的KES項(xiàng)目、澳大利亞的Riverina項(xiàng)目、加利福尼亞幾個(gè)儲(chǔ)能產(chǎn)品，以及得州超級(jí)工廠的一個(gè)儲(chǔ)能產(chǎn)品。

關(guān)于Autobidder的問題，我們將繼續(xù)在澳大利亞、德克薩斯、英國(guó)和加利福尼亞等市場(chǎng)增加Autobidder合同，明年特斯拉將交付超過6千兆瓦時(shí)的合同。第二季度我們?cè)谟?guó)的項(xiàng)目表現(xiàn)最好。Autobidder軟件確實(shí)有利潤(rùn)，也能促進(jìn)硬件銷售，但考慮到Megapack業(yè)務(wù)的不斷增長(zhǎng)，Autobidder對(duì)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營(yíng)收的貢獻(xiàn)相對(duì)較小。需要清楚的是，這些大型資本項(xiàng)目的生命周期為20年，相比于前期資本支出，每年帶來(lái)的經(jīng)常性收入比例很小。

在家用儲(chǔ)能項(xiàng)目方面，最近Powerwall安裝量超過了50萬(wàn)。本周特斯拉還推出了“太陽(yáng)能充電”(Charge on Solar)計(jì)劃，允許家中有特斯拉Powerwall和特斯拉汽車的客戶可以僅使用特斯拉太陽(yáng)能系統(tǒng)產(chǎn)生的多余太陽(yáng)能為汽車充電。昨天，我們還開始向得州客戶付費(fèi)，讓他們參與虛擬發(fā)電廠示范項(xiàng)目，與德克薩斯州電力可靠性委員會(huì)（ERCOT）合作提供電網(wǎng)支持。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，家用儲(chǔ)能業(yè)務(wù)軟件和硬件的價(jià)值將取決于公用事業(yè)公司、市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商和監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許的市場(chǎng)準(zhǔn)入水平。

投資者問題4：美國(guó)《通脹削減法案》中的電池制造補(bǔ)貼對(duì)特斯拉單車銷售成本帶來(lái)哪些具體影響？二是年初至今，電池原材料下降了嗎?

柯克霍恩：關(guān)于《通脹削減法案》中的電池制造補(bǔ)貼，我們?cè)A(yù)計(jì)今年每季度的補(bǔ)貼將在1.5億至2.5億美元之間，第二季度也是如此。我要強(qiáng)調(diào)的是，我們會(huì)和電池長(zhǎng)期合作伙伴松下基于提供的合格電池五五分成。

大宗商品各個(gè)方面都繼續(xù)有所改善。鋰材料的改善最為顯著，通常情況下一個(gè)季度后才會(huì)體現(xiàn)到財(cái)務(wù)報(bào)表中。同時(shí)，我們不會(huì)完全被鋰價(jià)所左右，公司供應(yīng)鏈團(tuán)隊(duì)簽訂過一些長(zhǎng)期協(xié)議，但鋰價(jià)上下波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)存在。

鋁和鋼鐵的供應(yīng)也有積極影響，但沒有鋰的影響那么大。所以，如果我們把第二季度的總影響與上一季度相比，其規(guī)模和幅度與我們根據(jù)《通脹削減法案》收到的補(bǔ)貼大致相同。

通盤考慮，當(dāng)你從第一季度到第二季度依次看單車銷售成本時(shí)，我認(rèn)為有兩個(gè)重點(diǎn)。首先，從第一季度到第二季度，我們交付的Model X和Model S增加了不少。其次，我們?nèi)栽谂档蛫W斯汀和柏林工廠的成本，從第一季度到第二季度做了不少工作，但這些工廠仍然略高于其他地方的Model Y生產(chǎn)成本。第二季度奧斯汀和柏林工廠所生產(chǎn)汽車的占比也有所增加。所以，這兩方面都是計(jì)算單車銷售成本時(shí)需要考慮到的因素。

