蘋(píng)果芯片困境為高通贏得更多時(shí)間 后者仍處于領(lǐng)先地位

9月12日消息，如今，金錢和時(shí)間可以買到很多東西。但對(duì)于蘋(píng)果來(lái)說(shuō)，這可能不包括內(nèi)部調(diào)制解調(diào)器芯片。

標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智(S&P Global Market Intelligence)的數(shù)據(jù)顯示，蘋(píng)果的銀行存款超過(guò)1660億美元，每年的自由現(xiàn)金流超過(guò)1000億美元。在最近12個(gè)月的時(shí)間里，蘋(píng)果自由現(xiàn)金流是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股公司中最高的。

多年來(lái)，蘋(píng)果始終在致力于開(kāi)發(fā)自己的調(diào)制解調(diào)器芯片，用于智能手機(jī)、平板電腦和其他設(shè)備的處理器，幫助管理與蜂窩通信網(wǎng)絡(luò)的連接。蘋(píng)果對(duì)這方面的努力似乎并不十分謹(jǐn)慎，該公司在2020年底與當(dāng)時(shí)14.7萬(wàn)名員工舉行的市政廳會(huì)議上表示，它正在研發(fā)自己的調(diào)制解調(diào)器芯片。

但設(shè)計(jì)這種復(fù)雜的芯片顯然是說(shuō)起來(lái)容易做起來(lái)難。蘋(píng)果目前的調(diào)制解調(diào)器處理器供應(yīng)商高通最近表示，兩家公司已將目前的芯片供應(yīng)協(xié)議延長(zhǎng)至2024-2026年推出的iPhone上。這比高通上次對(duì)外宣稱的消息，其iPhone業(yè)務(wù)將逐漸消失的時(shí)間晚了兩年，也比該公司首次預(yù)測(cè)該業(yè)務(wù)將結(jié)束的時(shí)間晚了三年。高通在2021年底制定了一份雄心勃勃的計(jì)劃，將業(yè)務(wù)從智能手機(jī)轉(zhuǎn)向多元化。

將iPhone業(yè)務(wù)再保留幾年應(yīng)該會(huì)為這一努力提供更多動(dòng)力。高通本財(cái)年的收入預(yù)計(jì)將下滑逾19%，原因是全球智能手機(jī)銷量下滑，尤其是高端安卓設(shè)備，其中許多設(shè)備都使用高通的驍龍應(yīng)用處理器和調(diào)制解調(diào)器芯片。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IDC的數(shù)據(jù)顯示，在截至今年6月份的過(guò)去12個(gè)月里，高通的主要客戶三星的智能手機(jī)出貨量同比下滑14%。同期，蘋(píng)果iPhone的全球出貨量?jī)H下降了7%。

但投資者似乎仍傾向于認(rèn)為高通的蘋(píng)果業(yè)務(wù)將走向終結(jié)。周一上午，高通股價(jià)上漲近4%，作為今年表現(xiàn)最差的芯片股之一，這一反彈相當(dāng)乏力。高通是周一開(kāi)盤前費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)(PHLX Semiconductor Index)今年僅有的5只下跌個(gè)股之一，使其成為少數(shù)幾只錯(cuò)過(guò)了該行業(yè)漲勢(shì)的個(gè)股之一，這一波漲勢(shì)是由對(duì)生成式人工智能的炒作推動(dòng)的。

高通目前的預(yù)期市盈率約為12倍，比其五年平均水平低20%。FactSet的數(shù)據(jù)顯示，費(fèi)城綜合指數(shù)今年已上漲40%，目前較其5年平均水平高出19%。

高通應(yīng)該得到更多的信任。Raymond James的分析師斯里尼·帕杰里（Srini Pajjuri）估計(jì)，與蘋(píng)果達(dá)成新協(xié)議將為高通截至2025年9月的財(cái)年貢獻(xiàn)約55億美元的增量收入，以及高達(dá)1.70美元的調(diào)整后每股收益。大多數(shù)人認(rèn)為，到2025年9月，蘋(píng)果將幾乎完全退出高通的業(yè)務(wù)。

這一最新消息也應(yīng)該提醒人們，高通在一項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)上仍處于領(lǐng)先地位，尤其是在一個(gè)越來(lái)越多的設(shè)備將連接到全球無(wú)線網(wǎng)絡(luò)的世界里。蘋(píng)果顯然想在這個(gè)世界上更多地掌握自己的命運(yùn)，因此毫無(wú)疑問(wèn)，它將繼續(xù)努力制造自己的調(diào)制解調(diào)器芯片。

但伯恩斯坦公司(Bernstein)分析師斯泰西·拉斯根(Stacy Rasgon)周一表示：“蘋(píng)果花費(fèi)的時(shí)間越長(zhǎng)，難度可能就越大，因?yàn)榉涓C技術(shù)不會(huì)停滯不前?！泵總€(gè)人都知道蘋(píng)果財(cái)力雄厚，但似乎沒(méi)有多少人明白，高通應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的護(hù)城河也同樣堅(jiān)固。