半導體、電子設備：戰(zhàn)略性看好大陸集成電路封測行業(yè)

　　◆全球集成電路產業(yè)正在步入一個3~5年的高度景氣周期進入2014年，尤其是二季度以來，幾乎所有與半導體相關的數(shù)據(jù)和指標都屢創(chuàng)新高，國內相關股票也有所上漲。然而這種景氣度究竟是曇花一現(xiàn)，還是一個真正可持續(xù)的景氣周期?我們對本次IC產值的增長做了結構性分析，并研究了其背后的驅動因素，我們發(fā)現(xiàn)：無線智能終端的普及和技術進步，以及新的智能型消費電子市場的啟動，是本次集成電路產業(yè)景氣度背后的驅動力，不同于由宏觀經(jīng)濟波動引起的一兩年的景氣周期，產品創(chuàng)新周期通常會持續(xù)3~5年，帶動IC行業(yè)3~5年的較長景氣周期。

　　◆景氣度周期+政策周期+技術周期：大陸發(fā)展集成電路產業(yè)正當其時在全球半導體行業(yè)處于景氣周期起點的時候，大陸出臺了有史以來最強勁有力的扶持政策，通過產業(yè)基金、反壟斷等多種市場化措施，鼓勵龍頭企業(yè)整合產業(yè)資源，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。同時從技術周期看，全球集成電路市場正處于PC時代向移動時代的變革之中，大陸從PC時代的“門外漢”到移動時代全面切入上中下游產業(yè)鏈，并成為對產業(yè)格局有重大影響的不可忽視的一股力量，在此過程中將獲得快速成長。

　　◆首推買入長電科技，同時建議買入華天科技、太極實業(yè)在本次可能持續(xù)3~5年的景氣周期結束后，中國集成電路產業(yè)的技術水平、市場份額、產業(yè)地位將會邁上一個全新的臺階，以嶄新的面貌呈現(xiàn)在全球IT產業(yè)面前，在這一過程中將會有諸多本土的IC巨頭實現(xiàn)數(shù)倍的增長，并為投資者帶來豐厚回報。我們全面研究了A股4家通用封測公司、1家內存封測公司和1家上游材料公司，考慮到估值因素、短期和長期的成長性、行業(yè)地位和潛在的資源整合空間，站在當前時點，首推大陸封測龍頭長電科技，目標價16.8元;同時建議買入華天科技、太極實業(yè);考慮到估值的因素，我們給予晶方科技、通富微電、上海新陽增持評級，在集成電路產業(yè)百舸爭流的時代，這些公司都面臨著諸多良好的發(fā)展機遇，建議投資者積極關注。