布迪拉吉：由于我們簽訂了長(zhǎng)期合同，自然能對(duì)沖鋰價(jià)的部分波動(dòng)。我們也看到鎳、鈷和石墨等專門用于電池的所有大宗商品價(jià)格都在全面下調(diào)。攤到每輛車來(lái)看，價(jià)格上就能降低幾千美元。我們正在利用大宗商品處于歷史低位的優(yōu)勢(shì)，當(dāng)然我也要求將一些固定價(jià)格合同延長(zhǎng)到這十年末。

投資者問題5：特斯拉是否考慮過允許用戶遷移FSD服務(wù)？這樣就能讓現(xiàn)有客戶升級(jí)購(gòu)買新的特斯拉汽車，而不會(huì)因?yàn)镕SD的價(jià)格鎖在現(xiàn)有汽車上。

馬斯克：這是經(jīng)常被問到的問題。第三季度我們會(huì)允許用戶將FSD使用權(quán)轉(zhuǎn)到新車上。這是一次優(yōu)惠，所以用戶需要在第三季度下訂單。但這是一次性的。

投資者問題6：什么時(shí)候能提供更多關(guān)于CyberTruck訂單、預(yù)計(jì)交付時(shí)間表、定價(jià)和車輛性能規(guī)格的信息?

馬斯克：目前CyberTruck需求太旺盛了，這根本不是一個(gè)簡(jiǎn)單的問題。我想強(qiáng)調(diào)的是，CyberTruck里面有很多新技術(shù)，和任何其他車輛都完全不同。因此，量產(chǎn)爬坡的速度將取決于整個(gè)供應(yīng)鏈和內(nèi)部生產(chǎn)中最慢最不可能的部分。雖然我們很擅長(zhǎng)解決量產(chǎn)問題，但CyberTruck有大約一萬(wàn)個(gè)特殊零件和流程。如果其中任何一個(gè)環(huán)節(jié)慢，量產(chǎn)速度就會(huì)慢。所以，一開始總是很難預(yù)測(cè)量產(chǎn)速度，但我認(rèn)為明年會(huì)大批量生產(chǎn)，今年會(huì)開始交付CyberTruck。

投資者問題7:對(duì)一體化壓鑄技術(shù)持批評(píng)態(tài)度的人認(rèn)為，這種方法使汽車的維修難度加大，維修成本也更高，實(shí)際上是把成本轉(zhuǎn)嫁給了消費(fèi)者。能分享一下采用一體化壓鑄所制造的車輛維修經(jīng)驗(yàn)嗎?

馬斯克：怪不得大家都在模仿我們。

莫瑞文：根本不是這樣。人們有一種誤解，認(rèn)為傳統(tǒng)車身很容易修復(fù)，但它們都是由多種材料和多種連接方法組成的。必須要用點(diǎn)焊和鉚釘，還有面板和結(jié)構(gòu)粘合劑，而且還要去除干燥的粘合劑，進(jìn)行切割等等。

馬斯克：這就是東拼西湊。

莫瑞文：是的。所以把它們重新組裝起來(lái)需要時(shí)間和金錢。舉例來(lái)說(shuō)，更換Model Y的鑄造后梁要比更換Model 3的后梁快3倍，價(jià)格也要便宜10倍。設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)與我們的碰撞修復(fù)團(tuán)隊(duì)合作設(shè)計(jì)特定組件，使維修更快更容易。我們之所以這樣做，是因?yàn)槲覀冇凶约旱谋ｋU(xiǎn)業(yè)務(wù)和自己的車身修理廠。我們希望堅(jiān)持這樣做下去，讓碰撞修復(fù)繼續(xù)變得更快更便宜。

馬斯克：將碰撞修復(fù)形成一個(gè)閉環(huán)，并納入車輛設(shè)計(jì)中是一件大事。

莫瑞文：這點(diǎn)至關(guān)重要，我不認(rèn)為其他任何公司可以用我們的生態(tài)系統(tǒng)做到這一點(diǎn)。

馬斯克：我們也可以用嵌套件來(lái)調(diào)整鑄件，實(shí)際上也一直在這樣做，但嵌套件會(huì)磨損，無(wú)論如何都需要更換。我們的確可以通過改變嵌套件的設(shè)計(jì)來(lái)調(diào)整鑄造件。但整體鑄造件更輕，更便宜，噪音振動(dòng)更小，也更容易制造。這就是為什么很多其他汽車公司都在模仿我們。我認(rèn)為這基本上是未來(lái)所有汽車的制造方式。

