兩類創(chuàng)新：趕超經(jīng)濟(jì)下的投資邏輯

　　以臺灣電子行業(yè)和產(chǎn)品周期框架看大陸兩類發(fā)展模式，從不同地域間尋找共通點臺灣電子行業(yè)起步于上世紀(jì)80年代PC代工需求，通過技術(shù)創(chuàng)新快速跟隨歐美廠商，實現(xiàn)了對日韓企業(yè)的部分趕超和電子產(chǎn)業(yè)的大繁榮，屬于典型的趕超經(jīng)濟(jì)。大陸電子行業(yè)起步于本世紀(jì)初臺灣PC產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，通過把握智能手機(jī)興起的浪潮，在更短時間內(nèi)實現(xiàn)了對日韓和臺灣企業(yè)的部分趕超，屬于加速的趕超經(jīng)濟(jì)?？偨Y(jié)兩地電子行業(yè)發(fā)展模式，產(chǎn)品周期是驅(qū)動兩地電子行業(yè)發(fā)展的根本因素。

　　兩類創(chuàng)新模式，從臺灣電子行業(yè)經(jīng)驗尋找企業(yè)看點趕超經(jīng)濟(jì)范疇內(nèi)的電子企業(yè)創(chuàng)新分為產(chǎn)品創(chuàng)新和模式創(chuàng)新。增量市場中，企業(yè)通過產(chǎn)品創(chuàng)新快速跟隨巨頭的顛覆式創(chuàng)新，把握產(chǎn)品周期間的成長空間;存量市場中，企業(yè)通過模式創(chuàng)新快速跟隨巨頭的維持性創(chuàng)新，把握產(chǎn)品周期內(nèi)的成長空間?？偨Y(jié)臺灣電子行業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗，結(jié)合當(dāng)前產(chǎn)品周期縮短的趨勢，大陸電子行業(yè)成功企業(yè)需滿足以下標(biāo)準(zhǔn)以同時具備兩類創(chuàng)新潛力：產(chǎn)品創(chuàng)新方面，企業(yè)產(chǎn)品可以應(yīng)用至一個或多個新興領(lǐng)域以獲得廣闊市場空間，同時需具備足夠能力來抓住機(jī)遇;模式創(chuàng)新方面，企業(yè)應(yīng)具備低成本自動化制造能力、垂直一體化整合資源能力、柔性生產(chǎn)和快速響應(yīng)能力以跟隨互聯(lián)網(wǎng)巨頭的商業(yè)模式創(chuàng)新。

　　兩類成長模式，從臺灣電子企業(yè)案例尋找成功基因企業(yè)成長模式按產(chǎn)品周期內(nèi)的不同階段可分為橫向成長和縱向成長。

　　以聯(lián)發(fā)科為例，橫向成長型企業(yè)通過掌握合理切入時機(jī)快速起量，把握產(chǎn)品爆發(fā)期的大量需求而實現(xiàn)高速成長。以廣達(dá)電腦為例，縱向成長型企業(yè)通過產(chǎn)業(yè)升級和垂直整合不斷吃透價值鏈，在產(chǎn)品進(jìn)入成熟期的階段保證穩(wěn)健成長。中國人做電子企業(yè)，關(guān)鍵成功要素在于產(chǎn)品周期看得準(zhǔn)不準(zhǔn)，核心成功基因在于布局和狼性。產(chǎn)品周期縮短趨勢下，大陸電子企業(yè)必須兼具布局和狼性、兼具橫向成長和縱向成長，才能實現(xiàn)真正的成功。

　　重點推薦佛山照明、三安光電、陽光照明、雷柏科技、東旭光電就產(chǎn)品創(chuàng)新方面，我們重點推薦已經(jīng)分別通過白熾燈產(chǎn)品周期和節(jié)能燈產(chǎn)品周期驗證具備成功基因的佛山照明和陽光照明，兩家公司目前正處在第二波LED照明產(chǎn)品周期前段，未來成長可期;此外，我們繼續(xù)推薦已經(jīng)在玻璃基板產(chǎn)品上證明實力的東旭光電;而在模式創(chuàng)新方面，我們重點推薦具備“專利布局+出?？?規(guī)模優(yōu)勢”的三安光電，看好其在存量市場中通過商業(yè)模式的創(chuàng)新抓住芯片外包浪潮成為LED芯片界的臺積電。此外，我們也推薦圍繞智能家居布局客廳娛樂一體化進(jìn)行渠道及商業(yè)模式創(chuàng)新的國內(nèi)無線外設(shè)龍頭雷柏科技，看好其在廣闊市場空間內(nèi)實現(xiàn)高速成長。