半導(dǎo)體、電子設(shè)備：戰(zhàn)略性看好大陸集成電路封測(cè)行業(yè)

　　◆全球集成電路產(chǎn)業(yè)正在步入一個(gè)3~5年的高度景氣周期進(jìn)入2014年，尤其是二季度以來(lái)，幾乎所有與半導(dǎo)體相關(guān)的數(shù)據(jù)和指標(biāo)都屢創(chuàng)新高，國(guó)內(nèi)相關(guān)股票也有所上漲。然而這種景氣度究竟是曇花一現(xiàn)，還是一個(gè)真正可持續(xù)的景氣周期?我們對(duì)本次IC產(chǎn)值的增長(zhǎng)做了結(jié)構(gòu)性分析，并研究了其背后的驅(qū)動(dòng)因素，我們發(fā)現(xiàn)：無(wú)線智能終端的普及和技術(shù)進(jìn)步，以及新的智能型消費(fèi)電子市場(chǎng)的啟動(dòng)，是本次集成電路產(chǎn)業(yè)景氣度背后的驅(qū)動(dòng)力，不同于由宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)引起的一兩年的景氣周期，產(chǎn)品創(chuàng)新周期通常會(huì)持續(xù)3~5年，帶動(dòng)IC行業(yè)3~5年的較長(zhǎng)景氣周期。

　　◆景氣度周期+政策周期+技術(shù)周期：大陸發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)正當(dāng)其時(shí)在全球半導(dǎo)體行業(yè)處于景氣周期起點(diǎn)的時(shí)候，大陸出臺(tái)了有史以來(lái)最強(qiáng)勁有力的扶持政策，通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金、反壟斷等多種市場(chǎng)化措施，鼓勵(lì)龍頭企業(yè)整合產(chǎn)業(yè)資源，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。同時(shí)從技術(shù)周期看，全球集成電路市場(chǎng)正處于PC時(shí)代向移動(dòng)時(shí)代的變革之中，大陸從PC時(shí)代的“門(mén)外漢”到移動(dòng)時(shí)代全面切入上中下游產(chǎn)業(yè)鏈，并成為對(duì)產(chǎn)業(yè)格局有重大影響的不可忽視的一股力量，在此過(guò)程中將獲得快速成長(zhǎng)。

　　◆首推買入長(zhǎng)電科技，同時(shí)建議買入華天科技、太極實(shí)業(yè)在本次可能持續(xù)3~5年的景氣周期結(jié)束后，中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)的技術(shù)水平、市場(chǎng)份額、產(chǎn)業(yè)地位將會(huì)邁上一個(gè)全新的臺(tái)階，以嶄新的面貌呈現(xiàn)在全球IT產(chǎn)業(yè)面前，在這一過(guò)程中將會(huì)有諸多本土的IC巨頭實(shí)現(xiàn)數(shù)倍的增長(zhǎng)，并為投資者帶來(lái)豐厚回報(bào)。我們?nèi)嫜芯苛薃股4家通用封測(cè)公司、1家內(nèi)存封測(cè)公司和1家上游材料公司，考慮到估值因素、短期和長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性、行業(yè)地位和潛在的資源整合空間，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，首推大陸封測(cè)龍頭長(zhǎng)電科技，目標(biāo)價(jià)16.8元;同時(shí)建議買入華天科技、太極實(shí)業(yè);考慮到估值的因素，我們給予晶方科技、通富微電、上海新陽(yáng)增持評(píng)級(jí)，在集成電路產(chǎn)業(yè)百舸爭(zhēng)流的時(shí)代，這些公司都面臨著諸多良好的發(fā)展機(jī)遇，建議投資者積極關(guān)注。