投資者問題8：目前一共制造了多少個(gè)Optimus機(jī)器人？它們什么時(shí)候才能開始完成實(shí)際任務(wù)？

馬斯克：我想我們大概有5到6個(gè)機(jī)器人，我想可能是10個(gè)。但每個(gè)月都在增加。Optimus機(jī)器人有很多有趣的東西。問題是我們發(fā)現(xiàn)實(shí)際上沒有供應(yīng)商可以生產(chǎn)驅(qū)動(dòng)器。沒有現(xiàn)成的驅(qū)動(dòng)器能適用于人形機(jī)器人。

因此，我們實(shí)際上必須自行設(shè)計(jì)驅(qū)動(dòng)器，將馬達(dá)、電力電子設(shè)備、控制器、傳感器集成在一起，每一個(gè)都是定制設(shè)計(jì)的，然后還使用與汽車相同的推理硬件。我們?cè)谠O(shè)計(jì)這些驅(qū)動(dòng)器時(shí)就考慮到了大批量生產(chǎn)。因此，它們不僅比世界上的現(xiàn)成產(chǎn)品更輕更緊湊、功能更強(qiáng)，而且更適合批量制造。所以，我們應(yīng)該能夠量產(chǎn)機(jī)器人。

第一個(gè)采用特斯拉設(shè)計(jì)驅(qū)動(dòng)器的Optimus機(jī)器人將在今年11月左右開始行走。至于機(jī)器人什么時(shí)候能做一些有用的事情，我們首先會(huì)在自己的工廠里進(jìn)行試驗(yàn)，證明實(shí)用性，我想明年的某個(gè)時(shí)候機(jī)器人就能在我們的工廠里做一些有用的事情。我對(duì)此很有信心。一切都很順利。

關(guān)于Optimus機(jī)器人的另一件好事是，如今美國(guó)就有200萬(wàn)截肢者。我剛和Neuralink的團(tuán)隊(duì)談過。通過將Neuralink的大腦植入物和機(jī)械臂或機(jī)械腿結(jié)合起來(lái)，就能幫助那些殘疾人，而且只需要花6萬(wàn)美元就能實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)。

投資者問題9：相對(duì)于第二季度的生產(chǎn)水平，訂單量如何變化？到目前為止，這個(gè)季度訂單的趨勢(shì)如何？特斯拉又如何決定何時(shí)降價(jià)或采取其他銷售激勵(lì)措施來(lái)提振需求？

馬斯克：需求大致與生產(chǎn)同步。我想其他汽車制造商都沒有的是，我們有實(shí)時(shí)的需求和實(shí)時(shí)的生產(chǎn)數(shù)據(jù)，就像一周有七天一樣。我能收到包括全球所有工廠產(chǎn)出和訂單信息的電子郵件。所以這就像在實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)脈搏，我們會(huì)根據(jù)公眾情緒來(lái)調(diào)整策略。

對(duì)絕大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，買一輛新車是一項(xiàng)重大決定。所以，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)不確定性時(shí)，人們通常會(huì)暫停購(gòu)買新車，至少看看會(huì)發(fā)生什么。另一個(gè)挑戰(zhàn)是利率。隨著利率上升，人們關(guān)于借貸買東西的負(fù)擔(dān)能力下降，也是變相提高了汽車價(jià)格。

因此，當(dāng)利率急劇上升時(shí)，我們實(shí)際上不得不降低汽車價(jià)格，因?yàn)橹Ц兜睦⒁苍黾恿速?gòu)買汽車的成本。至少直到最近，我都認(rèn)為這是歷史上最大幅度的利率上升。所以，我們必須做點(diǎn)什么。

