芯片“倒了”，美股還站得住嗎？

在特朗普和拜登聯(lián)手狙擊之下，芯片股都炸了。

周三，先是歐洲光刻機(jī)巨頭阿斯麥的股價(jià)大跌10%，然后美股這邊英偉達(dá)也大跌6%，AMD更是跌了10%。芯片股的崩跌也拖累納斯達(dá)克指數(shù)大跌2.7%，創(chuàng)下2022 年 12 月以來的最大單日跌幅。只有英特爾和GlobalFoundries 的股價(jià)逆勢上漲。

這次芯片股的集體暴跌，也讓追蹤英偉達(dá)、臺(tái)積電等芯片股的費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)暴跌，芯片股市值縮水4960 億美元。

風(fēng)格輪動(dòng)繼續(xù)，大型科技股->小盤股

盈透證券的首席市場策略Steve Sosnick指出，芯片股受到了來自拜登和特朗普兩方面的沖擊，如果除大型科技股以外的優(yōu)質(zhì)大盤股也出現(xiàn)暴跌，那么投資者就真的無處藏身了。

巴克萊銀行全球研究主管Ajay Rajadhyaksha表示，周三的芯片股跌勢反映了投資者對地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的高度關(guān)注，特朗普目前贏得美國大選的可能性大大增加。而且現(xiàn)在美股的風(fēng)格輪換非常激進(jìn)，繼續(xù)從大盤科技股轉(zhuǎn)向小盤股。

有分析指出，像是英特爾及GlobalFoundries等芯片股能逆勢上漲，主要是他們是符合特朗普“讓美國變得偉大”論調(diào)的板塊----具備美國本土大規(guī)模制造能力。

Baird的科技策略師Ted Mortonson指出，今年以來，圍繞人工智能的熱錢推動(dòng)了微軟和英偉達(dá)等公司股價(jià)的大幅上漲。然而，最近幾周，華爾街開始擔(dān)心，大科技公司在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施上投入的數(shù)百億美元，多久才能看到回報(bào)。

阿斯麥的CEO Christophe Fouquet周三表示，相信芯片行業(yè)明年將在人工智能的推動(dòng)下復(fù)蘇。但他也承認(rèn)，芯片行業(yè)復(fù)蘇的速度和形式還存在 “很多不確定性”。

美股后市會(huì)如何？

在上半年，美股的科技七巨頭推動(dòng)了市場走高，而他們自身的估值也水漲船高，如今他們紛紛回調(diào)，美股能否在失去他們的推動(dòng)力下繼續(xù)走高？

高盛集團(tuán)的策略師Scott Rubner表示，不會(huì)在此時(shí)抄底美股，美股回調(diào)只是剛剛開始，標(biāo)普500指數(shù)今后還會(huì)下跌。因?yàn)閾?jù)1928年以來的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7 月17日的行情變化意味著股指的回報(bào)將出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，尤其是接下來的8 月通常是被動(dòng)管理基金和共同基金資金流出最嚴(yán)重的月份。

Rubner表示，在經(jīng)歷了一連串上漲之后，美國股市面臨資金流入疲軟的風(fēng)險(xiǎn)，容易受到負(fù)面新聞的沖擊：

由于相關(guān)資金已經(jīng)部署到第三季度，預(yù)計(jì)8月份不會(huì)有來自被動(dòng)型資金或是共同基金的資金流入。規(guī)模巨大的家庭類資金盤，剛剛部署了有史以來第二大被動(dòng)型資金流入，僅次于2021年。而對于被動(dòng)型資金流入放緩這個(gè)論點(diǎn)，Rubner觀察到，在過去三天里，市場收盤時(shí)的不平衡賣盤達(dá)到了80億美元。
至于順勢交易CTA類系統(tǒng)性資金，其倉位已達(dá)到最大限度，表明沒有進(jìn)一步買入的空間。

而BTIG 的分析師Jonathan Krinsky也表達(dá)了相似的觀點(diǎn)，認(rèn)為美股正接近典型的牛市尾聲，從調(diào)查和交易指標(biāo)來看，目前市場情緒仍然十分高漲。

Krinsky補(bǔ)充稱：“雖然從大型科技股轉(zhuǎn)向周期性股票和小盤股的風(fēng)格切換令人鼓舞，但在如此短的時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變似乎有些牽強(qiáng)。即便這次風(fēng)格切換能持續(xù)更久，但在美股進(jìn)一步深度回調(diào)之前，新的領(lǐng)頭羊可能不會(huì)出現(xiàn)。”