我希望我能知道全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。我喜歡在推特上發(fā)建議，因?yàn)槲液荜P(guān)心小股東，尤其是那些與我們同舟共濟(jì)的人。我們無(wú)法控制宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的沖擊，也無(wú)法控制股市低迷。這就是為什么我建議在經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩時(shí)期不要借貸投資。如果形勢(shì)沒那么動(dòng)蕩，合理范圍內(nèi)的借貸投資可能是明智之舉。但我認(rèn)為我們正處于動(dòng)蕩時(shí)期。我對(duì)特斯拉的長(zhǎng)期價(jià)值很有信心，公司價(jià)值會(huì)增長(zhǎng)5倍，也許10倍。但是事情的發(fā)展方向、期間的考驗(yàn)和磨難以及市場(chǎng)情緒都無(wú)法預(yù)測(cè)。無(wú)論如何，“買入并持有”的古話無(wú)疑是正確的。至于投資建議，我想說(shuō)的是，確定一家公司的現(xiàn)有產(chǎn)品是你喜歡的，看看他們是否會(huì)繼續(xù)生產(chǎn)好的偉大產(chǎn)品或偉大的產(chǎn)品，那就買那只股票并持有。

公司存續(xù)的原因是生產(chǎn)商品和服務(wù)，最好是偉大的商品和服務(wù)。它們不會(huì)也不該因?yàn)槠渌蚨胬m(xù)。所以，這就是為什么你應(yīng)該買一家生產(chǎn)好產(chǎn)品、未來(lái)發(fā)展前景好的公司股票。實(shí)際上這是常識(shí)。

一般來(lái)說(shuō)，如果你對(duì)這家公司的產(chǎn)品或服務(wù)有信心，當(dāng)市場(chǎng)恐慌時(shí)，買入；當(dāng)市場(chǎng)過熱時(shí)，就可以賣出。我不是推薦你這樣操作特斯拉股票，但低買高賣是常識(shí)。

巴菲特說(shuō)過一句話，股市就像你住在你的房子里，有個(gè)狂躁的抑郁癥患者站在房子外面對(duì)你大喊房?jī)r(jià)。房?jī)r(jià)每天都不一樣，但房子還是原來(lái)的房子。這就是股票市場(chǎng)。

投資者問題10：人們?cè)诓粩鄰?qiáng)調(diào)降價(jià)促銷影響到特斯拉汽車毛利率，投資者能否期望因?yàn)樯a(chǎn)效率的提升高過降價(jià)幅度，從而看到汽車毛利率企穩(wěn)甚至回升？如果有這種情況，會(huì)是什么時(shí)候？

馬斯克：從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，毛利率和盈利能力短期內(nèi)的差異確實(shí)很小。自動(dòng)駕駛會(huì)讓所有這些數(shù)字看起來(lái)都很愚蠢。我認(rèn)為投行ARK Invest的分析很好。我堅(jiān)信特斯拉是長(zhǎng)期投資，當(dāng)事情起起落落的時(shí)候不要過于緊張。事實(shí)上，我還是那句話，如果市場(chǎng)恐慌，那就買進(jìn)；如果市場(chǎng)有點(diǎn)過熱，那就賣出?？偟膩?lái)說(shuō)，我有信心實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期目標(biāo)，但無(wú)法控制短期指標(biāo)。

柯克霍恩：我完全同意。我的意思是，我認(rèn)為短期內(nèi)唯一重要的是，我們是否能產(chǎn)生足夠的資金來(lái)繼續(xù)投資。就技術(shù)團(tuán)隊(duì)目前正在投資的產(chǎn)品和技術(shù)組合而言，這令人激動(dòng)。投資很大，潛力也很大。

馬斯克：說(shuō)實(shí)話，我認(rèn)為我們能在這樣一個(gè)資本密集型業(yè)務(wù)中有正的自由現(xiàn)金流，同時(shí)還能在新技術(shù)上投入大量資金，這簡(jiǎn)直是不可能的。這太難了。

柯克霍恩：至少?gòu)奈业慕嵌葋?lái)看，最重要的是繼續(xù)產(chǎn)生用于投資的現(xiàn)金。這意味著我們高度關(guān)注近期的降本增效，看在短期內(nèi)在降低成本方面所做的一切是否為再投資提供了資金；我們高度關(guān)注運(yùn)營(yíng)資本管理，在采購(gòu)原材料方面取得了相當(dāng)大的進(jìn)展；同時(shí)我們也高度關(guān)注應(yīng)收賬款，確保能夠繼續(xù)利用現(xiàn)金進(jìn)行再投資。這才是我們所該關(guān)注的。我們有降低成本的渠道，現(xiàn)在在大宗商品領(lǐng)域又遇到了順境，這都很有幫助。

至于汽車平均銷售價(jià)格的變化可以回到馬斯克的觀點(diǎn)上來(lái)。我們沒法控制利率，我們也無(wú)法控制宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的消費(fèi)者情緒，但我們有義務(wù)對(duì)此作出回應(yīng)，來(lái)確保供需平衡。所以，這就是我們?cè)诮酉聛?lái)的幾個(gè)季度如何管理。很快這些數(shù)字都會(huì)成為過去，它們不會(huì)計(jì)入企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流現(xiàn)值。因此，我們要確保我們保持這種態(tài)度，確保長(zhǎng)期業(yè)務(wù)按我們所希望的方式向前發(fā)展。

巴克萊銀行分析師：第一個(gè)問題關(guān)于人工智能和Dojo超級(jí)計(jì)算機(jī)。能夠介紹一下產(chǎn)品提升的過程，你們要在Dojo超級(jí)計(jì)算機(jī)的研發(fā)上花多少錢？

馬斯克：我認(rèn)為，到明年我們?cè)贒ojo上的花費(fèi)將超過10億美元。我們研發(fā)Dojo的模式完全是一個(gè)閉環(huán)，因?yàn)槲覀冇写罅康囊曨l數(shù)據(jù)可進(jìn)行訓(xùn)練。如果要模仿我們，你還需要花費(fèi)幾十億美元來(lái)訓(xùn)練計(jì)算機(jī)。

你會(huì)看到很多人工智能公司都在搞大語(yǔ)言模型。我想說(shuō)，如果他們真的很厲害，為什么不能制造一輛自動(dòng)駕駛汽車呢？因?yàn)槟歉y。我確實(shí)認(rèn)為有一些很棒的人工智能公司。但從根本上說(shuō)，我們必須要用某種方式處理規(guī)模驚人的數(shù)據(jù)，定制化芯片是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的最佳途徑。

Dojo在設(shè)計(jì)層面上就是針對(duì)視頻訓(xùn)練進(jìn)行優(yōu)化，視頻訓(xùn)練要求更高的算力到與內(nèi)存帶寬比，而適用于大語(yǔ)言模型的架構(gòu)往往會(huì)造成內(nèi)存帶寬擁塞。我們使用了很多英偉達(dá)的硬件，我們將繼續(xù)最快的交付速度使用英偉達(dá)的硬件，在此也對(duì)黃仁勛和英偉達(dá)致以崇高的敬意。他們的工作非常出色。

說(shuō)實(shí)話，我不知道他們是否能給我們提供足量的GPU。他們有很多客戶，但還是會(huì)優(yōu)先處理我們的GPU訂單。但是，視頻訓(xùn)練的絕對(duì)規(guī)模很大，我們并不是想要變得和人類一樣好。我們想要比人類好10倍，甚至100倍。

現(xiàn)在，我相信每年大約有100萬(wàn)人死于汽車造成的各類事故。如果擴(kuò)大到造成永久性嚴(yán)重傷害，我認(rèn)為每年可能接近1000萬(wàn)人。所以，如果機(jī)器表現(xiàn)只比人類好兩倍或者十倍，就比如說(shuō)比人類好10倍吧，仍然會(huì)導(dǎo)致10萬(wàn)人死亡、100萬(wàn)人遭受嚴(yán)重永久性傷害。所以我們寧愿好100倍，我們想要實(shí)現(xiàn)盡可能完美的安全。這需要大量的視頻和算力。然后，我確實(shí)認(rèn)為Dojo還有其他應(yīng)用，但我們只是迫切需要用于視頻訓(xùn)練。

柯克霍恩：補(bǔ)充一下。馬斯克剛才提到的數(shù)字是介于Dojo超級(jí)計(jì)算機(jī)研發(fā)支出和資本支出之間的。這件事進(jìn)展很快。隨著這一數(shù)字上下波動(dòng)，我們將繼續(xù)在財(cái)報(bào)更新我們的預(yù)期。

馬斯克：完全自動(dòng)駕駛進(jìn)步的基本限制是訓(xùn)練。如果我們有更多的訓(xùn)練量，我們就能更快實(shí)現(xiàn)。

柯克霍恩：很難預(yù)測(cè)我們能多快實(shí)現(xiàn)。

巴克萊銀行分析師：我承認(rèn)目前宏觀經(jīng)濟(jì)存在不確定性，但你們?nèi)詧?jiān)持50%的復(fù)合年增長(zhǎng)率不變。未來(lái)一年里CyberTruck將做出一些貢獻(xiàn)電動(dòng)汽車普及率的進(jìn)一步提升也會(huì)有所幫助。但為了保證50%的復(fù)合年增長(zhǎng)率，你愿意在定價(jià)上做出多大的犧牲？或者你們對(duì)利潤(rùn)率較之前犧牲利潤(rùn)換取更多市場(chǎng)份額有不同看法嗎？

馬斯克：這與獲得更多市場(chǎng)份額無(wú)關(guān)。只是你可以想象一下，我們每一輛擁有全自動(dòng)駕駛能力的汽車在未來(lái)的價(jià)值可能是現(xiàn)在的5倍。如果一輛車平均每天行駛1.5小時(shí)，那么每周平均行駛大約10個(gè)小時(shí)。如果你的車可以實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛，可以是專用的自動(dòng)駕駛，也可以是部分使用的自動(dòng)駕駛，那就可以像愛彼迎一樣，有時(shí)讓別人使用你的車。價(jià)值是巨大的。

因此犧牲利潤(rùn)率是為了生產(chǎn)更多汽車。因?yàn)槲覀冋J(rèn)為，汽車估值在不久的將來(lái)將大幅上升。在我們可以實(shí)現(xiàn)完全自動(dòng)駕駛并得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的時(shí)候，特斯拉汽車的增值將是資產(chǎn)價(jià)值有史以來(lái)的最大變化。

德意志銀行分析師：兩個(gè)問題。在現(xiàn)有車輛實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛功能之前，你們需要逐步改進(jìn)FSD系統(tǒng)。那么什么時(shí)候發(fā)布非測(cè)試版的FSD？特斯拉能從降低FSD價(jià)格中受益嗎？

馬斯克：過去我對(duì)實(shí)現(xiàn)完全自動(dòng)駕駛的預(yù)測(cè)一直很樂觀，也有很多人借此取笑我。我樂觀的原因是我們會(huì)在新版FSD系統(tǒng)上取得快速進(jìn)展，之后它會(huì)呈對(duì)數(shù)曲線發(fā)展。

我認(rèn)為到今年年底我們的系統(tǒng)會(huì)比人類表現(xiàn)更好。我過去都是錯(cuò)的，這次可能也是錯(cuò)的。

至于FSD的價(jià)格其實(shí)很低，并不高。就像我之前所說(shuō)，如果汽車能實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛，價(jià)值會(huì)急劇增加。15000美元實(shí)際上是一個(gè)很低的價(jià)格。我想我們肯定會(huì)提供FSD訂閱服務(wù)，所以我建議你可以嘗試每月訂閱服務(wù)，這樣就不用花15000美元了。但我認(rèn)為，如果這輛車的價(jià)值是原價(jià)的幾倍，15000美元實(shí)際上很低了。

投行Truist分析師：繼續(xù)人工智能的話題。你創(chuàng)辦了xAI公司。對(duì)于那些認(rèn)為特斯拉人工智能可能有相當(dāng)大價(jià)值的投資者來(lái)說(shuō)，看到你在人工智能領(lǐng)域開辟另一處天地可能會(huì)有所擔(dān)憂。xAI是否會(huì)與特斯拉人工智能業(yè)務(wù)重疊、相互競(jìng)爭(zhēng)，或者提高特斯拉的價(jià)值？

馬斯克：我認(rèn)為這實(shí)際上會(huì)提升特斯拉的價(jià)值。一些世界上最好的人工智能工程師和科學(xué)家愿意加入一家初創(chuàng)公司，但他們不愿意加入特斯拉這樣一家相對(duì)成熟的大公司。我面試過一些人，他們說(shuō)，不，我們想創(chuàng)業(yè)。我想說(shuō)，好吧，我沒能說(shuō)服他們加入特斯拉。所以，到我新成立的公司總比去別的地方工作好。這就是xAI的起源。

xAI專注于通用人工智能。對(duì)于世界上最優(yōu)秀的人，他們真的只想研究有趣的問題。就拿材料科學(xué)團(tuán)隊(duì)的查理·科爾曼（Charlie Colman）來(lái)說(shuō)，他在蘋果非常開心，待遇也很好，而且那里有世界上最好的材料科學(xué)團(tuán)隊(duì)。真正說(shuō)服他離開蘋果的原因是，他可以同時(shí)在特斯拉和SpaceX工作。如果只有特斯拉，他不愿意離開蘋果，但如果是特斯拉和SpaceX，他愿意離開。所以有時(shí)候你是為了得到世界上最好的人才。這對(duì)特斯拉非常有利。

德意志銀行分析師：按目前的汽車售價(jià)是否能實(shí)現(xiàn)今年銷售180萬(wàn)輛汽車的目標(biāo)，還是說(shuō)需要繼續(xù)降低價(jià)格？特斯拉汽車價(jià)格趨勢(shì)在過去的一個(gè)半月里趨于穩(wěn)定。我們應(yīng)該期待在今年剩下的時(shí)間里價(jià)格繼續(xù)下降還是保持穩(wěn)定?

馬斯克：我們已經(jīng)啟動(dòng)了老客戶推薦計(jì)劃，我認(rèn)為這將非常有效。正如柯克霍恩之前所說(shuō)，我們無(wú)法控制宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。因此，如果利率繼續(xù)上升，人們購(gòu)買汽車的能力就會(huì)降低。對(duì)很多人來(lái)說(shuō)，他們每個(gè)月都在努力實(shí)現(xiàn)收支平衡。事實(shí)上，如果你看看信用卡債務(wù)的增長(zhǎng)，他們實(shí)際上并不是每個(gè)月都能收支平衡。信用卡債務(wù)看起來(lái)很可怕。所以，我們無(wú)法控制市場(chǎng)狀況。如果市場(chǎng)穩(wěn)定，我想價(jià)格也會(huì)保持穩(wěn)定。如果不穩(wěn)定，我們就會(huì)繼續(xù)降價(jià)。

投行Oppenheimer分析師：Dojo超級(jí)計(jì)算機(jī)正在完成開發(fā)并部署高度復(fù)雜的軟件，能否談?wù)劜僮飨到y(tǒng)的成熟度以及希望在系統(tǒng)中使用多少外包軟件？

馬斯克：這是一個(gè)定制化的軟件堆棧，其在設(shè)計(jì)上可以運(yùn)行PyTorch和JAX。但是我們必須進(jìn)行定制化開發(fā)，這樣才能在定制化芯片上運(yùn)行。所以，軟件堆棧是開源軟件和特斯拉內(nèi)部軟件組合起來(lái)的，就像汽車?yán)锏耐评碛?jì)算機(jī)。

投行Oppenheimer分析師：你能談?wù)勀闶侨绾喂芾砼c產(chǎn)能擴(kuò)張相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)嗎？如何考慮資本支出計(jì)劃以及如何處理與不同國(guó)家和地區(qū)的關(guān)系。

馬斯克：我認(rèn)為我們能做的最好事情就是在世界上許多地方都開設(shè)工廠，這樣如果世界上一個(gè)地方的事情變得困難，我們?nèi)匀豢梢宰屖澜缟掀渌胤嚼^續(xù)干下去。

高盛分析師：特斯拉在降低成本方面一直卓有成效，上個(gè)季度再次取得了新進(jìn)展。你認(rèn)為單車銷售成本何時(shí)會(huì)低于每輛車3.6萬(wàn)美元的歷史最低水平？實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的關(guān)鍵是什么?

柯克霍恩：這很難預(yù)測(cè)。有一系列成本是我們可以控制的，也有一系列成本是我們無(wú)法控制的，大宗商品價(jià)格、勞動(dòng)力成本的變化等等更是如此，這很難說(shuō)。

馬斯克：我們看到過非常嚴(yán)重的通貨膨脹，就像去年有段時(shí)間通貨膨脹壓力非常大，顯然使得降低單車銷售成本變得非常困難?，F(xiàn)在我們看到的似乎是通貨緊縮，大宗商品價(jià)格在下降，我的意思是，大宗商品層面基本上是通貨緊縮的趨勢(shì)。

布迪拉吉：此外，隨著銷量的增長(zhǎng)，單位經(jīng)濟(jì)效益也會(huì)有所改善。隨著我們成為眾多供應(yīng)商中規(guī)模更大更好的一家，規(guī)模經(jīng)濟(jì)開始發(fā)揮作用。還有設(shè)備折舊因素，設(shè)備是5到7年前投入使用的。這曾經(jīng)是單車銷售成本中的一部分，現(xiàn)在完全被平攤了。所以，我們會(huì)看到因?yàn)樵O(shè)備折舊因素導(dǎo)致成本下降的情況消失了。

然后我們?cè)趧趧?dòng)力方面不斷改進(jìn)，減少人力操作，提高自動(dòng)化程度，繼續(xù)在我們所做的事情上做得更好。所以每個(gè)季度都看到了進(jìn)步。當(dāng)然，大宗商品價(jià)格也有漲有跌?？傮w上的趨勢(shì)是更有效率。

柯克霍恩：奧斯汀和柏林工廠的降本增效還處于起步階段。這需要時(shí)間。奧斯汀和柏林工廠從第一季度到第二季度的基礎(chǔ)成本下降幅度相當(dāng)可觀。我們將繼續(xù)堅(jiān)持下去。

當(dāng)我們衡量第一季度到第二季度降低成本方面取得的進(jìn)展時(shí)，我們內(nèi)部的看法是，考慮到奧斯汀和柏林工廠所生產(chǎn)汽車占比更高所帶來(lái)的影響，以及Model S和Model X占比更高所帶來(lái)的影響，這段時(shí)間的成本降低幅度可能是一段時(shí)期以來(lái)最大的。所以，我認(rèn)為特斯拉團(tuán)隊(duì)的工作很棒，我們只需要保持下去。

高盛分析師：能否詳細(xì)說(shuō)一下前述中工廠暫時(shí)停工對(duì)生產(chǎn)的具體影響，本季度的工廠升級(jí)計(jì)劃又會(huì)對(duì)利潤(rùn)率產(chǎn)生多大的影響？

柯克霍恩：關(guān)于工廠暫時(shí)停工，我們不知道受影響汽車的確切數(shù)量，因?yàn)橥C(jī)升級(jí)的方式是預(yù)留出一段時(shí)間，盡可能快地完成，這樣我們才能讓工廠重新啟動(dòng)并運(yùn)行，最大限度地減少停機(jī)時(shí)間。這不是正式減產(chǎn)，只能說(shuō)希望影響很小。

馬斯克：其中的因素太多了，沒法精確回答。